V tomto článku budeme zkoumat "dynamický proudový poměr", abychom posoudili stav likvidity společnosti namísto statického, ale běžně používaného poměru proudů. Často se vypočítává spolu s rychlým poměrem a peněžním poměrem, aby analytici poskytli úplnější představu o krátkodobé likviditě analyzované společnosti. Ačkoli tyto poměry mají své nedostatky, poměr dynamického proudu má několik výhod ve srovnání s rychlými a peněžními poměry. Přečtěte si další informace o tom, jak tento poměr použít při analýze potenciální investice.
- Aktuální poměr = Zásoby + Pohledávky + Peněžní ekvivalenty + HotovostČasové rozlišení + Účty splatné + Poznámky Splatné
Nevýhodou současného poměru je to, že nevíme, jak skutečně jsou likvidní zásoby a pohledávky. To znamená, že společnost, která má velkou část svých současných aktiv spojených s inventářem, může vykazovat poměrně vysoký současný poměr, ale přesto vykazuje spíše nízkou úroveň likvidity.
| Quick Ratio | Quick Ratio = Pohledávky + Peněžní ekvivalenty + Hotovost |
Jak můžeme vidět, rychlý poměr neobsahuje žádný inventář. Pohledávky jsou zahrnuty, avšak bez jakýchkoli údajů o tom, jak snadno tyto pohledávky mohou být přeměněny v hotovost. (Další informace o rychlém poměru a dalších informací v našem
| Výukovém poměru likvidity | .) Hotovostní poměr |
Peněžní ekvivalenty + Hotovost poměr hotovosti měří pouze nejlikvidnější ze všech aktiv vůči běžným závazkům, je považován za nejkonzervativnější ze tří zmíněných poměrů likvidity. Vzhledem k tomu, že v účetní literatuře je všeobecně uznáváno, že v pří- pravě a analýze účetní závěrky je zachována vysoká opatrnost, nemusí být peněžní poměr tak špatným nápadem. Často však chybí přesnost, což může omezit jeho užitečnost. Přestože poměr peněžních toků neposkytuje pravdivý a poctivý obraz krátkodobé likvidity společnosti - žádný poměr a žádný poměr, izolovaně, vůbec nebudou schopni to udělat. Poměr dynamického proudu však poskytuje analytikovi přesnější a úplnější způsob posuzování krátkodobé likvidity než kterýkoli z výše uvedených poměrů.
Poměr dynamického proudu
| Jedním ze způsobů měření likvidity zásob je využití poměru obratu inventáře pro výpočet přibližného počtu případů, kdy se zásoby ročně převádějí. Dalo by se říci, že vícekrát se zásoby otočí, tím častěji si vyměňujete zásoby za hotovost a jako takové je to mnohem likvidnější.Totéž platí pro pohledávky při výpočtu poměru obratu pohledávek. To znamená, že čím častěji pohledávky přecházejí, tím častěji vyměňujete pohledávky za hotovost a tím více rozšiřujete svou blízkost k hotovosti, i. E. úroveň likvidity. Oba poměry jsou uvedeny níže: | Poměr obratu inventáře = COGS / Průměrný inventář |
Poměr obratu k pohledávkám = Čisté úvěrové tržby / Průměrné pohledávky
splatné transakce. Jinými slovy, cokoli, co dlužník "zaplatil", je věřitel "inkasován". Vzhledem k tomu, že rostoucí poměr obratu pohledávek poukazuje na rostoucí likviditu, je zřejmé, že rostoucí poměr obratových účtů může naznačovat pouze klesající likviditu. Čím častěji zaplatíte své účty, tím méně peněz můžete držet a méně likvidní budete. Poměr obratů k platebním účtům je uveden níže:
Poměr obratů ke splatnosti účtů =
COGS - (Počáteční zásoby - Závěrečný inventář)
| Průměrné závazky | Dynamický poměr proudu je založen na kombinaci aktuálního poměru a výše uvedených výše uvedených ukazatelů obratu, což má za následek poměr likvidity, který zohledňuje příslušnou likviditu společnosti, a to jak z hlediska zásob, tak pohledávek a splatných účtů. (Chcete-li se dozvědět více o hodnocení finančních prostředků společnosti, podívejte se Potápění do finanční likvidity |
.)
