Zdá se, že při příležitosti Diwaliho - hinduistického "festivalu světla" - by se Indie měla objevit jako nejjasnější hvězda na obloze BRIC, která hrozí zatmění neustálého ekonomického světla v Číně. Zatímco největší demokracie planety se dlouho stýkala ve stínu druhé největší ekonomiky světa, Indie konečně vstoupila do pozornosti díky volbě pro-podnikové vlády v polovině roku 2014, i když se v Číně znatelně zpomaluje růst. Diwali z roku 2014 ukáže nové období prosperity indické ekonomiky?

Stručná ekonomická historie Indie: 1947 - 1991

Historie ekonomiky Indie od jejího dosažení nezávislosti může být rozdělena do dvou odlišných fází - 45 let do roku 1991, kdy byla do značné míry uzavřena hospodářství a období po roce 1991, kdy ekonomické reformy vedly k revitalizaci a rychlému růstu.

Indie čelila řadu skličujících výzev, když se v roce 1947 stala nezávislým suverénním státem, od náboženských nepokojů a války až po nekontrolovanou chudobu, nízkou gramotnost a rozbitou ekonomiku. Tyto otázky formovaly své hospodářské politiky - které byly poněkud socialistické povahy a byly navrženy tak, aby podporovaly sebevědomí a snižovaly závislost země na dovozu - na dalších 40 let. Nicméně vláda, která se drží téměř všech aspektů ekonomiky, se podařilo pouze vytvořit průmyslový licenční systém, znepokojivě nazývaný "Licence Raj", který sloužil k rozšiřování byrokracie a podpoře korupce.

I přes tyto překážky se indické ekonomiky dokázalo do osmdesátých let prosadit tempem růstu o 3 až 4%. Ve skutečnosti se hospodářský růst každých deset let od padesátých let zvýšil, s výjimkou boje o 70. let, kdy ekonomiku brzdily ropné šoky a téměř dvojciferná inflace. Indická ekonomika zůstala v tomto období i nadále uzavřena pro zahraniční investice, její ostrovní charakter byl zdůrazněn odchodem nadnárodních společností, jako je Coca-Cola a IBM, z této země v roce 1977. Tento exodus byl vyvolán přísnými ustanoveními zákona o devizovém nařízení a náročné požadavky nové indické vlády, jako je její naléhání na to, že Coca-Cola spolupracuje s indickou společností a sdílí svůj tajný vzorec. (Související: Úvod do indického burzovního trhu.)

- období po roce 1991

Ačkoli se Indie pokusila otevřít svou ostrovní ekonomiku v pozdních osmdesátých letech, ačkoli se Indie pokoušela o to, aby se od konce osmdesátých let 20. století stala nejvyšší naléhavostí, krize převzala zemi na pokraj bankrotu. Kolaps Sovětského svazu eliminoval hlavní dodavatele levných ropy do Indie a vzhledem k tomu, že ceny ropy vzrostly kvůli válce v Perském zálivu, byly devizové rezervy Indie v polovině roku 1991 vyčerpány na méně než 1 miliardy dolarů, což je dostatečné jen na pokrytí dvou týdnů dovozů.

S tou zemí, která se ocitla v ekonomické krizi a stále se odvíjí od atentátu na bývalého premiéra Rajiv Gándhího, se během této temné hodiny objevil nečekaný šampion volného trhu ve formě Manmohana Singha, se stal novým ministrem financí v Indii v červnu 1991. Singh okamžitě zahájil ambiciózní břidlicové hospodářské reformy založené na třech pilířích - devalvace rupie, snižování dovozních sazeb a dekontrola dovozu zlata (k odstranění "hawala" nebo měnového černého trhu) . Singh také liberalizoval průmyslovou licenční politiku a uvolnil pravidla pro přímé zahraniční a portfoliové investice.

