Podle MMF je světová ekonomika velmi zranitelná. Mezinárodní měnový fond je dokonce dost obavy, že požaduje, aby skupina G20 koordinovala plán na ochranu nejzranitelnějších zemí. Není to poprvé, co se to stalo, ale dnešní podmínky jsou velmi odlišné.

očekávání MMF o 2016

Mezinárodní měnový fond nedávno snížil prognózu globálního růstu o 2016 na 3,4% z 3,6%. Tato projekce by se nakonec mohla ukázat jako vysoká a další downgrady by neměly nikomu šokovat po celý rok.

MMF poukazuje na několik klíčových důvodů, které se týkají nižších cen ropy, nejrychlejšího růstu v Číně za posledních 25 let, geopolitiky a "ukončení mimořádně akomulativní měnové politiky ve Spojených státech Státy. "

Čína je klíčovým faktorem, protože to je největší hnací síla globálního růstu po mnoho let. Navíc mnoho zemí vyváží do Číny. Pokud se ekonomika Číny zpomalí, tak i ekonomiky všech vyvážejících zemí, které mají potenciál vést k celosvětové nákaze. Je možné, že jsme již na začátku této fáze, ale dosud nebylo jasné.

MMF očekává, že růst HDP v Číně dosáhne v roce 2016 6,3% a následně 6% v roce 2017. Čínská ekonomika v roce 2015 vzrostla o 6,9%. Mezinárodní měnový fond je správný, nebo dokonce těsně k tomu, aby byl správný, pak ekonomika Číny zpomaluje, ne zrychluje. To bezpochyby bude mít negativní dopad na celosvětový růst. Musíte také mít za to, že čínská ekonomická čísla nejsou regulována, což znamená, že Čína by mohla v podstatě růst na 4% klipu a nikdo by o tom nevěděl. Mezinárodní měnový fond očekává, že čínská rebalancování vyčerpá čas. Bohužel to negativně ovlivní další rozvíjející se trhy.

Co se týče nižších cen ropy, jedná se o nadměrné nabídky a sníženou poptávku, z nichž druhá se týká Číny. Ve většině případů vedou nižší ceny ropy k vyšší poptávce, ale dnes tomu tak není kvůli stárnoucímu obyvatelstvu a za posledních šest let se na celém světě odehrálo tolik dluhů. To vedlo k potřebě odstranit dluhy, a udržitelný růst a snižování zadluženosti nevedou ruku v ruce.

Geopolitika je nepředvídatelná. Proto nelze tvrdit tvrzením založeným na přesvědčení.

Ve Spojených státech měnová politika vedla k nadměrným dluhům a zkresleným cenám aktiv. Neexistuje žádná záruka ohledně toho, co bude Federální rezervní banka učinit dále, ale podle Mezinárodního měnového fondu se tato vysoce akomodativní měnová politika skončila.

Největší světlo, které vidí Mezinárodní měnový fond, je Indie, ale Indie neočekává, že by v blízké budoucnosti působila jako katalyzátor růstu globální ekonomiky kvůli negativnímu vlivu Číny.

Mezinárodní měnový fond vidí několik potenciálních příběhů o obratu, včetně Brazílie, Ruska a Blízkého východu, které všechny trpí ekonomickým problémem.

Měnový stimul: Pak a nyní

V roce 2009 MMF vyzval k koordinovanému úsilí, aby se zabránilo globální depresi. Dostali to, co chtěli, díky velkému množství střeliva centrální banky, jinak známou jako "hodně prostoru k pohybu. "Všechno, co skutečně bylo, bylo odložit nevyhnutelné a situaci zhoršilo kvůli rekordním úrovním dluhu. Celý tento dluh musí být odebrán a globální ekonomika nebude schopna udržet růst, jak se to projevuje.

Pokud doufáte v další záchranu, možná byste neměli štěstí, jednoduše proto, že není dostatek místa k pohybu. Pět centrálních bank po celém světě se pokusilo o záporné úrokové sazby, ale doposud to byly hrozné selhání. To ponechává velmi málo možností na stole. MMF požaduje veřejné investice, ale to nebude mít trvalý dopad. Jedinou logickou možností je přijmout lék normalizací úrokových sazeb; nechte akciový trh zbavit ztráty, což zvýší podíl na trhu pro vítěze; začínají odměňovat sporitele více než spekulanti; a splácet naše dluhy za dlouhou trať, což bude další boom organické.

Bottom Line

MMF se cítí, jako by globální ekonomika byla velmi zranitelná. Mezinárodní měnový fond neuvolňuje takové prohlášení, pokud to nevyhnutelně nezhoršují. Nedávno jsme zaznamenali extrémní volatilitu na trzích. Extrémní volatilita obvykle předchází zřícení trhu. To neznamená, že akciový trh padne. Je to však důvod pro opatrnost.

Dan Moskowitz je dlouhý / krátký, ale čistý krátký trh.