Nákup akcií vždy představuje riziko ztráty peněz, ale vyhýbání se akcím vůbec znamená, že chybí příležitost dosáhnout dobrých zisků. Existuje však jedna jistota, která může pomoci vyřešit toto dilema pro některé investory: konvertibilní přednostní akcie poskytují jistotu pevného výnosu plus příležitost k zhodnocení kapitálu. Zde přezkoumáme, jaké jsou tyto cenné papíry, jak fungují a jak zjistit, kdy je konverze zisková.

Jaké konvertibilní upřednostňované akcie jsou

Tyto akcie jsou cenné papíry s pevným výnosem, které se investor může rozhodnout přeměnit na určitý počet akcií společných akcií společnosti po uplynutí předem stanoveného časového období nebo konkrétní datum. Komponenta s pevným příjmem nabízí stabilní příjmový tok a jistou ochranu kapitálu investorů. Možnost přeměny těchto cenných papírů na akcie však dává investorovi příležitost získat z růstu ceny akcií.

Konvertibilní jsou zvláště atraktivní pro ty investory, kteří se chtějí podílet na vzestupu firem s horkým růstem, zatímco jsou izolováni od poklesu ceny, pokud by populace nedosáhla očekávání.

Příležitost pro investora

Chcete-li ukázat, jakým způsobem pracují konvertibilní upřednostňované akcie a jakým způsobem mají akcie prospěch investoři, uvažujme o příkladu. Řekněme, že společnost Acme Semiconductor vydává 1 milion konvertibilních přednostních akcií v hodnotě 100 USD za akcii. Tyto konvertibilní přednostní akcie (jelikož se jedná o cenné papíry s pevným výnosem) dávají držitelům přednost před společnými akcionáři dvěma způsoby. Za prvé, přednostní konvertibilní akcionáři obdrží dividendu ve výši 4,5% (za předpokladu, že výdělky společnosti Acme budou i nadále postačovat), než bude vyplacena dividenda společným akcionářům. Za druhé, konvertibilní upřednostňovaní akcionáři postoupí před společné akcionáře při navrácení kapitálu, pokud by Acme někdy zbankrotoval a jeho majetek musel být prodán. Uvedení konvertibilní přednostní akcionáři, na rozdíl od společných akcionářů, mají zřídkakdy hlasovací práva.

Nákupem akcií konvertibilních akcií, které by nejhorší investoři někdy udělali, je získat 4 dolary. 50 roční dividendy za každou akcii, kterou vlastní. Tyto cenné papíry nabízejí majitelům možnost ještě vyšší návratnosti: pokud konvertibilní upřednostnění akcionáři vidí nárůst akcií společnosti Acme, mohou mít možnost těžit z tohoto růstu tím, že změnu investice s pevnými výnosy do vlastního kapitálu. Ke dni vynulování mají akcionáři přednostních akcií konvertibilních akcií možnost převést některé nebo všechny své přednostní akcie na běžnou akcii.

Určení zisku konverze

Přepočítací koeficient představuje počet běžných akcií, které mohou akcionáři obdržet za každou konvertibilní upřednostňovanou akcii.Konverzní poměr je stanoven vedením před vydáním, obvykle s pokyny investiční banky. Pro společnost Acme je třeba říci, že převodní poměr činí 6,5, což umožňuje investorům obchodovat s přednostními akciemi za 6,5 ​​akcií akcií společnosti Acme.

Konverzní poměr ukazuje, jakou cenu musí být běžná akcie obchodována, aby akcionář upřednostňovaných akcií vydělával na konverzi. Tato cena, známá jako konverzní cena, se rovná kupní ceně přednostní akcie dělené poměrem konverze. Pro Acme je konverzní cena na trhu 15 USD. 38 ($ 100 / 6,5).

Jinými slovy, akcie společné akcie se musí obchodovat nad 15 dolarů. 38, aby investoři mohli získat z konverze. Pokud akcie konvertují a klesají pod 15 dolarů. 38, investoři utrpí kapitálovou ztrátu z investice 100 dolarů za akcii. Pokud například běžné akcie skončí na úrovni 10 dolarů, pak preferované akcionáři obdrží pouze běžnou akcii ve výši 65 USD (10 x 6,5 USD) výměnou za své přednostní akcie ve výši 100 USD. (100 USD představuje paritní hodnotu upřednostňovaných akcií.)

Konverzační prémie

Přednostní konvertibilní akcie mohou být prodávány na sekundárním trhu a tržní cena a chování jsou určeny konverzním pojistným, rozdíl mezi hodnota parity a hodnota přednostních akcií, pokud byly akcie převedeny. Jak je uvedeno výše, hodnota konvertované přednostní akcie se rovná tržní ceně kmenových akcií vynásobené konverzním poměrem. Řekněme, že akcie společnosti Acme v současné době obchodují za 12 dolarů, což znamená, že hodnota přednostních akcií činí 78 USD (12 x 6,5 USD). Jak vidíte, je to značně pod hodnotou parity. Takže pokud se akcie společnosti Acme obchodují za 12 USD, přepočtená prémie je 22% [(100 USD - 78 USD) / 100].

Čím nižší je prémie, tím pravděpodobnější bude tržní cena konvertibilního subjektu sledovat společnou hodnotu akcií nahoru a dolů. Vysoce pojistné konvertibilní jednotky se chovají spíše jako dluhopisy, protože je méně pravděpodobné, že bude existovat šance na ziskovou konverzi. To znamená, že úrokové sazby mohou také ovlivnit hodnotu konvertibilních prioritních akcií: stejně jako cena dluhopisů, cena konvertibilních prioritních akcií obvykle klesá s rostoucí úrokovou sazbou: pevná dividenda vypadá méně atraktivně než rostoucí úrokové sazby. Naopak, vzhledem k poklesu sazeb, zvýhodněné akcie konvertibilní.

Spodní linie

Convertibles apeluje na investory, kteří se chtějí účastnit burzovního trhu bez pocitu, jako by užívali divoká rizika. Obchod s cennými papíry jako zásoby, když se cena kmenových akcií pohybuje nad konverzní cenou. Pokud cena akcií klesne pod konverzní cenu, konvertibilní obchody se podobají dluhopisu, čímž se pod investicí skutečně daří cena.