Během ekonomických bublinek se stalo bezpočet štěstí. Jak obyčejní jednotlivci, tak ostřílení profesionální investoři mohou být zachyceni v bublině opojným vzestupem. Zatímco byste se možná líbila myšlence získat z bubliny, pravděpodobně byste chtěli vyhnout utrpení z náhlého výbuchu a dlouhých následků. Za tímto účelem se podívejme na to, jak fungují ekonomické bubliny.

Co je to ekonomická bublina?

Ekonomická bublina existuje, když cena za aktiva (nebo celou třídu aktiv) se stala nepřiměřeně vysokou jednoduše proto, že ji kupuje tolik lidí. Nebo, jak říká ekonom nebo finanční analytik, vznikla bublina, když se cena aktiva zvýšila výrazně nad její vnitřní nebo základní hodnotu. Jiskrová hodnota nebo základní hodnota se vztahuje na to, jaký je majetek v podstatě v hodnotě, který se může rovnat jeho tržní hodnotě nebo v případě bubliny může být nižší než jeho nafouknutá tržní hodnota. Čím více majitele majetku očekává, že získá z držby nebo prodeje tohoto aktiva, tím vyšší je jeho cena.

Zde jsou některé příklady skutečné hodnoty různých aktiv:

• Vlastní hodnota akcií je založena částečně na tom, jak vytváří peníze: například z dividend, které platí. ( Dozvědět se více v Jaký je vnitřní hodnota zásoby a jaký je rozdíl mezi vlastní hodnotou a aktuální tržní hodnotou?)
• Vlastní hodnota kancelářské budovy by se částečně zakládala na tom, jak mnoho měsíčních příjmů z pronájmu, které vytváří.
• Vlastní hodnota vysokoškolského titulu může být založena na tom, kolik student očekává, že její příjmy a výdělková síla se zvýší poté, co získala titul.

Tyto příklady jsou trochu zjednodušené, ale poskytují dobrý výchozí bod pro pochopení vlastní hodnoty. Pro přesnější vyhodnocení se budete muset naučit o analýze diskontovaných peněžních toků a o čisté současné hodnotě budoucích peněžních toků. Ale nemusíte skutečně pochopit vše, abyste věděli, jak funguje ekonomická bublina. ( Pro další čtení viz Jak hodnotit nemovitostní investiční nemovitost.)

Co způsobuje ekonomické bubliny?

Mnoho faktorů může přispět k ekonomické bublině. Extrémně vysoká poptávka je jedna; přemýšlejte o tom, jak každý chtěl koupit dům během boomu s nemovitostmi. Spekulace jsou dalším důležitým příspěvkem k vytvoření bubliny. Chcete-li se vrátit do boomu s nemovitostmi, nezapomeňte svého spolupracovníka, který byl naprosto spokojený s pronájmem, ale rozhodl se koupit si dům, protože si myslela, že se za pár let zdvojnásobí a může prodat za obrovský zisk? Nebo co příbuzný, který už vlastnil dům, ale koupil ještě dva další na očekávání, že se obrátí na velký zisk?Když si lidé myslí, že koupě určitého majetku vytvoří příležitost k rychlému štěstí buď z příjmové nebo prodejní ceny, může toto očekávání přispět k bublině.

Snadný kredit může také přispět k bublině. Když není náročné získat nárok na půjčku a úrokové sazby jsou nízké, více lidí si může koupit věci, které by jinak nemohly dovolit. Více lidí na trhu pro položku znamená vyšší poptávku, což znamená vyšší ceny. Snadný úvěr vede také k dalšímu významnému přispěvateli k bublinám: využívání finančních prostředků nebo využívání vypůjčených peněz ke zvýšení návratnosti investic. Ten spolupracovník, který spekuloval o domě? Pravděpodobně vzala hypotéku o 0 procent dolů, aby to udělala. Když neohrozíte žádná z vašich vlastních peněz a jste schopni získat návratnost, je to hodně - pokud budete samozřejmě vydělávat peníze.

Inovace je také běžným zdrojem ekonomických bublin. Lidé si opravdu vzrušují nějakou novou věc, jako je internet, a nikdo neví, jak moc stojí nová technologie. V případě bubliny dotcom investoři nabízeli ceny akcií pro společnosti, které nezískaly peníze, ale se zdálo být , jako kdyby někdy dělaly peníze. (Další informace naleznete v části Pády na trhu: Dotcom Crash a 5 úspěšných firem, které přežily Dotcom Bubble .)

Finanční inovace mohou také přispět k bublinám. Viděli jsme to se všemi exotickými nástroji, které investorům vytvořili během bubliny na bydlení. Vládní politiky, které způsobují, že lidé upřednostňují určité investice, také hrají roli při vytváření bublin. Příklady zahrnují odpočet daně z hypotéky, který snižuje náklady na vlastnictví domů pro mnoho dlužníků a vládní politiky, které povzbuzují banky, aby poskytovaly půjčky nekvalifikovaným nebo sotva kvalifikovaným kupcům, aby splnili politické cíle, jako je zvýšení míry vlastnictví domů.

Co je to ekonomická bublina?

