Společnost Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34, 40-0 03% v síťovém hardwaru, charakterizovaném dominancí na trhu a mírným tempem růstu. I přes hrozivé hrozby dlouhodobé poptávky po hlavních kategoriích produktů Cisco je důvod očekávat pokračující dominantní postavení na trhu v nadcházejících letech, neboť poptávka po kapacitě datových sítí je před námi. Akcie společnosti Cisco jsou ideální pro investice do tradičních individuálních důchodových účtů (IRA), ale vzhledem k jejich splatnosti a vysokému výnosu dividend nejsou pro Roth IRA vhodné.

Outlook

Společnost Cisco je světovým lídrem na trhu mezi dodavateli ethernetových přepínačů a drží 62% celkového podílu na trhu. Další nejbližší konkurence, Hewlett-Packard Enterprise, má pouze 9% akcií. Cisco je také lídrem na trhu síťových směrovačů. Poptávka po těchto produktech je způsobena rostoucími množstvími přenášených a uložených dat, ale musí existovat i dostatečná investiční aktivita, protože společnost Cisco prodává relativně dlouhodobě kapitálová zařízení. Pokud se společnosti začnou pochybovat o tom, že investice přinesou dostatečné výnosy nebo pokud je přístup k kapitálu příliš nákladný, pak je nepravděpodobné, že globální výdaje na kapitálová zařízení budou vykazovat stabilní růst.

Neustálé zvyšování požadavků na mobilní data, velká revoluce dat mezi podniky, rozšíření zařízení Internet of Things a vzrůstající chuť k stále bohatějším webovým aplikacím a videím napomáhají výbuchu dat objemů přenosu a ukládání. Tím dochází k zatížení stávající infrastruktury sítí, čímž jsou poskytovatelé služeb, telekomunikační společnosti a datová zařízení nuceni modernizovat a rozšiřovat svůj hardware. Očekává se, že globální směrovač a přepínací trh překročí do roku 2022 41 miliard dolarů, přičemž odhadovaná míra rozšíření se pohybuje od 2,5 do 4%. Tyto údaje jsou poměrně skromné ​​kvůli rostoucí konkurenci a komoditizaci síťových hardwarových produktů. Výnosy z příjmů na akcii z konsensu analytiků (EPS) jsou pro společnost Cisco pět let 9,4%.

Dominance společnosti Cisco na trhu bude také zpochybňováno posuny směrem k novým technologiím a průmyslovým standardům, jako je např. Softwarově definovaná síť (SDN), ve které Cisco není jednoznačným lídrem v oblasti kvality. Poměrně menší společnosti jako Arista Networks se zaměřují na síťové technologické formy, které jsou nahrazeny současnou generací. Tito stoupající konkurenti mohou představovat dlouhodobou hrozbu pro stabilitu společnosti Cisco. Společnost Cisco, která uznává dlouhodobou hrozbu, kterou představuje společnost SDN, se přestěhovala do budoucího trhu prostřednictvím akvizic menších specialistů.S významnou hotovostní bilancí by taková akvizice mohla být pro svou dlouhověkost velmi obezřetná.

Finanční analýza

Společnost Cisco v posledních letech obecně udržovala růst výnosů jen mírným tempem. Poprodejní tržby se snížily o 8,7% v období recese ve fiskálním roce, který skončil v červenci 2009, vrcholová řada se vrátila k růstu, čímž se ve fiskálním roce 2010 zvýšila o 10,9%. Od roku 2010 do roku 2014 se růst tržeb Cisco trvale snižoval, v roce 2014. Prodej ve fiskálním roce 2015 byl o 4,3% vyšší než v předchozím roce, což znamenalo návrat k růstu. Vzhledem k tomu, že růst zisku a kontrakcí společnosti Cisco jsou z velké části provozní pákou, jsou obecně volatilnější než odpovídající výkyvy v prodeji. Ve fiskálním roce 2015 vzrostly provozní výnosy a čistý zisk 15,3% a 14,4%. Nejnovější výsledky společnosti Cisco jsou slibným vývojem po předchozím roce, ale celkový trend naznačuje, že tempo růstu se zpomaluje.

