a:

Rozšiřující se hospodářská politika by měla být zavedena, dokud zůstane značná přebytečná kapacita a inflační tlaky zůstanou spící. Když se ekonomika blíží plné kapacitě, zvyšuje riziko, že nadměrné stimuly mohou způsobit inflaci nebo bubliny aktiv.

Klasická ekonomická teorie spočívá v zahájení expanzivní hospodářské politiky, když ekonomika je ve srovnání s její schopností nedostatečná, deflační hrozeb a abnormální nezaměstnanost. Kvůli těmto podmínkám se mezery mezi HDP vyvíjejí na současných úrovních a na plné kapacitě. Tento nedostatek je cílem hospodářské politiky opravit.

Snížení nezaměstnanosti, inflačních tlaků a rostoucích cen aktiv jsou měřítky, které političtí činitelé používají k posouzení, zda jsou politiky úspěšné a jakým způsobem je třeba je upravit. Avšak ukončení expanzivní politiky je pro tvůrce politik obtížné. Cílem je nekončit tak brzy, že nezaměstnanost zůstává zvýšená a ekonomika zůstává ohrožena deflačními silami. Ukončete to příliš pozdě a ekonomika se může přehřívat inflací a bublinami aktiv.

Toto rozdělení se stává politickým nástrojem v oblasti fiskální a měnové politiky. Fiskálně, rozpočet jestřábů je méně tolerantní k deficitu, zatímco rozpočtové holubice jsou ochotny pokračovat s nimi na neurčitou dobu. V měnové politice se ti, kteří se pravidelně bojují za vyšší úrokové sazby a kteří se více zabývají inflací, označují jako "jestřábi". "Doves" jsou ochotni obětovat vyšší než normální míru inflace nad určitou dobu, pokud to vede ke snížení nezaměstnanosti. Jsou více znepokojeni zdravím trhu práce než cenovou hladinou.

Rozšiřující se hospodářská politika funguje prostřednictvím fiskálních a peněžních kanálů zvýšením agregátní poptávky a rozšiřováním nabídky peněz. Recese je charakterizována přebytkem nabídky práce, zdrojů a kapitálu. V počátečních fázích recese tedy fiskální a měnové stimuly nejsou inflační kvůli propadu ekonomiky.

V hlubinách recese přijali prezidenti a centrální banky bezprecedentní opatření. Dosáhne se velké míry nejistoty a mnozí začnou předjímat inflaci. Do dosažení plné kapacity však inflace nezvýší.

Nedávným příkladem jsou zkušenosti Spojených států s Velká recese. Bezprecedentní politikou bylo kvantitativní uvolňování a rozpočtové deficity, téměř 10% díky stimulaci, růstu sociálních výdajů a poklesu daňových příjmů. Mnozí předpovídali inflaci. Inflace se však neuskutečnila smysluplným způsobem vzhledem k nadbytečné kapacitě, která ji nevytvořila.

Vzhledem k tomu, že ekonomika roste a nadbytečná kapacita se snižuje, rostou inflační rizika a politici musí najít správnou rovnováhu mezi snížením nezaměstnanosti a řešením inflace.Důležitou statistikou při dosažení této rovnováhy je mzdová inflace. Mzdová inflace odráží přísnější trh práce a představuje inflaci, která se stává zakotvenou a ne přechodnou.