Zatímco bublina se může zdát být založená na iracionálním chování nebo šílenství davů - proč koupit něco, co je ceněno nad její základní hodnotu? - někteří ekonomové tvrdí, že není nijak nerozumné, pokud jde o nákup aktiva, jejíž hodnota by se měla výrazně zvýšit a poskytnout investorovi šanci profitovat. Koneckonců, jak říká Online Concise Encyclopedia of Economics, "základní hodnota aktiva zahrnuje očekávanou cenu při prodeji. "

Přesto, když se dostatek investorů domnívá, že se aktivum prodává mnohem víc, než je skutečně v pořádku, nebezpečí je, že bublina bude pop. Lidé začnou prodávat daný majetek a poptávka rychle klesá, zatímco nabídka narůstá, cena aktiva klesne rychle a dramaticky. Zatímco na makro úrovni může prasknout bublina jako dobrá věc - trh se sám upravuje a tržní hodnoty se vyrovnávají s vlastní hodnotou - na zemi, vytrvalé bohatství se zničí, důchodové účty se odpaří a školní fondy ztrácejí .

Dost těchto individuálních ztrát může přispět k turbulencím na finančních trzích, k recesi a dokonce ke světové finanční krizi.Spousta lidí ztrácí práci a je těžší půjčit si peníze. Bolest prasknutí bubliny může trvat měsíce, roky nebo dokonce desetiletí. Mezi nejznámější bubliny v historii patří bublina holandských tulipánových bulbů, bublina jižního moře, bublina Mississippi, japonská realitní bublina, internetová bublina a bublina na bydlení.

Předpovědi bublin

Analytici se vždy snaží předpovědět další bublinu a varovat investory před bublinami předtím, než vyskočí. Na dnešním trhu je pravděpodobné, že slyšíte asi tři možné bubliny: bublinu akcií, bublinu vyššího vzdělávání a druhou technologickou bublinu. Není možné s jistotou identifikovat bublinu, dokud neuplyne (když je zpětná vazba 20/20 a písmo bylo na zdi), ale pojďme vzít v úvahu důvody za teoretickými zásobami, vysokoškolskými a technickými bublinami.

Vzhledem k tomu, že studentské půjčky mají takové nízké úrokové sazby a protože převládající moudrost spočívá v tom, že získání titulu vysokoškolského studia se vyplatí za svou kariéru, stále více lidí hledá vysokoškolské tituly. Tato poptávka tlačí ceny výuky na vyšší sazbu, která výrazně převyšuje míru inflace nebo míry růstu cen ostatních aktiv, jako je bydlení. Absolventi zároveň zaznamenávají nižší výnosy ze svých investic do vysokých škol - negativní výnosy, dokonce i v případě, že studenti, kteří půjdou do dluhu studentských půjček, se ocitnou v nezaměstnanosti nebo nedostatečně zaměstnáni. Mike Fishbein, zakladatel vzdělávací technologie společnosti Startup College, tvrdí ve své knize 2014, Popping Higher Education Bubble .

Také jsme slyšeli o možné akciové bublině, protože S & P 500 se od roku 2009 vrátilo o 19,7% ročně. Představa je, že dluhopisy a peněžní prostředky nabízejí na dnešním trhu tak nízkou návratnost investic. ceny domácností se výrazně nezapomínají a většina komoditních cen klesá, lidé přebírají akciové zásoby - zvláště americké akcie (ekonomický růst USA je v současnosti vyšší než v ostatních ostatních rozvinutých zemích). Zásoby se zdají být jediným místem pro získání smysluplných výnosů za těchto tržních podmínek. Firmy nemusí ve skutečnosti vytvářet takovou hodnotu, jakou naznačují ceny akcií; vysoké ceny akcií mohou být z velké části založeny na nedostatku dobrých investičních alternativ.

Obavy o druhou tech bublinu jsou založeny na pozorování, že ceny technologických akcií jsou obloha vysoká, stejně jako ocenění startovacích technologií. Protiargument je, že na rozdíl od bubliny dotcom mnoho z dnešních vysoce ceněných společností skutečně získává příjmy. Výnosy však nespočívají v ziskovosti a viděli jsme spoustu nerentabilních společností, které veřejně připomínají první technologickou bublinu - a mají méně než hvězdné IPO.

Bottom Line

Nálada investorů nafoukne a deflátuje ekonomické bubliny a neexistuje žádný způsob, jak vědět jistě, zda se v reálné hodnotě vzrůstá nebo zda se vznáší 10 příběhů uprostřed bubliny. Kdy bude cena zdánlivě nafouknutého aktiva klesat?Jak moc, jak rychle a jak dlouho? Jak nízká bude to? Jediným způsobem, jak se vyhnout ekonomickým bublinám, je investovat v ničem, ale historie ukázala, že dokonce i s výkyvy trhu, boomy a bustami se budete pravděpodobně mnohem lépe investovat do dluhopisů, akcií a nemovitostí než pohřbením plechovky peněz ve dvorku. ( Pro další čtení viz Jízda na trhu Bubble: Nesnažte se o to doma a v průmyslových odvětvích, které jsou náchylné na bubliny a proč.)