Chtěli byste investovat do fondu obchodovaných na burze (ETF), který v současné době nabízí roční dividendový výnos ve výši 6,19%? Pokud jste na tuto otázku odpověděli ano, pak jste se stali oběťmi vysokého výnosu. To se týká, kdy investoři vidí vysoký výnos, salivát a iniciují pozici bez dalšího výzkumu. Zachování kapitálu by mělo být vždy vaší první prioritou. To neznamená, že byste se měli vyvarovat rizik. Pokud víte, že něco má velmi vysoké šance na zhodnocení, pak jděte do toho a skočte dovnitř. Ale pokud tato investice přichází s významnými nebezpečími, ani ponořte špičku do vody. Pokud tak učiníte, nemělo by žádný smysl, pokud by byly zohledněny všechny možnosti, které jsou vždy k dispozici - bez ohledu na to, jakým způsobem směřuje širší trh. Ale ETF, na které se vztahuje, nemusí být jedním z nich.

To, že výše uvedený výnos (19,2%) patří k trhům Vektory Emerging Markets Místní měnový dluhopis ETF (EMLC EMLCVanEck Vct JPM18 53 + 0 82% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Někteří investoři to považují za ETF, která sleduje dluhopisy a přichází s vysokým výnosem, a předpokládá tak, že je to bezpečná investice s garantovanými výplatami dividend. To by byla chyba. (Další informace viz: ETF emise burzovních trhů: Pod kapotou .)

Nadměrný dluh

Když firmy a vlády přebírají dluh, dovolí jim růst rychleji. Pro vlády může růst hrubého domácího produktu (HDP). Když je růst HDP, většina lidí vydělává peníze. Problémem je, že alespoň 90% investorů vypadá zpětně, nebo si myslí, že všechno zůstane navždy stejné. To, co se v současné době uskutečňuje na většině rozvíjejících se trhů, není udržitelné, jen kvůli nadměrnému zadlužení. Je nemožné růst udržitelně, když musíme zaplatit dluh. Pokud se podíváte po celé ekonomické historii, kdykoli nadměrný dluh podpořil růst, vedl k finanční krizi. Ale současná situace může být ještě nebezpečnější. (Více viz: Co je rozvíjející se tržní ekonomika? )

Zvýšená hrozba

Zvýšením současné situace pro rozvíjející se trhy je zhodnocení amerického dolaru. Nedávno jsem si přečetl nadpis o tom, že hedgeový fond přešel z dolaru na dolar dolaru dolů. Buďte velmi opatrní při čtení titulků jako jsou tyto. Pokud budete sledovat pohyby hedgeového fondu, je nutné, abyste se podívali na jeho výsledky. (Více viz: 10 nejznámějších manažerů hedgeových fondů .)

Je pro mě těžké pochopit, proč by hedgeový fond v tomto okamžiku zkrátil dolar. Obchoduje s jinými hlavními měnami a mnoho souvisejících centrálních bank po celém světě tiskne peníze, zatímco U.Federální rezerva S. dokončila tento proces. Dolar by proto měl i nadále oceňovat. Musíte také přidat perspektivu zvýšených úrokových sazeb, které také pomohou dolaru. Můžete také přidat efekty masivní deleveraging, které se uskuteční v blízké budoucnosti. To všechno se spojí s EMLC.

Účinky na EMLC

Účelem tohoto ETF je sledovat výkon indexu J. Bondových vládních dluhopisů - Emerging Markets Global Core. To je základní popis, ale pokud si něco přečíst, uvidíte, že všechny rozvíjející se tržní dluhopisy jsou denominovány v místní měně emitenta. Od roku 2008 rozvíjející se trhy převzaly značný dluh, aby pomohly růstu paliva a ve většině případů jsou dluhy v amerických dolarech. Vzhledem k tomu, že dolar oceňuje, bude to pravděpodobně vést ke zvýšené obtížnosti splácení dluhů - negativní pro EMLC. Nechcete vlastnit dluhopisy na trzích, kde existuje nadměrný dluh a pravděpodobnost zpomalení růstu HDP nebo dokonce možnost selhání. (Pro více informací viz: Investování do dluhopisů s rozvíjejícím se trhem )

EMLC má poměr nákladů 0,47%, což je pravda kolem průměru ETF vesmíru. Bez ohledu na to, i kdyby poměr výdajů činil 0. 05%, neměl by to být ETF, který by se měl v tuto chvíli zabývat. EMLC rovněž za uplynulý rok oslabilo 13,68%, což by mohlo působit jako varování.

Bottom Line

Poměr rizika / odměny na EMLC se v dnešní době nezdá být pro investory příznivý. Nadměrné dluhy, které vznikají na rozvíjejících se trzích, se nezastaví dobře, zvláště když je hodně z nich stanoveno v amerických dolarů. V těchto dnech najdete ETF, které sledují téměř vše jak na dlouhé, tak na krátké straně. Doporučuje se hledat jinde. (Pro více informací viz: Investujte do Emerging Market Bonds s těmito ETF .)

Dan Moskowitz nemá žádné pozice v EMLC.