Jak firmy očekávají ceny ropy?

Trúchly: Ropa po OPECu začala klesat, očekával bych návrat zpět (Listopad 2024)

Trúchly: Ropa po OPECu začala klesat, očekával bych návrat zpět (Listopad 2024)
Jak firmy očekávají ceny ropy?

Obsah:

Anonim

Ceny ropy jsou považovány za jeden z nejdůležitějších ukazatelů světové ekonomiky. Vlády a podniky tráví spoustu času a energie, aby zjistily, kam směřují ceny ropy, ale prognóza je nepřesná věda. Standardní techniky jsou založeny na počtu (lineární regrese a ekonometrie), ale alternativy zahrnují strukturální modely a počítačem řízené analýzy. Neexistuje široce uznávaný konsenzus o nejlepší metodě předpovědi cen ropy.

Společnosti také věnují zvláštní pozornost - a často se účastní - na termínových trzích s ropou. Termínové futures na ropě jsou obchodovány na New York Mercantile Exchange (NYMEX) a Tokijské komoditní burze (TOCOM).

Pochopení cen ropy

Na základní úrovni je zásobování ropou určeno schopností ropných společností čerpat zásoby ze země a distribuovat je po celém světě. Existují tři hlavní dodavatelské proměnné: technologické změny, environmentální faktory a schopnost ropných společností akumulovat a doplňovat kapitál. Technické vylepšení - zejména hydraulické porušení a horizontální vrtání - pomohly povodňovým světovým trhům s ropou po roce 2008.

Poptávka po ropě pochází od jednotlivců, firem a vlád. Obecně řečeno, poptávka po ropě se během dobrých hospodářských časů zvyšuje a během pomalejších ekonomických časů klesá. Zvýšení životní úrovně v Číně a Indii bylo hlavním zdrojem globálního poptávky v 21. století.

Společnosti musí pochopit tyto faktory před tím, než předpovídají ceny ropy, ale ani to nestačí. Ceny ropy jsou silně ovlivněny netržními silami, včetně Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC), která účinně působí jako mezinárodní kartelová dohoda o ropě. Členské země OPEC společně rozhodují o tom, kolik ropy se uvolní na světové trhy podle toho, co je nejlepší pro jejich vlády. Nicméně extrémní výkyvy cen ropy mezi lety 2005 a 2015 naznačují, že vliv OPEC je omezen.

Ve většině zemí je ropa vysoce regulována. Spojené státy, stejně jako mnoho národů v Evropě, mají přísná omezení, pokud jde o to, kde lze ropu vrtat; agentura pro ochranu životního prostředí (EPA) může mít co říci o cenách ropy jako Exxon Mobil nebo British Petroleum.

Důvodem, proč pohyby ceny ropy (nebo nějaké komodity) často překvapují analytiky, je to, že existují stovky proměnných, z nichž každá se pohybuje současně nepředvídatelným způsobem. Rada guvernérů Federálního rezervního systému ji nejlépe uvedla v diskusním dokumentu z července 2011 "Předpověď ceny ropy", který začal identifikací "neočekávaných velkých a trvalých výkyvů v reálné ceně ropy."

Kvantitativní metody

Firmy najali ekonometriany a další odborníky na trhu, aby na trhu s ropou předpověděli krátkodobé a střednědobé předpovědi. Tito odborníci používají vysoce složité matematické modely, které se zaměřují na finanční (spotové a budoucí ceny) , nebo úvahy o nabídce a poptávce (kvantifikace proměnných a testování jejich vysvětlující síly).

Spotové a budoucí cenové modely jsou stále oblíbeny u mnoha společností, avšak trendy jsou nevýhodné. Základní koncepce je, že termínové trhy - zejména vztah mezi futures (Bopp a Lady, Serletis), které naznačují, že budoucí ceny ropy nejsou nezkreslené nebo zcela efektivní, ale byly pravděpodobně stále lepší než Tento závěr byl dosažen pomocí chybových a korekčních modelů (ECM), které umožňují statistikům nebo ekonometrickým o zohlednění zkreslení v datech futures.

Třetí studie z roku 1998 (Zeng a Swanson) zkoumala ropu na NYMEX, New York Commodity Exchange, Chicago Board of Trade a Chicago Mercantile Exchange mezi lety 1990 a 1995. Zjistil, že modely ECM jsou nejlepší. Až do počátku 21. století většina společností využívala přístup ECM.

Pozdější studie byly méně finančně zaměřené na finanční modely. Jeden z revidovaných cen termínovaných termínovaných cen WTC v západním Texasu (WTI) na NYMEXu v letech 1989 až 2003 zjistil, že ceny forwardových a termínovaných obchodů nejsou dostatečně účinné ani objektivní, aby přesně předpověděly budoucí spotové ceny (a zřejmé, že existují " rizikové prémie "na trhu s ropou). Autoři namísto toho doporučili postup náhodného chodu časové řady; teorie náhodných chůzí naznačuje, že změny cen akcií nelze použít k předvídání budoucího pohybu. (Výzkum z portugalské univerzity v roce 2013 zjistil, že nejčastější metodou prognózování cen ropy je nejdůležitější metodika prognózy časové řady.)

Modely nabídky a poptávky se zaměřují na makroekonomické proměnné, jako je produkce OPEC, elasticita příjmů poptávky po ropa a reálný hrubý domácí produkt (HDP). Protože existuje tolik možných kombinací proměnných, většina společností nebo analytické služby používají vlastní výpočty a často mění své vzorce. Cílem je najít nejvíce statisticky významné proměnné, pak najít graf výkyvy v těchto proměnných a vytvořit hrubé odhady pro budoucí rozsah cen ropy.

Kvalitativní nebo nelineární metody

Obhájcové alternativních přístupů, které by mohli statistici nazvat "nestandardními" nebo "nelineárními" přístupy, tvrdí, že budoucí ceny ropy jsou pro všechny tradiční procesy příliš náhodné a chaotické. Tyto metody mohou stále používat některé stejné údaje jako standardní modely, ale výpočty jsou založeny spíše na rozpoznávání vzorů než na lineárních modelech nebo ekonometrických regresích.

Jeden populární nástroj pro rozpoznávání vzoru je umělá neuronová síť (ANN).Modul ANN, který je založen na biologii lidského mozku, pravděpodobně dovoluje simulaci učit se a zobecnit zkušenosti založené na nových datech. ANNs jsou používány pro různé analýzy v oblasti obchodu, vědy a investic. Jedna standardní kritika metody ANN - a primárním důvodem, proč ANN není populární u soukromých prognóz ropy, je skutečnost, že vstupy použité při hodnocení cenových řad jsou často subjektivní nebo libovolné.

Zásadní investoři a analytici mají tendenci se vyhýbat složitým statistickým modelům. Místo toho se fundamentální analytici spoléhají na agregované obchodní faktory, jako jsou úrovně zásob, výrobní trendy, přírodní katastrofy a akce spekulantů. Implicitní zdůvodnění těchto znalostních přístupů spočívá v tom, že ceny ropy jsou silně ovlivněny velkými a identifikovatelnými událostmi. Je běžné, aby firmy používaly analytiky trhu, kteří se spoléhají na informace z jiných zdrojů, jako je Světová banka pro komoditní prognózu, spíše než vytvářet vlastní modely.