Když jsou úrokové sazby nízké, investoři s pevným výnosem hledají kreativní, někdy i riskantnější způsob, jak získat dodatečný příjem. Z tohoto důvodu kapitálové investice s pohyblivou úrokovou sazbou přitahují pozornost jak investorů hladovějících, tak i společností podílových fondů, které mají rádi krmení. Přečtěte si další informace o investičních fondech s pohyblivou sazbou a o některých důležitých bodech, které je třeba zvážit dříve, než začnete užívat svůj první skus.

Podílové fondy s pohyblivou sazbou mohou být otevřené i uzavřené. Kupující si dávejte pozor, některé fondy s pohyblivou úrokovou sazbou vám umožňují nakupovat akcie denně, avšak pouze vám umožní splácet své akcie měsíčně nebo čtvrtletně. Fondy s pohyblivou úrokovou sazbou obvykle investují alespoň 70-80% svých investic do bankovek s pohyblivou sazbou. Dalších 20-30% podílů fondu je běžně investováno do věcí, jako jsou hotovost, dluhopisy investičního stupně a dluhopisů a deriváty. Mnohé z těchto prostředků se snaží o zvýšení výnosů pomocí finančního pásu. Je pravděpodobné, že v uzavřeném fondu s pohyblivou sazbou bude větší objem finančního pásu než otevřený.

Výnosy, které nabízejí fondy s pohyblivou úrokovou sazbou, obvykle klesají někde mezi výnosy dluhopisových fondů s investičním stupněm a dluhopisy s vysokým výnosem. Každý podílový fond je strukturován odlišně, pokud jde o jeho využívání pákového efektu, investiční strategii, výdaje a pravidla jak pro nákup, tak pro výkup akcií. Jak vždy, je důležité pečlivě přečíst prospekt fondu, než investujete.

Bankovní půjčky s pohyblivou sazbou 101
Při investicích do fondů s pohyblivou sazbou je důležité pochopit základy úvěrů s pohyblivou sazbou. Úvěry s pohyblivou sazbou jsou úvěry s proměnlivou sazbou poskytované finančními institucemi společnostem, u nichž se obecně předpokládá, že mají nízkou úvěrovou kvalitu. Jsou také známé jako syndikované úvěry nebo vyšší bankovní úvěry. Dlužníci vstupují do těchto půjček, aby získali kapitál pro věci jako rekapitalizace, refinancování dluhů nebo akvizice. Poté, co banky vytvořily půjčky, které je prodávají zajišťovacím fondům, zajišťují úvěrové závazky (CLO) a vzájemné fondy.

Úvěry se nazývají "pohyblivou úrokovou sazbou", protože úroky z půjček se pravidelně upravují, obvykle každých 30-90 dní, na základě změn ve všeobecně uznávaných referenčních sazbách, jako je LIBOR, plus předem stanovená úvěrové rozpětí nad referenční sazbou. Velikost úvěrového rozpětí závisí na věcech, jako je úvěrová kvalita dlužníka, hodnota kolaterálu podporujícího úvěr a závazky spojené s úvěrem. Úvěry s pohyblivou sazbou jsou klasifikovány jako dluhopisy přednostního charakteru a jsou obvykle kolateralizovány specifickými aktivy, jako jsou zásoby, pohledávky nebo majetek dlužníka.

Zde je zvláště důležité slovo "senior debt". Znamená to, že půjčky jsou obvykle ve prospěch držitelů dluhopisů, přednostních akcionářů a společných akcionářů v kapitálové struktuře dlužníka.Ne všechny půjčky s pohyblivou sazbou "plavat" po celou dobu. Některé půjčky mohou pocházet z opcí, jako jsou úrokové sazby, které mohou ovlivnit úrokové riziko spojené s vlastnictvím úvěru.

Klíčové vlastnosti fondu s pohyblivou sazbou

Nekvalitní stav a seniorita

• Protože obecně investují do dluhu dlužníků s nízkou úvěrovou kvalitou, měly by být fondy s pohyblivou sazbou považovány za rizikovou část vašeho portfolia. Většina příjmů získaných z fondů bude kompenzací úvěrového rizika. Některé z úvěrových rizik spojených s investováním do dluhu společností s nízkou úvěrovou kvalitou je kompenzováno kapitálovou strukturou s proměnlivou úrokovou sazbou "seniority" a zárukou, která ji podporuje. Historicky byly úroky z prodlení u úvěrů s pohyblivou sazbou vyšší než u dluhopisů s vysokým výnosem, což znamenalo pro investory nižší potenciální úvěrové ztráty. Různé portfolio půjček s pohyblivou sazbou by mělo dobře fungovat, když se ekonomika zotavuje a úvěrové spready se zpřísňují.
  Omezená doba trvání
  

• Čistá hodnota aktiv (NAV) s pohyblivou úrokovou sazbou by měla být méně citlivá na pohyby krátkodobých výpůjčních úrokových sazeb než jiné podílových fondů produkujících příjmy, jako jsou dlouhodobé dluhopisové fondy. Splatnost půjčky s pohyblivou sazbou činí přibližně sedm let, ale podkladová úroková sazba pro většinu úvěrů se bude upravovat každých 30-90 dní na základě změn referenční sazby. Z tohoto důvodu bude tržní hodnota půjčky s pohyblivou sazbou méně citlivá na změny krátkodobých výpůjčních úrokových sazeb ve srovnání s většinou investic s pevnou úrokovou sazbou. To znamená, že fondy s pohyblivou sazbou jsou atraktivní pro investory v příjmech v obdobích, kdy se ekonomika zotavuje a očekává se, že krátkodobé výpůjční úrokové sazby se zvýší. ( Diverzifikace a tržní trh Fondy s pohyblivou sazbou mohou nabídnout přínosy pro diverzifikaci investorům na straně příjmů. Vzhledem k tomu, že půjčky s pohyblivou sazbou jsou jednoznačně strukturované, mají tradičně nízké korelace s většinou hlavních tříd aktiv, jako jsou akcie, státní dluhopisy, vysoce kvalitní podnikové dluhopisy a komunální dluhopisy.
  

• Je však známo, že cenové korelace mezi úvěry s pohyblivou sazbou a jinými rizikovými třídami aktiv se sbližují během období stresu na finančních trzích. Úvěrový trh s pohyblivou sazbou je poměrně nevyužitým tržním trhem, na který většina investorů nemá přímý přístup. Tyto méně kontrolované trhy mohou mít své výhody. Čím méně je trh efektivnější, tím větší je příležitost pro správné správce fondů vytvářet nadstandardní výnosy s ohodnocením rizika. Z tohoto důvodu je zvláště důležité zkontrolovat výsledky hospodaření investičního manažera, držení fondu a zkušenosti s investováním do alternativních aktiv před investováním do fondu s pohyblivou sazbou.
  Závěr
  

  Prostředí s nízkou úrokovou sazbou může podněcovat investory k tomu, aby dosáhli dodatečného výnosu s malým pochopením rizika, které předpokládají. Rostoucí popularita finančních produktů produkujících příjmy, jako jsou fondy s pohyblivou sazbou, činí pro investory důležitou znalost základů alternativních tříd aktiv.Fondy s pohyblivou sazbou mohou poskytovatelům příjmů poskytovat diverzifikaci a určitou ochranu před úrokovým rizikem. Mohou být alternativním (i když rizikovějším) způsobem, jak přidat další příjmy do vašeho portfolia bez výnosů. Jen se ujistěte, že jste s jejich riziky spokojeni a nehýbejte víc, než byste mohli žvýkat. (Více informací o investicích do alternativních aktiv

Alternativní majetek pro průměrné investory
)