Opatření byla splacena velmi hezky, protože indická ekonomika byla přeměněna na technologickou a znalostní elektrárnu s jednou z nejrychlejších růstů hlavních světových ekonomik. Od roku 1991 do roku 2011 se HDP Indie zdvojnásobil, zatímco jeho devizové rezervy vzrostly více než 50krát na více než 300 miliard dolarů a vývozy se zvýšily 14krát na 250 miliard dolarů. Referenční index BSE Sensex se v období 20 let od června 1991 do června 2011 zvýšil téměř 15násobně.

Rychlý hospodářský růst vedl také ke vzniku obrovské populace střední třídy, která měla nestabilní poptávku po spotřebním zboží. Příkladem této vzrušující poptávky lze vidět výbušný růst telefonního průmyslu v Indii. Indie měla předtím zastaralý telefonní systém, který vyústil v pevný čekací seznam, který byl měřen v letech. Opravy odvětví telekomunikací a zavedení mobilních telefonů v devadesátých letech dramaticky změnily odvětví telefonů. Počet telefonních účastníků vzrostl z 0,5 milionu v roce 1991 na 960 milionů v květnu 2012, převážnou většinou byli uživatelé mobilních telefonů; nebyla to jen městská revoluce, ale také venkovská, přičemž venkovští uživatelé tvoří 35% základny účastníků. V důsledku toho se počet telefonů na 100 lidí v Indii zvýšil ve skoky a hranicích, z pouhých 0,02 v roce 1950 na téměř 3 v roce 1990 a přes 79 v roce 2012.

Druhá vlna

Navzdory těm obrovským úspěchy, indická ekonomika byla v posledních letech zachycena různými faktory. Patřilo mezi ně nedostatečná infrastruktura, zhoršující se finanční situace charakterizovaná rostoucím deficitem fiskálních a běžných účtů, a co je nejdůležitější, rozvážná koaliční vlády, která obtížně dosáhla konsensu a prosazovala tvrdé reformy potřebné pro převedení ekonomiky na další úroveň.

Vítězství Bharatiya Janaty (BJP) v indických generálních volbách v květnu 2014 však podepsalo jednoznačný mandát strany a její vedoucí pro-business, premiér Narendra Modi. Investoři byli přesvědčeni, že Modi by dokázal kopírovat úspěch, který si oblíbil jako hlavní ministr západního indického státu Gujarat, kde roční růst v letech 2003 až 2012 dosahoval průměrně 10,3% u Modi na kormidle, což je rychlejší tempo než Indie7. 9% tempa růstu HDP ve stejném období. Tam byl také bezprecedentní optimismus, že Modi by mohl urychlit rozhodování o kritických projektech v hodnotě téměř čtvrt miliardy dolarů, které byly zastaveny v boji mezi předchozí vládou a jejími koaličními partnery.

Druhá vlna významných reforem nemusí být tak dramatická jako první vlna, která začala v roce 1991, ale budou mít dalekosáhlý dopad na indickou ekonomiku stejně. Navrhovaná opatření zahrnují rozvoj infrastruktury, zavedení daně z zboží a služeb (GST), která by mohla přispět k růstu ročního HDP o procentní body a otevřít více oblastí ekonomiky zahraničním investicím. Další prioritou by bylo snížení růstového subvenčního zákona, který v uplynulém desetiletí pětinásobně vzrostl na 2,6 bilionů rupií ročně.

Dlouhodobý růstový faktor pro Indii

"Demografická dividenda"

