Čínské akciové trhy se v srpnu snížily na rekordní minima, což investorům znepokojilo dlouhodobou udržitelnost čínské ekonomiky. Ačkoli se trh částečně zotavil z pádu, investoři se nechávají přemýšlet, zda bude následovat další bolest, nebo zda srpnová ponorka byla jen dočasnou korekcí. (Další informace naleznete v tématu Počátky kolapsu burzy v Číně)

Chcete-li najít odpověď, podívejme se na minulou výkonnost čínských trhů, na vývoj od havárie a budoucího směru pocházejícího od tvůrců politik. (Další informace naleznete v tématech Top 6 faktorů, které vedou k investicím v Číně)

Historická výkonnost

Rychlá kontrola za posledních 20 let ukazuje, že Čína dlouhodobě vykázala mnohem lepší výsledky než USA a rozvíjející se trhy. V letech 1995 až 2015 se v porovnání s indexem S & P 500 (^ GSPC) a indexem MSCI Emerging Markets, který představuje iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM

EEMiShs MSCI Em Mk46. +1. 12% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ).

Graf: Yahoo! Finance

Zatímco vícenásobné výkyvy a koryty velkých veličin naznačují, že čínské akcie nejsou pro slabé lidi, v dlouhodobém horizontu vedly lépe než zásoby z jiných zemí. Vysoká volatilita není pro Čínu novým fenoménem a dlouhodobé investory se přizpůsobily. (Pro více informací viz Žiji v USA Jak mohu obchodovat s akciemi v Číně a Indii?)

Crash v srpnu

Čínský akciový trh byl oceněn kolem 9 dolarů. 7 bilionů v červnu od poloviny roku 2014 do poloviny roku 2015 šanghajský kompozitní index vzrostl zhruba o 140%.

Kromě podílu na institucionálních investicích pokračuje akciový trh i nadále především maloobchodními čínskými investory. Zhoršující se ekonomická data během stejného období vedla ke spekulacím ohledně ekonomických podnětů vlády a tyto víry podporovaly vyšší ocenění.

Ačkoli se srpnová havárie rozpadla naděje na vysoké výnosy pro mnoho investorů,

Bloomberg uvádí, že "začínající obchodníci se také zhromažďovali každý týden od havárie." 97 milionů místních čínských drobných investorů zdá se, že jsou na vzestupu ohledně dlouhodobého potenciálu Číny. Využili příležitost od havárie k nákupu akcií za nízké ceny a jejich velká účast je jedním z hlavních důvodů, proč se trh od srpna částečně zotavil. na

Bloomberg, trh zaznamenal 28 přímých týdnů nárůstu počtu registrovaných individuálních investorů. Obchodníci mezitím vzali větší půjčky na obchodování a zbývající dluh z marží se zvýšil sedm týdnů od pádu. CNN Money uvádí, že 81% čínských drobných investorů aktivně obchoduje alespoň jednou měsíčně, ve srovnání s pouhými 53% v USA Ekonomika čínských trhů

přechodné hospodářství země. Z národa, který má tradičně vysokou úsporu a nízkou spotřebu, se Čína postupně mění na úsporu a vysokou spotřebu.

Údaje Světové banky naznačují, že čínská míra úspor (v procentech hrubého domácího produktu) je jednou z nejvyšších na světě. Zatímco rozvinuté země jako USA a Spojené království ušetřily v roce 2013 18% a 12% svého HDP, Čína ušetřila 50%, což je také mnohem vyšší než asijský protějšek Indie (32%) a jeho protistrany BRIC Brazílie (17% %) a Rusko (24%).

Tak velká část kapitálu, který sedí volně v úsporách, umožňuje spoustu prostoru pro růst vedený spotřebou. Jelikož je nejlidnatější země na světě přechod od vysokých úspor k vysokým investicím, dlouhodobý příběh se jeví jako pevný. Očekává se, že růst bude podporován úsporným kapitálem místního obyvatelstva bez závislostí od zahraničních investorů.

Potenciál do budoucna

Přechod od ekonomiky založené na úsporách, vývozu až po ekonomiku založenou na spotřebě bude trvat několik let a čínský trh může mít nepravidelnou jízdu, kde bude kolísat volatilita velmi vysoko. Přestože hospodářská čísla nedávno porazily, jsou stále relativně zdravější než ty, které rozvinuly národy, což naznačuje zvýšené bohatství čínských jedinců.

Akumulované úspory čínské populace nemohou být investovány do zahraničních aktiv z důvodu těsných místních regulačních kontrol. Z tohoto důvodu peníze přicházejí v místních nemovitostech nebo na místním akciovém trhu. S cenami domů deflování se peníze neustále stávají směrem k akciovému trhu.

V nedávné minulosti Čína snížila své sazby, devalvovala svou měnu a přijala opatření specifická pro odvětví, aby se snažila o uvolnění monitorování. Úrokové sazby jsou však stále vysoké, takže vláda může přijmout další kroky. Čína udržuje jeden z nejvyšších rezerv pro své banky, což usnadňuje spouštění peněz podle potřeb země.