| Určení likvidity | V dnešním světě prodeje úvěrů je minimální čas, bez nepříznivého ovlivnění jeho úvěrových vztahů je 30 dní. To znamená, že existuje nejméně 12 úvěrových cyklů "bez rizika" za rok. Čím více vedení rozšiřuje svůj úvěrový cyklus, tím více ohrožuje selhání svých plateb. Na základě toho lze argumentovat, že poměr obratu inventáře ve výši šesti, což znamená, že zásob je vyměňován za hotovost šestkrát za rok, představuje 50% likviditu (šest cyklů / 12 měsíců = 0,5 = 50%). Poměr obratu inventáře dvě by znamenal, že inventář je 16. 67% tekutý (dva cykly / 12 měsíců = 0,1667 = 16,6%) a tak dále. Použití následující tabulky je rychlá cesta k určení úrovně likvidity buď pro zásoby, pohledávky nebo závazky pro společnost s 12 "bezrizikovými" úvěrovými cykly za rok: Likvidita (%) |
8. 34 16. 67 25
33. 34 41. 67
| 50 | 58. 33 | 66. 67 | 75 | 83. 34 | 91. 67 | 100 | Poměr obratu | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | Známe poměry obratu pro zásoby, pohledávky a splatné účty, můžeme použít výše uvedené procentní podíly pro výpočet poměru dynamického proudu. | Dynamický proudový poměr = | Zásoby (ITR / 12) + Pohledávky (ATR / 12) + Peněžní ekvivalent + Hotovost | Časové rozlišení + APL / poměr obratu | ATR = poměr obratu pohledávek | APT = poměr obratu účtů |
Příklad použití dynamického proudu
| Oběžná aktiva | Zásoby = pohledávky = 20 000 dolarů Peněžní ekvivalenty = 10 000 Kč |
Hotovost = 5 000 Kč
Krátkodobé závazky
Časové rozlišení = 20 000 Kč
Splatné účty = 30 000 Kč < = $ 10, 000
Poměr obratu zásob = 5 = 41.67% likvidita
Poměr obratu pohledávek = 4 = 33. 34% likvidita
Poměr obratu za účetní období = 2 = 100% -16. 67% = 83. 34% likvidita
Poměr obratu za tři roky představuje 83,3% likvidita, protože účty jsou zapsány v jmenovateli a nikoli čitatel, jako v případě zásob a pohledávek. V tomto příkladu je třeba použít hodnotu 16,6%:
Dynamický proud = 100 000, 20 000 $ + 30 000 000 (0 1667) + 10 000 000
Dynamický aktuální poměr = 999 41, 670 + 6, 668 + 10 000 + 5 000 000 999 35, = 1. 81
Měli bychom místo toho použít současný poměr (2,25), abychom provedli stejný výpočet, že bychom nadhodnotili krátkodobou likviditu společnosti a rychlým (0,58) a hotovostním poměrem (0,25) likvidita společnosti by byla jednoznačně podhodnocená.
Závěr
Investor by si měl být vědom toho, že vedení musí hledat optimální rovnováhu mezi výhodami vysoké úrovně likvidity a nevýhodami nadměrně vysokého poměru obratu pohledávek. Pokud společnost musí nabídnout velké slevy výměnou za předčasné splacení a zaměstnat velmi agresivní úvěrové oddělení, které vytváří tlak na vztahy vedení se svými zákazníky, mohou být úvěrové podmínky přehodnoceny. Náklady ztracených zákazníků se zřídka měří, ale tyto náklady mohou výrazně převážit zisky z vyšší krátkodobé likvidity.
Příliš nízký poměr obratu k zaplacení účtů může vést k rozčileným dodavatelům a nadměrně vysoký poměr obratu zásob může vést k nedostatku nabídky a rozzlobeným zákazníkům. Co může být správné pro jednu společnost, nemusí být správné pro jiné. Podmínky úvěrových smluv a poměry obratu inventáře by měly být srovnávány s poměry obratu v podnikání společnosti a mezi jejími konkurenty.
Poměr dynamického proudu obecně představuje zlepšení oproti současnému poměru likvidity, ale investor by si měl být vědom toho, že poměry jsou pouze takové spolehlivé jako údaje, na nichž jsou založeny. Poměry by proto neměly být používány jako jediný nástroj nebo zdroj informací při analýze účetní závěrky, ale měly by být doplněny dalšími zdroji informací, jako jsou vertikální a horizontální analýzy.