Pokud jste někdy sledovali finanční zpravodajský program, pravděpodobně jste slyšeli referenci reportérů "analytiků". Tito analytici, nazývaní analytici na straně prodeje, se domnívají, že poskytují nezaujaté stanovisko založené na vlastním výzkumu cenných papírů společnosti. Analytici na straně prodejů nekupují ani neprodávají akcie a dluhopisy. Spíše vydávají doporučení ohledně toho, jak se domnívají, že daná akcie nebo dluhopisy budou fungovat. Tito analytici používají investiční žargon, který je často obtížné rozluštit, přesto mají v krátkodobém horizontu velký vliv na pohyb akcií. Porozumění úloze analytika na straně prodeje by mělo osvětlit krátkodobý pohyb akcií.

Výzkumy na straně prodejů
Analytici na straně prodejů obvykle sledují podobnou pracovní cestu, kterou se seznámí s manažerským týmem společnosti, analyzuje zdroje příjmů, produktů nebo služeb a vyvíjí finanční model založený na odhady společnosti, stejně jako očekávání analytika. Analytik pak udržuje neustálé strážce nad společností, přezkoumává mnoho zdrojů dat, aby zjistil, zda se cítí sebevědomý svým modelem nebo provádí revize na základě nových informací. Analytik často dává na akcie nebo dluhopisy etiketu, nazývanou investiční rating - obvykle z hlediska "nákupu", "prodeje" nebo "držení". Odhady odvozené od modelů několika analytiků na straně prodeje mohou být také zprůměrovány dohromady, aby přišli s jediným očekáváním nazývaným odhad "konsenzu".

Výzkum zaměřený na prodej je často "prodáván" firmám, které jsou nazývány investičními manažery na straně nákupu - to jsou investiční odborníci, kteří provádějí nákup a prodej cenných papírů. Mezi příklady těchto firem patří penzijní nebo správci podílových fondů. Firmy na straně kupce obvykle nezaplatí nebo nekoupí výzkum na straně prodeje. Obvykle firma na straně nákupu vyplácí měkké dolary firmě na straně prodeje, což je kruhový způsob placení za výzkum. Měkké dolary lze považovat za peníze, které jsou zaplaceny při obchodování prostřednictvím obchodních společností. V podstatě proto výzkum analytiků na straně prodejů řídí firmu na straně nákupu, aby obchodovala prostřednictvím svého obchodního oddělení a vytvářela zisk pro firmu na straně prodeje. (Více informací o tomto způsobu platby pro výzkum v části Často kladené dotazy: Co jsou měkké dolary? )

V rámci společnosti na straně prodeje existuje přirozený konflikt, i když v důsledku minulých právních smluv by měl být tento konflikt odstraněn. Konflikt je následující: analytici se dopouštějí nákupu nebo prodeje cenných papírů společnosti. Tyto společnosti jsou často také klienty banky na straně prodeje - placení poplatků bankám za investiční služby. Investiční bankovnictví je obrovským zdrojem zisku pro banky, a pokud analytik dává negativní doporučení, může investiční bankovnictví podniku ztratit.Za druhé, analytik potřebuje přístup do řídícího týmu společnosti. Je-li analytik záporný, příležitostně může společnost odmítnout přístup, takže výzkum společnosti je velmi obtížný.