• : Polovina populace Indie ve výši 2 miliardy je mladší 25 let. Do roku 2020 bude mít Indie nejmladší populaci na světě. střední věk 29 let ve srovnání se středním věkem 37 let v Číně. Tato demografická dividenda by mohla Indii přinést největší pracovní sílu a učinit z ní největší spotřebitelský trh na světě. Rostoucí střední třída
• : střední třída Indie 250 milionů již představuje jeden z největších spotřebitelských trhů na světě. Tato vzdělaná, technicky zdatná a poměrně bohatá skupina by měla v nadcházejících letech pokračovat v rychlém růstu. Nízká penetrace zboží a služeb
• : I přes pokrok ekonomiky v posledním čtvrtletí, indický trh stále vykazuje poměrně nízkou penetraci zboží a služeb, což se promítá do masivního nevyužitého potenciálu. Například v roce 2009 bylo v Indii pouze 11 osobních automobilů na 1 000 osob, v porovnání s 34 v Číně, 179 v Brazílii, 233 v Rusku a 440 v USA. Funkční demokracie
• : < Jednou z největších silných stránek Indie je, že je to živá a fungující - i když trochu chaotická - demokracie, kde voliči pravidelně uplatňují své ústavní právo vykopávat nevýkonné vlády. Indická armáda, která je jednou z největších na světě, je také neochvějně apolitická a neustále zůstává od politických shenanigans. Založené společnosti a instituce :
• Indie má prosperující podnikatelský sektor s dynamickými malými a středními podniky a velkými společnostmi, které se stále častěji rozšiřují v zahraničí, vzdělávacími institucemi, které patří k nejlepším světovým a příslušným finančním organizacím. Indická centrální banka, rezervní banka Indie (RBI), je v současné době vedena Raghuramem Rajanem, bývalým hlavním ekonomem MMF. Kontrastní vyhlídkyDlouhodobý výhled indické ekonomiky se stává jasnější, stejně jako jeho partnerství se zemí BRIC se stále zhoršuje.

Světový ekonomický výhled MMF předpokládal, že indická ekonomika se v roce 2014 urychlí z tempa 5,6% na 6,4% v roce 2015 (viz tabulka), poháněná rostoucím vývozem a investicemi. Čínský růst by se naopak měl snížit na udržitelnější tempo, a to z 7,4% v roce 2014 na 7,1% v roce 2015, protože zpomalení růstu úvěrů zpomaluje investice a činnost v oblasti nemovitostí se stále zhoršuje.Zatímco Čína nadále roste rychleji než Indie, výkonnostní rozdíl se zmenšuje a poprvé v letech se trajektorie růstu pohybují opačným směrem.

Výhled pro Brazílii a Rusko je mnohem méně pozitivní. Brazílská ekonomika se v první polovině roku 2014 sjednala a předpokládá se, že v roce 2014 bude růst pouze o 0,3%, což bude bránit politickou nejistotou, nízkou důvěrou v podnikání a přísnějšími finančními podmínkami. Mezinárodní měnový fond předpokládá, že růst se v roce 2015 skromně sníží na 1,4%. V roce 2014 a 2015 bude mít Rusko podle očekávání nejpomalejší růst zemí BRIC, neboť hospodářské sankce v důsledku konfliktu na Ukrajině mají dopad na ekonomiku.

Míra růstu HDP BRIC (2011-2013) a projekce (2014-15)

2011

2012

2013	2014	2015	Brazílie	7%
1. 0%	2. 5%	0. 3%	1. 4%	Rusko	4. 3%
3. 4%	1. 3%	0. 2%	0. 5%	Indie	6. 3%
4. 7%	5. 0 %%	5. 6%	6. 4%	Čína	9. 3%
7. 7%	7. 7%	7. 4%	7. 1%	Zrátané podbízení	MMF předpovídá, že se Indie v roce 2014 stane ekonomikou 2 biliony dolarů - desátá největší na světě - a v roce 2019 překročí hranici 3 biliony dolarů, sedmá největší ekonomika. Zatímco dlouhodobý výhled je velmi pozitivní, dosavadní růst o 26% v roce 2014 v indexu BSE Sensex, který dosáhl rekordní úrovně 27, 354 v září 2014, provedl ocenění mezi nejdražšími na rozvíjejícím se trhu . Nicméně pro investory, kteří jsou spokojeni s riziky spojenými s rozvíjejícími se trhy, představuje Indie přitažlivou investiční volbu, která by mohla nastat, pokud by Modi nemohla pokračovat v reformách tak rychle, jak očekávají investoři.

Zveřejnění: Autor nevlastnil akcie žádné cenné papíry uvedené v době zveřejnění.