Burza nemá vlastní akcie. Místo toho funguje jako trh, kde se kupující akcií spojují s prodejci akcií. Akcie mohou být obchodovány na jedné nebo několika možných burzách, jako je New York Stock Exchange (NYSE). Ačkoli budete s největší pravděpodobností obchodovat s akciemi prostřednictvím makléře, je důležité pochopit vztah mezi burzami a společnostmi a způsoby, jakými požadavky různých výměn chrání investory.

Jak to všechno začíná?

Primární funkcí výměny je pomoci zajistit likviditu; jinými slovy, poskytnout prodejcům místo pro "likvidaci" svých podílů.

Zásoby se nejdříve stanou dostupnými na burze poté, co společnost provede svou počáteční veřejnou nabídku (IPO). V rámci IPO společnost prodává akcie prvotnímu souboru akcionářů (primárního trhu). Poté, co IPO "plovoucí" akcie v rukách veřejných akcionářů, mohou být tyto akcie prodávány a nakupovány na burze (sekundárním trhu).

Výměna sleduje tok objednávek pro každou akcii a tento tok nabídky a poptávky určuje cenu akcií. V závislosti na typu účtu zprostředkovatele, který máte, můžete tento tok cenových akcí zobrazit. Například, pokud vidíte, že "cena nabídky" na akcii je 40 dolarů, znamená to, že někdo řekne výměně, že je ochoten koupit akcii za 40 dolarů. Současně byste mohli vidět, že "ask price" je $ 41, což znamená, že někdo jiný je ochoten prodat akcii za 41 dolarů. Rozdíl mezi těmito dvěma je rozpětí bid-ask.

Burza cenných papírů - NYSE

NYSE je primárně na aukci, což znamená, že specialisté jsou fyzicky přítomni na burzovních obchodních podlahách. Každý odborník "se specializuje" na konkrétní akci, nákup a prodej akcií v aukci. Tito odborníci jsou vystaveni konkurenčnímu riziku elektronickými výměnami, které tvrdí, že jsou efektivnější (tj. Provádějí rychlejší obchody a vykazují menší rozpětí nabídek a poptávek) tím, že eliminují lidské zprostředkovatele.

NYSE je největší a nejprestížnější burza. Výpis na NYSE poskytuje firmám velkou důvěryhodnost, protože musí splňovat počáteční požadavky na výpis a také každoročně splňovat požadavky na údržbu. Například pro společnosti ve Spojených státech, které mají zůstat na seznamu, musí NYSE udržovat cenu nad 4 dolary na akcii a jejich tržní kapitalizace (počet akcií za cenu) nad 40 milionů dolarů.

Navíc investoři obchodující na NYSE mají prospěch ze souboru minimálních ochran. Mezi některými požadavky, které NYSE přijala, jsou obzvláště významné následující:

1. Společnosti musí získat schválení akcionářů pro jakýkoli plán podnětů k akciím (např. Plán akciových opcí nebo omezený akciový plán).V minulosti bylo umožněno společnostem zabránit schvalování akcionářů, pokud plán pobídky k akciím splnil určitá kritéria; toto však akcionářům bránilo v tom, aby věděli, kolik akciových opcí je k dispozici pro budoucí grant.
2. Většina členů představenstva musí být nezávislá. Každá společnost však má určitou diskrétnost ohledně definice "nezávislé", která způsobila spor. Kromě toho komise pro náhradu škody musí být zcela složena z nezávislých ředitelů a výbor pro audit musí zahrnovat alespoň jednu osobu, která má "účetní nebo finanční znalosti."

Nasdaq (elektronická burza)

Nasdaq, výměna, někdy se nazývá "obrazovka", protože kupující a prodejci jsou připojeni pouze prostřednictvím počítačů přes telekomunikační síť. Tvůrci trhu, také známí jako prodejci, mají svůj vlastní inventář zásob. Jsou připraveni koupit a prodávat akcie společnosti Nasdaq a jsou povinni zveřejnit nabídku a poptávat ceny.

Nasdaq má požadavky na správu a správu podobné NYSE. Například akcie musí udržovat minimální cenu 4 dolarů. Pokud společnost tyto požadavky neudržuje, může být zrušena na jednom z OTC trhů, který je uveden níže.

Elektronické komunikační sítě (ECN)

ECN jsou součástí výměnné třídy nazvané alternativní obchodní systémy (ATS). ECN propojují kupující a prodejce přímo. Protože umožňují přímé připojení, ECN obcházejí tvůrce trhu. Můžete si je představit jako alternativní prostředek k obchodování s akciemi, které jsou kótovány na burze Nasdaq a stále častěji i pro jiné burzy (např. NYSE nebo zahraniční burzy).

Existuje několik inovativních a podnikatelských ECN a jsou obecně dobré pro zákazníky, protože představují konkurenční hrozbu pro tradiční výměny, a tím snižují transakční náklady. V současné době ECN ve skutečnosti neslouží individuálním investorům; jsou to především zájem institucionálních investorů.

Existuje několik ECN, včetně INET (výsledkem konsolidace z počátku roku 2004 mezi Instinet ECN a ostrovem ECN) a Archipelago (jedna ze čtyř původních ECN, která byla zahájena v roce 1997).

Over-the-Counter (OTC)

Over-the-counter (OTC) se týká jiných trhů, než jsou organizované burzy popsané výše. OTC trhy obecně uvádějí seznam malých společností a často (ale ne vždy) tyto společnosti "upadly" na trh OTC, protože byly od společnosti Nasdaq zrušeny.

Někteří jednotliví investoři nebudou ani zvažovat nákup OTC akcií kvůli dalším rizikům. Na druhou stranu některé silné společnosti obchodují s OTC. Ve skutečnosti několik silných společností úmyslně přešlo na OTC trhy, aby se vyhnuly administrativní zátěži a nákladným poplatkům, které doprovázejí zákony o regulačním dohledu, jako je zákon Sarbanes-Oxley Act. V rovnováze, měli byste být opatrní, když investujete do OTC, pokud nemáte zkušenosti, protože několik penny akcií obchodu přes-pult. (Chcete-li se dozvědět více o cenách peněz, přečtěte si naše série peněz).

Existují dva OTC trhy:

• Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) je elektronická komunita tvůrců trhu. Společnosti, které spadají z Nasdaq, často končí. Na OTCBB neexistují žádné "kvantitativní minima" (žádné minimální roční prodeje nebo aktiva, které by měly být uvedeny).
• Společnosti, které jsou uvedeny na OTC Pink, se nemusí registrovat u SEC. Liquidity je často minimální. Mějte také na paměti, že tyto společnosti nejsou povinny předkládat čtvrtletní 10Q.

Bottom Line

Aby bylo možné obchodovat, musí být každá burza na burze, na které se setkávají kupující a prodávající. Dvě velké americké burzy jsou NYSE a rychle rostoucí Nasdaq. Společnosti uvedené na těchto burzách musí splňovat různé minimální požadavky a základní pravidla týkající se "nezávislosti" svých orgánů. Ale to nejsou v žádném případě jediné legitimní výměny. Elektronické komunikační sítě jsou relativně nové, ale určitě uchopí větší část transakčního koláče v budoucnu. A konečně, OTC trh je skvělým místem pro zkušené investory, kteří mají svrbení k spekulaci a know-how, aby provedli trochu dodatečné due diligence.