a:

Všechny dluhopisy mají kuponovou úrokovou sazbu, někdy označovanou jako kuponová sazba nebo jednoduše kupón, tj. Fixní roční úroky, které emitent platí držiteli dluhopisů. Úrokové sazby kuponu jsou stanoveny jako procentní podíl nominální hodnoty dluhopisu, ale liší se od úrokových sazeb u ostatních finančních produktů, protože se jedná o částku dolaru, nikoliv o procento, které je fixováno v průběhu času. Dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD a kuponovou sazbou ve výši 5% zaplatí úroky v hodnotě 50 USD, i když se cena dluhopisů zvýší na 2 000 USD nebo klesne na 500 USD. Je důležité pochopit rozdíl mezi kuponovou úrokovou sazbou dluhopisu a jeho výnosem. Výnos představuje efektivní úrokovou sazbu dluhopisu, stanovenou vztahem mezi kuponovou sazbou a aktuální cenou. Sazby kupónů jsou fixní, ale výnosy nejsou.

Například: dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD má kuponovou úrokovou sazbu ve výši 5%. Nezáleží na tom, co se stane s cenou dluhopisu, držitel dluhopisu dostane od tohoto emitenta 50 USD. Pokud však cena dluhopisů stoupne z 1 000 dolarů na 1 500 dolarů, efektivní výnos z dluhopisu se změní z 5% na 3,3%. Pokud cena dluhopisu klesne na 750 dolarů, efektivní výnos je 6,6%. Obecné úrokové sazby mají obrovský dopad na investice, a to platí i pro dluhopisy. Pokud je převládající tržní úroková sazba vyšší než kuponová sazba, například úrokové sazby mohou být 7%, ale kupón dluhopisu je pouze 5% nominální hodnoty, tendence spočívá v poklesu ceny dluhopisu na otevřeném trhu . Důvodem je to, že investoři nechtějí kupovat dluhopisy v nominální hodnotě a získají 5% výnos, pokud by mohli najít jinde 7%. Tento pokles poptávky snižuje cenu dluhopisu na rovnovážný 7% výnos, což je zhruba 715 dolarů v případě dluhopisu s nominální hodnotou 1 000 USD. U 715 dolarů je výnos dluhopisu konkurenční.

Naopak, dluhopis s vyšším kuponovým kurzem než úroková sazba na trhu má tendenci zvyšovat cenu. Pokud je obecná úroková sazba 3%, ale kupon je 5%, investoři spěchají na nákup dluhopisu, aby získali vyšší návratnost svých investic. Tato zvýšená poptávka způsobuje růst cen dluhopisů, dokud se jiné věci nerovnou, dluhopisy s nominální hodnotou 1 000 USD se prodávají za 1 666 dolarů. Ve skutečnosti jsou držitelé dluhopisů stejně tak dotčeni, ne-li více, s výnosem dluhopisu než do splatnosti současný výnos, jelikož dluhopisy s kratší dobou splatnosti mají tendenci mít menší slevy nebo prémie. Úvěrové hodnocení dluhopisů má také velký vliv na cenu. Mohlo by být velmi možné, že cena dluhopisu přesně neodráží vztah mezi kuponovou sazbou a ostatními úrokovými sazbami. Věci se ještě zkomplikují, když začnete přidávat možnosti volání.Veškeré věci jsou však stejné, kupónová sazba ovlivňuje cenu dluhopisů, dokud se současný výnos netýká převládajících úrokových sazeb.