Podpůrná role vlády

Obchod v Číně je značně ovlivněn vládními orgány. Mezinárodní investoři a podniky již dlouho mají obavy ohledně různých úrovní správy společností v čínských společnostech kótovaných na burze a o nedostatku transparentnosti jejich operací a finančního výkaznictví. Mezi hlavní indexy cenných papírů v Číně dominují podniky ve státním vlastnictví a obavy souvisejí s neefektivním fungováním těchto společností.

Existují však pozitivní náznaky reformy a klesající vládní intervence.

Nedávné akce zahrnují zrušení zákazu prvotních veřejných nabídek a krátkých pozic, které byly uloženy během nedávného selhání trhu.Bankovní systém byl otevřen soukromým hráčům se skupinou Alibaba (BABA

BABAAlibaba Grp187, 84 + 2, 53% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) a Tencent získali bankovní licence. Tam je také zpráva o Číně se přizpůsobit systému USS stylu IPO do roku 2016, který bude postupně vyřazovat mnoho požadavků na výpis. Čínská vláda také plánuje povolit, aby Hongkongské podílové fondy byly prodány v Číně. Trhy v Šanghaji a Hongkongu mají být propojeny, aby umožnily více cest pro investice v Číně. Pomalu a pevně se čínské úřady otevírají, aby se Čína stala volným tržním hospodářstvím, ale v omezené míře vládou. (Další informace naleznete v čínské vládě, která má zastavit intervence na trzích)

Obavy

Krátkodobé obavy z investic na čínském trhu nemají v Číně žádné kořeny. Celý svět byl například obezřetný se zvýšením úrokových sazeb v USA, k němuž došlo v prosinci. Čína také dostala štipce, protože USA je její největší vývozní trh. Velká část poklesu na čínských trzích byla způsobena takovými náladami, které byly již zahrnuty do zvýšení sazeb v USA.

Na sociální stránce bude dnešní velká pracovní síla v Číně dosáhnout svého věku odchodu do důchodu ve střednědobém až dlouhodobém horizontu. Čoskoro, která se má změnit, ale v současné době platí, politika týkající se jednoho dítěte může vést k situaci, kdy by Čína mohla mít více důchodců než mladí lidé, kteří mají práci. Navíc omezená dostupnost kvalifikované pracovní síly může mít za následek podstatné zvýšení nákladů na pracovní sílu a tlak na ziskové marže podniků. V takovém scénáři vyčerpávající pracovní síly může být růst na správné cestě problémem.

Výběr sektorů

Přístup pro čínské investice je vhodný pro konkrétní sektor.

Pro krátkodobé investice uprostřed zvýšení sazeb v USA by se neměly vylučovat komodity. Jedná se o jedno z hlavních odvětví postižených růstem sazeb, což vede k vytažení peněz z zemí produkujících komodity a zpět do Spojeného království. Rovněž je třeba vyhnout se společnostem s vysokým zadlužením, dokud se úrokové sazby nezmění. Stejně tak by se měl zabránit i finančnímu sektoru, protože je vysoce citlivý na změny úrokových sazeb.

Střednědobí až dlouhodobější investoři však mohou využít přerušovaného poklesu investic do třešeň v těchto odvětvích.

Také technologické společnosti byly pro tuto Čínu v tomto volatilním období spasitelem.

Během nedávné havárie se společnost Guggenheim China Technology ETF (CQQQ

CQQQClaymore Tr 262. 28 + 3. 18% vytvořila s Highstockem 4. 2. 6 QQQC QQQCGbl X Chn Tech30 67 + 1. 92% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ) a KraneShares CSI Čína Internet ETF (KWEB KWEBKrSh CSI Ch Int58. 2. 09% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) se chlubil návratností v rozmezí 25% -34%. Tyto fondy obchodované na burze sledují čínské technologické společnosti, včetně těch na internetu a trzích elektronického obchodu. Čínská technologie ETF vystupovala mnohem lépe než U.Technologický sektor ETF zaměřený na technologie, výběr sektoru SPDR Fund (XLK

XLKSel Sct Tech63. 63 + 0, 22% vytvořený společností Highstock 4. 2. 6 , včetně společnosti Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84, 47 + 0, 39% vytvořených s Highstock 4. 2. 6 ) a Apple (AAPL AAPLApple Inc174. > Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Vláda je velkým tlakem na technologický sektor. Prezident Xi Jinping uvedl, že vidí Čínu jako "zemi ovládanou technologickými společnostmi s vysokou hodnotou a méně závislá na tradičních průmyslových odvětvích, jako je výroba a výstavba." Ostatní průmyslové podniky, které mají státní podporu, zahrnují čistou energii, zpracování uhlí a odpadních vod. protože investoři, kteří jsou připraveni na dlouhodobé investice, by měli zvážit čínské společnosti v těchto odvětvích.

Bottom Line

Uprostřed vysokého stupně rušení ze strany vlády by investoři v čínských akcích měli zůstat bdělí politické aktualizace a výpovědi vedoucích představitelů Číny. Investoři, kteří hledají zdravé výnosy z čínských investic, by měli být připraveni na dlouhodobé hry a investoři s krátkodobými horizonty by měli pozorně sledovat, jaké průmyslové odvětví by měla vláda podporovat. více, viz Top 3 ETF pro investice do Číny)