Zvyšte své chapadla a připravte se na oslavy na slabé a umírající. Budete muset přemýšlet jako sup, když vstoupíme do nepodmíněného světa investování do dluhů. V tomto světě investoři vyhledávají společnosti, které mají špatný výkon nebo jsou na pokraji bankrotu. Poté kupují dluh a převezmou kontrolu.

Výukový program: Pokročilé koncepty Bond
Na trhu existují vždy společnosti, které vypadají strašně, ale pravděpodobně se dostanou zpět na správnou stopu. Prvním instinktem pro běžného investora je často investovat do akcií finančně znevýhodněných společností, ale jak se dozvíme v tomto článku, dluh (dluhopisy) těchto firem je často mnohem atraktivnější investicí. A ačkoli nákup velkých kusů dluhů může stát miliony dolarů, stále existují způsoby, jak pro malé kluky, aby hotovosti taky.

Nákup do slabých firem
Ztráta dluhu, která investuje, vyžaduje nákup dluhopisů firem, které již vstoupily do konkurzu nebo je pravděpodobné, že tak učiní. Společnosti, které přijaly příliš mnoho dluhů, jsou často hlavními cíli. Cílem je stát se hlavním věřitelem společnosti nákupem svých dluhopisů za nízkou cenu. To dává kupujícímu značnou sílu buď během reorganizace nebo likvidace společnosti, což umožňuje kupujícímu mít velké slovo v tom, co se stane s firmou.

Vultures Circling Existují fondy - známé jako "fondy surrealistů" - které se specializují čistě na dluh. Zaměřením na tyto společnosti je spíše vládní dluh nebo veřejný dluh než splátky firem. Tyto fondy jsou velmi kontroverzní a často jsou nenáviděny dotyčnými vládami nebo veřejnými subjekty.

Spíše méně kontroverzní, mnoho hedžových fondů využívá i problémové dluhy, ale odlišným způsobem od ostatních investorů. Zajišťovací fondy se zaměřují na nákup likvidních dluhových cenných papírů, které mohou krátkodobě prodávat se ziskem. Naopak investoři soukromého kapitálu mají zájem o společnosti, které potřebují restrukturalizaci nebo se chystají bankrotit.

Je třeba poznamenat, že takové investice představují pouze jednu složku mnoha hedžových fondů. Tyto fondy mají mnoho dalších strategií, jako je arbitráž, krátký prodej a možnosti obchodování nebo deriváty.

Riziko a povaha hry
Dalším důležitým bodem je skutečnost, že v případě likvidace mají majitelé dluhů přednost před majiteli akcií. Z tohoto důvodu je lepší investovat do dluhů společnosti, která je v nouzi, než investovat do svých akcií. ( Přehled korporátního bankrotu .)

Filozofie investic do problémů je proto jednoduchá: Obecně lze předpokládat, že cílový podnik může a bude úspěšně restrukturalizován nebo přiveden zpět životu prostřednictvím fúze, převzetí nebo nějakou formou managerial re-engineering a omlazení.Alternativně, pokud jde o úpadek, hodnoty aktiv musí podstatně překročit tržní ocenění.

Tyto investice jsou svou povahou riskantní. Jako mnoho jiných investic s vysokým rizikem mají však jednu velkou výhodu: nedostatečné korelace s jinými akciovými trhy. Tento nedostatek korelace znamená, že dluh z dluhů je skvělý způsob, jak diverzifikovat.

Identifikace Nemoci a umírající společnosti
Základním cílem je nákup aktiv za cenu, která je výrazně nižší než jejich skutečné nebo reálné hodnoty. Toto je místo, kde začíná hrát smysluplné smysly. "Supi" musí pečlivě a pečlivě pečlivě prozkoumávat firmy v nouzi, aby odhalily převislé cenné papíry nebo dokonce konkrétní druhy účetních problémů. (Pokyny naleznete v části Přehrávání skladby ve skandálu .)

Sledují odvětví a korporace, které jsou na pokraji zhroucení nebo které již prošly. Pokud se dluhopisy společnosti obchodují hodně pod to, co se skutečně zdají být, může to být příležitost. Aktivity fúzí a akvizic a jednání o úvěrech jsou také analyzovány, aby se zjistily vyjednávání.

Konečně inteligence a informace z různých zdrojů jsou kombinovány s nejvyššími právními a finančními dovednostmi, které umožňují identifikovat potenciál vytváření peněz. Záleží zásadně na tom, že aktiva jsou podhodnocena a lze je zakoupit za velkou slevu. Ale všichni chtějí smlouvat, takže vystupování vpředu vyžaduje dovednost. Není to život pro líné nebo nevzdělané. ( > Hodnota knihy a Warren Buffett: Jak to dělá )

dostal se do znepokojených dluhů investujících v 70. letech, protože velké dluhopisové domy, jako je Lehman Brothers, považovaly za "pod svou důstojností" zabývat se bankrotujícími firmami.
V roce 1987 společnost Whitman koupila dluh a zásoby ve výši 14 milionů dolarů v anglo energetické společnosti, která bojovala. Poté získal kontrolu nad společností, dal jej do bankrotu a uzavřel dohodu s ostatními věřiteli. Méně než o rok později se společnost vrátila z bankrotu bez dluhů a Whitman dosáhl značného zisku.

Zajímavým britským příkladem je například CanaryWharf v Londýně. V devadesátých letech se majetková společnost dostala do finančních potíží, zatímco přeměnila londýnské Docklands na kancelářské prostory. V roce 1995 koupil Franklin Mutual Funds do tohoto podniku, nejen jako zajišťovací fond, ale jako běžný investiční fond. Nedlouho poté se realitní trh v Londýně zotavil a v roce 1999 se CanaryWharf dostala na burzy, což přineslo velké investice do Franklinovy ​​investice. (Přečtěte si o slavném investoru v

Můžete investovat jako Carl Icahn? ) Pro soukromé investory není obzvlášť snadné dostat se do nuceného dluhu. Nejrychlejším způsobem je koupit do hedgeového fondu, který obsahuje obezřetné rozdělení zadluženosti. Pro většinu investorů však minimální požadavky hedgeových fondů znemožňují investovat tímto způsobem.

Existuje několik vzájemných fondů a hedgeových fondů, které jsou dostupné i běžným investorům.
Pokud se myšlenka odvolává na vaše dravější instinkty a máte přístup na tento trh, nezapomeňte, že se jedná o vysoce rizikové pole. Rizikové, ale lukrativní je určitě jméno hry.

Pokračujte v čtení v tomto tématu, viz

Hledání zisku v potížích s problémem

.