Existují dva mocné nástroje, které naše vláda a Federální rezerva používají k tomu, aby řídily naši ekonomiku správným směrem: fiskální a měnovou politikou. Pokud jsou používány správně, mohou mít podobné výsledky, a to jak při stimulaci naší ekonomiky, tak při zpomalení jejího zpomalení. Probíhající debata je, která z nich je účinnější v dlouhodobém i krátkodobém horizontu.

Fiskální politika je, když naše vláda využívá svých výdajových a daňových pravomocí k ovlivnění ekonomiky. Kombinace a interakce vládních výdajů a shromažďování příjmů je jemná rovnováha, která vyžaduje dobré načasování a trochu štěstí, aby to bylo správné. Přímé a nepřímé účinky fiskální politiky mohou ovlivnit osobní výdaje, kapitálové výdaje, směnné kurzy, míry deficitu a dokonce i úrokové sazby, které jsou obvykle spojeny s měnovou politikou.

Fiskální politika je často spojena s keynesiánstvím, které pochází z britského ekonoma Johna Maynarda Keynese. Jeho hlavní práce, "Obecná teorie zaměstnání, úroků a peněz", ovlivnila nové teorie o tom, jak funguje ekonomika a je dnes ještě studována. Vyvinul většinu svých teorií během Velké hospodářské krize a klíčové teorie byly používány a zneužívány v čase, protože jsou populární a jsou specificky aplikovány na zmírnění hospodářského poklesu.

Stručně řečeno, keynesiánské ekonomické teorie jsou založeny na přesvědčení, že proaktivní akce naší vlády jsou jediným způsobem, jak řídit ekonomiku. Z toho vyplývá, že vláda by měla využít svých pravomocí k tomu, aby zvýšila agregátní poptávku zvýšením výdajů a vytvořením jednoduchého peněžního prostředí, které by mělo stimulovat hospodářství vytvářením pracovních míst a nakonec zvyšováním prosperity. Keynesovské teoretické hnutí naznačuje, že měnová politika sama o sobě má své limity při řešení finančních krizí, čímž vytváří debatu keynesiánské versus monetaristy.

Zatímco fiskální politika byla úspěšně použita během Velké hospodářské krize a po ní, klíčové teorie byly zpochybněny v osmdesátých letech po dlouhé době popularity. Monetaristé, jako například Milton Friedman a dodavatelé, tvrdili, že probíhající vládní akce nepomohly zemi vyhnout se nekonečnému cyklu expanze podhodnocení hrubého domácího produktu (HDP), recese a kolísavých úrokových sazeb.

Některé vedlejší efekty

Stejně jako měnová politika, fiskální politika může být použita k ovlivnění jak expanze, tak poklesu HDP jako míry ekonomického růstu. Když vláda uplatňuje své pravomoci tím, že snižuje daně a zvyšuje své výdaje, praktikuje expanzivní fiskální politiku

.

Zatímco na povrchu se zdá, že expanzivní úsilí může vést pouze k pozitivním účinkům tím, že stimuluje hospodářství, existuje domino efekt, který je mnohem širší.Když vláda vynakládá vyšší míru výdajů než daňové příjmy, může vláda akumulovat nadměrný dluh, protože vydává dluhopisy s úrokem na financování výdajů, což vede k nárůstu státního dluhu. Když vláda zvyšuje výši dluhu, který vydává během expanzivní fiskální politiky, vydávání dluhopisů na otevřeném trhu skončí konkurencí se soukromým sektorem, který může také potřebovat emise dluhopisů současně. Tento efekt, známý jako vytěsnění, může zvýšit sazby nepřímo kvůli zvýšené konkurenci za půjčené finanční prostředky. Dokonce i v případě, že podnět vyvolaný zvýšením vládních výdajů má nějaké počáteční krátkodobé pozitivní dopady, část této ekonomické expanze by mohla být zmírňována díky tahu způsobenému vyššími úrokovými výdaji pro dlužníky, včetně vlády. Dalším nepřímým účinkem fiskální politiky, kterou často přehlíží, je potenciál zahraničních investorů nabízet měnu ve Spojených státech ve svém úsilí investovat do obchodování s dluhopisy v USA, které jsou nyní na otevřeném trhu s vyššími výnosy. Zatímco silnější domácí měna zní na povrchu pozitivně, v závislosti na velikosti změn sazeb může skutečně způsobit, že americký výrobek bude dražší na vývoz a levnější dovoz zboží do zahraničí. Vzhledem k tomu, že většina spotřebitelů má tendenci využívat cenu jako rozhodující faktor ve svých nákupních postupech, posun k nákupu více zahraničního zboží a zpomalení poptávky po domácích výrobcích by mohlo vést k dočasné obchodní nerovnováze. To jsou všechny možné scénáře, které je třeba zvážit a předvídat. Neexistuje žádný způsob, jak předpovědět, jaký výsledek se objeví a kolik, protože existuje tolik dalších pohyblivých cílů, vlivů na trhu, přírodních katastrof, válek a dalších velkých událostí, které mohou přesunout trhy.

Opatření v oblasti fiskální politiky také trpí přirozeným zpožděním nebo časovým zpožděním od okamžiku, kdy je rozhodnuto, že jsou potřebné, a časem, kdy jejich opatření procházejí Kongresem a nakonec prezidentem. Z pohledu prognóz, v perfektním světě, kde mají ekonomové s hodnocením 100% přesnost předpovědi budoucnosti, lze v případě potřeby zvolat fiskální opatření. Naneštěstí, vzhledem k vlastní nepředvídatelnosti a dynamice ekonomiky, většina ekonomů narazí na výzvy při přesném předvídání krátkodobých ekonomických změn.

Měnová politika - peněžní zásoba

Měnová politika může být také použita k zapálení nebo zpomalení ekonomiky, ale je řízena centrální bankou, Federální rezervou s konečným cílem vytvořit jednoduché peněžní prostředí. Early Keynesians nevěřili, že měnová politika má nějaký dlouhodobý dopad na ekonomiku, protože A), protože banky mají možnost půjčovat nadbytečné rezervy, které mají na ruku z nižších úrokových sazeb, mohou se jen rozhodnout, že půjčují a B) Keynesiánci se také domnívají, že poptávka po zboží a službách ze strany spotřebitelů nesmí být spojena s náklady na kapitál, aby získala tozivo. V různých obdobích hospodářského cyklu to může nebo nemusí být pravda, avšak měnová politika prokázala, že má určitý vliv a dopad na trhy s ekonomikou, kapitálem a trhem s pevnými příjmy.

Federální rezervní rada nese některé výkonné nástroje ve svém arzenálu a je velmi aktivní se všemi třemi. Nejčastěji používaným nástrojem jsou jejich operace na otevřeném trhu, které Fed denně provádí. Nakupují a prodávají vládní dluhopisy USA na otevřeném trhu, které mohou zvýšit nebo snížit rezervy u bank a zároveň ovlivnit nabídku peněz, ať už kupují nebo prodávají dluhopisy. Fed může také měnit rezervní požadavky u bank, a tím přímo zvyšovat nebo snižovat nabídku peněz. Fed může také měnit diskontní sazbu, která je nástrojem, který neustále přijímá pozornost médií, prognózy, spekulace a svět často čeká na oznámení Fedu, jako by nějaká změna měla okamžitý dopad na globální ekonomiku.

Diskontní sazba je často špatně pochopena, což není oficiální sazba, kterou spotřebitelé budou platit za své půjčky nebo příjem na svých spořicích účtech. Jedná se však o sazbu, která je účtována bankám, které chtějí zvýšit své rezervy, když půjčují přímo od Fedu. Rozhodnutí Fedu o změně této sazby však prochází bankovním systémem a nakonec určuje, co spotřebitelé platí za půjčku a co obdrží na svých vkladech. Teoreticky držení diskontní sazby nízké by mělo přimět banky, aby držely méně přebytečných rezerv a nakonec zvýšily poptávku po penězích. To vyvolává otázku: která je efektivnější, fiskální nebo měnová politika?

Bitva byla po desetiletí hojně diskutována a odpověď je obě. Například, pro keynesiánskou fiskální politiku po dlouhou dobu (25 let), ekonomika projde několika ekonomickými cykly. Na konci těchto cyklů zůstane těžká aktiva jako infrastruktura, jako jsou budovy, mosty, silnice a další dlouhodobá aktiva, a bude pravděpodobně výsledkem nějakého typu fiskální intervence. Za stejných 25 let Fed mohl několikrát zasahovat pomocí svých nástrojů a možná jen úspěšně dosáhl svých cílů. Na druhou stranu, použití jedné metody nemusí být nejlepším nápadem, vzhledem k tomu, že zaostává ve fiskální politice, neboť se odvádí do ekonomiky. Měnová politika ukázala svou účinnost při zpomalení ekonomiky, která se zahřívá rychleji než požadované tempo (inflační obavy), ale neměla stejný vliv na změnu, pokud jde o rychlé vyvolání rozšiřování ekonomiky, protože peníze jsou a jeho úspěch je ztlumen.

Bottom Line

Ačkoli každá strana politického spektra má své rozdíly, Spojené státy hledaly řešení ve střední oblasti a spojily aspekty obou politik při řešení ekonomických problémů. Fed může být více uznáván, protože jejich úsilí je dobře propagováno a jejich rozhodnutí mohou drasticky posunout globální akciové trhy a trhy s dluhopisy, ale použití fiskální politiky na něm trvá. Zatímco ve výsledcích bude vždy zpožděno, zdá se, že fiskální politika má dlouhodobější vliv a měnová politika má krátkodobý úspěch.