Cisco 60,4% hrubá marže ve fiskálním roce 2015 byla zlepšení oproti předchozímu roku, ale druhá nejnižší v uplynulém desetiletí. Tento údaj se značně liší od Juniper Networks a Oracle Corporation, ale hrubá marže společnosti Cisco jsou srovnatelná s hrubými maržemi společnosti Juniper Networks a Intel a mnohem vyšší než 34,7% společností Alcatel-Lucent a 28,9% společností Hewlett-Packard. Provozní marže společnosti Cisco ve výši 21,9% je podstatně nižší než 43% Oracle 4%, ale podobně jako Intel a mnohem vyšší než 1% společnosti Alcatel-Lucent a 4% společnosti Hewlett-Packard. Společnost Juniper Networks oznámila provozní ztráty za poslední rok. Vysoké marže společnosti Oracle mohou být přičítány vyšší míře prodeje softwaru a služeb. Celkově se ziskové marže společnosti Cisco příznivě srovnávají se značnými rovesníky a nevykazují významné riziko ve srovnání s vlastní historickou úrovní.

Ve čtvrtletí končícím v říjnu 2015 společnost Cisco měla 24 dolarů. 6 miliard mld. Hrubého dluhu, ale mělo čisté hotovostní zůstatek ve výši 34 USD. 5 miliard. Celkový poměr závazků k vlastnímu kapitálu 0,86 je pro vyspělou globální společnost jako Cisco poněkud nízký, ale obě společnosti Intel a Hewlett-Packard mají pro tento poměr pákového efektu nižší hodnotu. Celkový poměr dluhu k celkovému kapitálu společnosti Cisco činí 0,29. Investoři by měli dojít k závěru, že síťový gigant nevyužívá nadměrnou páku ve své kapitálové struktuře a že finanční riziko je relativně nízké ve srovnání s globálními lídry v jiných vyspělých odvětvích. Aktuální a rychlé poměry Cisco jsou nad 3, což naznačuje velmi nízké riziko likvidity. Mnoho investorů považuje současné poměry nad 1,5 za příliš vysoké, což znamená, že společnost optimálně nepoužívá své dostupné zdroje. Společnost Cisco prochází jednoduchými testy finančního zdraví, ale méně konzervativní investoři pravděpodobně povzbudí společnost, aby zvýšila riziko v úsilí o zvýšení hodnoty akcionářů.

Ocenění

Poměr cenové zisky společnosti Cisco (P / E) 11,5 je nejnižší z peer skupiny složené z společností s velkými čepy pro podnikovou technologii, které mají průměrný forwardový poměr P / E 14. 8. Poměr ceny / příjmů k růstu (PEG) společnosti Cisco ve výši 1.22 spadá do skupiny peer group a je nižší než průměr skupiny 1. 54. PEG je užitečná metrika pro úpravu dopředného P / E pro očekávání růstu. Poměr cena / kniha (P / B) společnosti Cisco je mezi nejnižšími ve skupině ve výši 2. 33, což je příznivě srovnatelné se skupinovým průměrem 2. 33. Při dividendovém výnosu ve výši 3 06% Cisco vede své kolegy, které platí průměrný výnos 1. 44. Tyto populární relativní metriky oceňování ukazují, že akcie společnosti Cisco jsou přitažlivě oceňovány ve srovnání s vrstevníky, ale žádný z nich neukazuje masivní rozpor. Obecně platí, že investoři by neměli očekávat, že zralá velká čepice bude ve srovnání se svými vrstevníky významnější.

Vhodnost pro tradiční IRA a tradiční IRA

Tradiční IRA poskytují zdanění pro kvalifikované příspěvky a příjmy z dividend získané na účtu. Tento nezdanitelný příjem může být investován a reinvestován tak, aby vznikl složený výnos, jelikož aktiva se oceňují během doby trvání IRA. Na základě požadavku jsou výběry z daní zdaněny jako pravidelné příjmy, které by mohly tlumit některé zisky z zhodnocení aktiv, které by jinak podléhaly dlouhodobým zdaněním kapitálových zisků. Navzdory tomuto tlumícímu efektu jsou tradiční IRA ideálními investičními prostředky pro vyspělé ziskové dividendy kvůli daňovým výhodám. Cisco velmi dobře vyhovuje tomuto popisu kvůli jeho skromnému růstu a vysokému výnosu dividend. Je vysoce vhodný pro tradiční IRA.

Na rozdíl od tradičních IRA, Roth IRA nenabízí žádné daňové výhody pro příspěvky. Namísto toho mohou být kvalifikované výběry provedeny v důchodu, který nepodléhá zdanění. To se hodí k investicím do akcií s vysokým růstem. Společnosti, jako je Abeceda, které se v dlouhodobém měřítku velice oceňují, jsou přesně takové investice, které Roth IRA byl navržen tak, aby byl motivován. Navzdory atraktivním relativním oceňováním neexistuje žádný důvod očekávat masivní zhodnocení akcií společnosti Cisco ve vztahu k celému akciovému trhu. Roth IRA není ideální volbou pro akcie společnosti Cisco.