a:

Operace na volném trhu jsou mechanismem, kterým se měnová politika přenáší. Cílem měnové politiky je najít nejlepší rovnováhu mezi ekonomickým růstem a inflací tím, že se zaměříme na peněžní zásobu. Když má ekonomika přebytečnou kapacitu, zvyšuje se peněžní zásoba. Když se ekonomika blíží plné kapacitě a vytváří inflační tlaky, snižuje se nabídka peněz.

Vedle operací na otevřeném trhu centrální banky také snižují nebo zvyšují úrokové sazby, aby ovlivnily nabídku peněz. Úrokové sazby jsou velmi účinným nástrojem, když je ekonomika plná inflačních tlaků. Od Velké recese vyústila v nedostatek významné inflace na celosvětové úrokové sazby téměř na nulu.

Od té doby se operace na volném trhu staly primárním nástrojem centrálních bank ovlivňovat nabídku peněz. Na nulové úrovni, pokud centrální banky chtějí rozšířit nabídku peněz, se zapojily do kvantitativního uvolňování (QE). QE v zásadě zpeněžuje vládní dluh prostřednictvím nákupu aktiv. Výsledkem je rozšířená nabídka peněz, která sleduje méně cenných papírů.

Zakoupené cenné papíry se přesouvají do rozvahy centrálních bank. Tyto cenné papíry mohou být drženy až do splatnosti, pokud se ekonomické podmínky nezlepší, nebo se mohou prodat zpět na trh, pokud se inflační tlaky začnou vytvářet. Federální rezervní banka se podílela na QE od roku 2009 do roku 2014 s nákupy aktiv ve výši 3 USD. 6 bilionů.

Toto úsilí zabraňovalo deflaci od vstupu do ekonomiky, zaznamenává nízké úrokové sazby a zvyšuje ceny aktiv. Obdobně i dluhopisy se v tomto časovém období zvýšily, což je neobvyklý výskyt. Pokud bude deflace nadále větší hrozbou než inflace, operace na otevřeném trhu budou pro centrální bankéři primárním nástrojem provádění měnové politiky.