Investiční žargon
Jako zprostředkovatelé zpráv mají finanční zpravodajové tendenci odkazovat na výzkum na straně prodeje. Reportéři diskutují o investičních podmínkách, jako jsou konsensuální odhady, investiční ratingy a hlášené versus revidované. Během sezóny výdělků tyto zpravodajské programy často diskutují o konsensuálních číslech, které obvykle porovnávají skutečnou finanční zprávu společnosti s konsenzuálním odhadem. Pokud firma překročí konsensuální odhad, její zabezpečení obvykle stoupá v ceně, zatímco opak nastane, jestliže společnost chybí odhad. Takže navzdory tomu, zda má společnost zisk nebo ztrátu, její zabezpečení může vzrůst nebo klesat v ceně, a to na základě chybějících nebo překonaných očekávání. Nicméně, existují chvíle, kdy společnost porazí odhady konsenzu a bezpečnost padá. Proč se to děje? Občas analytici na straně prodeje selhávají v revizi svých odhadů, ale jejich očekávání se mění. Někdy se finanční zprávy budou týkat "šeptaného čísla". Číslo šepotu je odhad, který se liší od konsenzuálního odhadu. Toto šepotové číslo se stává nejnovější, i když nepsané, konsenzuální očekávání. (Zjistěte více o těchto číslech v šeptových číslech: Pokud byste měli poslouchat? )

Analytici mají také tendenci klást investiční rating na cenné papíry. Tyto ratingy jsou způsob, jak se kvalifikovat, jak analytik posoudí potenciál zhodnocení ceny akcií. Když analytik změní své hodnocení, cena cenného papíru se může změnit. To závisí na tom, jak blízcí investoři dodržují doporučení analytika. Aktualizace zpravidla zvyšuje cenu, zatímco downgrade dělá opak. Není to však pouze změna, ale důvod pro změnu, který je důležitý pro pochopení.

Analytici na straně prodejů často provádějí změny ve finančních zprávách společnosti, které reflektují probíhající operace, a nikoli jednorázové položky, které mohou ovlivnit výsledky aktuálního čtvrtletí. Tyto změny se začleňují do finančního modelu, který analytik vyvíjí pro společnost a ovlivňuje očekávání nebo odhady. Analytici označují změny jako revidované počty versus skutečné vykázané počty.

Vliv hodnocení prodejů na ceny akcií
Hodnocení, které analytici umístí na akcie společnosti, často ovlivňuje cenu akcií v krátkém časovém horizontu. Když analytik "zahájí" pokrytí společnosti, obvykle přiřadí rating ve formě "koupit", "držet" nebo "prodat". Toto hodnocení je signálem pro investiční komunitu a ukazuje, jak analytik přesvědčí, že se cena akcií bude pohybovat v daném časovém rámci. Hodnocení může být někdy odrazem očekávaného pohybu akcií a není odrazem toho, jak analytik cítí, že společnost bude fungovat. Například pokud má společnost v příštích šesti měsících velmi silné vyhlídky růstu a akcie jsou podhodnoceny na základě odhadů analytika, pak může být na akcii zařazen rating "koupit".Naopak slabé vyhlídky růstu mohou vyžadovat rating "prodávat". Pokud však má stejná společnost silné vyhlídky růstu, ale cena akcií se zvýšila na takovou úroveň, že překročila odhady a je považována za nadhodnocenou, analytik může na burze "prodat". Po zařazení počátečního ratingu na akcie mohou analytici aktualizovat hodnocení. Tyto aktualizace vedou k upgradům (z prodeje na "držení" nebo "nákupu") nebo downgrades (z "nákupu" do "držení" nebo "prodeje").

Závěr
Finanční média se při diskusích o možných nebo skutečných pohybech zásob často uvádějí na bázi výzkumu. Pochopení dopadu tohoto výzkumu je pro investory klíčové k tomu, aby odpověděli na kritické otázky, jako je důvod, proč se akcie pohybují, když nedošlo k nedávným zprávám o nich ani k průmyslu, nebo proč změna investičního ratingu ovlivňuje cenu akcií a co to znamená dlouhodobé nebo krátkodobé ceny akcií? Bez uznání "přitahování", které má výzkum zaměřený na prodej na krátkodobý pohyb cen akcií, mohou investoři tento cenový pohyb znamenat něco jiného, ​​a tak činí chybné investiční rozhodnutí.

Pro čtení, ujistěte se, že jste si přečetli Analýza prognóz Spell Disaster pro některé akcie a Doporučení analytiků: