Když se země setká s náhlým šokem pro svou ekonomiku, může se rozhodnout, že zavedou systém dvojího nebo vícenásobného směnného kurzu. U tohoto typu systému má země více než jednu sazbu, při níž se měny vyměňují. Na rozdíl od pevného nebo plovoucího systému se dvojité a vícenásobné systémy skládají z různých sazeb pevných a pohyblivých, které se používají ve stejné měně za stejné časové období. (další informace o nich najdete v části Floating and Fixed Exchange Rate ),

V systému dvojího směnného kurzu existují na trhu pevný i pohyblivý měnový kurz. Pevná sazba se uplatňuje pouze na určité segmenty trhu, jako jsou "základní" dovozy a vývozy a / nebo transakce na běžném účtu. Mezitím je cena transakcí na kapitálovém účtu určena směnným kurzem řízeným trhem (aby nebyla bránit transakcím na tomto trhu, které jsou rozhodující pro zajištění devizových rezerv pro zemi).

V systému s vícenásobným směnným kurzem je koncept stejný, s výjimkou toho, že trh je rozdělen do mnoha různých segmentů, z nichž každý má svůj vlastní měnový kurz, pevný nebo pohyblivý. Proto mohou dovozci určitého zboží "zásadní" pro ekonomiku mít preferenční směnný kurz, zatímco dovozci "nepodstatného" nebo luxusního zboží mohou mít odrazující kurz. Transakce s kapitálovým účtem by opět mohly být ponechány na pohyblivém směnném kurzu.

Proč víc než jedno? Vícenásobný systém má obvykle přechodný charakter a je používán jako prostředek ke zmírnění nadměrného tlaku na devizové rezervy, když šok zasáhne ekonomiku a způsobí, že se investoři panikají a vytáhnou. Je to také způsob, jak potlačit domácí inflaci a poptávku dovozců z cizí měny. Nejčastěji v době hospodářských turbulencí je to mechanismus, pomocí něhož mohou vlády rychle implementovat kontrolu nad transakcemi v cizích měnách. Takový systém může vládám nabýt nějaký dodatečný čas při pokusech o odstranění vlastního problému v platební bilanci. Tento mimořádný čas je zvláště důležitý pro režimy pevných měn, které mohou být nuceny k úplné devalvaci měny a obrátit se na zahraniční instituce o pomoc.

Jak to funguje? Namísto vyčerpání drahocenných devizových rezerv vláda přesouvá silnou poptávku po cizí měně na trh volně pohyblivých směnných kurzů. Změny volné pohyblivé sazby budou odrážet poptávku a nabídku.

Používání více směnných kurzů bylo považováno za implicitní způsob ukládání sazeb nebo daní. Například nízký směnný kurz, který se uplatňuje na dovoz potravin, funguje jako dotace, zatímco vysoký směnný kurz z dovozu luxusu se snaží "zdanit" osoby, které dovážejí zboží, které jsou v době krize vnímány jako nepodstatné.Podobně, vyšší daňový kurz v konkrétním exportním průmyslu může fungovat jako daň zisků. (Pro pochopení mroe, viz Základy tarifů a obchodních bariér .)

Je to nejlepší řešení?
Zatímco více směnných kurzů je snazší provést, většina ekonomů souhlasí s tím, že skutečné provádění tarifů a daní by bylo efektivnějším a transparentnějším řešením: základní problém v platební bilanci by tak mohl být řešen přímo.

Zatímco systém více směnných kurzů může vypadat jako životaschopné řešení rychlé opravy, má negativní důsledky. Častěji, protože segmenty trhu nefungují za stejných podmínek, vícenásobný směnný kurz vede k narušení hospodářství a špatnému rozdělení zdrojů. Například, pokud určitý průmysl na vývozním trhu bude mít příznivý měnový kurz, bude se rozvíjet za umělých podmínek. Prostředky přidělené průmyslu nemusí nutně odrážet jeho skutečné potřeby, protože jeho výkon byl nepřirozeně nafoukl. Zisky tak nereflektují přesně výkon, kvalitu, nabídku a poptávku. Účastníci tohoto zvýhodněného odvětví jsou (nadměrně) odměňováni lépe než ostatní účastníci vývozního trhu. Optimální rozdělení zdrojů v rámci ekonomiky proto nemůže být dosaženo.

Systém vícenásobného směnného kurzu může také vést k ekonomickým nájemům pro výrobní faktory, které využívají implicitní ochrany. Tento účinek může také otevřít dveře pro zvýšení korupce, protože lidé, kteří se nabývají, mohou lobbovat, aby se pokusili udržet sazby na místě. To zase prodlužuje již neúčinný systém.

Nakonec vícenásobné směnné kurzy vedou k problémům s centrální bankou a federálním rozpočtem. Různé směnné kurzy pravděpodobně vedou ke ztrátám v transakcích v cizí měně, v takovém případě musí centrální banka vytisknout více peněz na náhradu ztráty. To zase může vést k inflaci.

Závěr
Původně mnohem bolestivější, ale nakonec efektivnější mechanismus pro řešení ekonomických šoků a inflace je platit měnu, pokud je fixována. Pokud je měna již plovoucí, další alternativa umožňuje úplné odpisování (na rozdíl od zavedení fixní sazby vedle pohyblivé sazby). To může nakonec přinést rovnováhu na devizovém trhu. Na druhé straně, i když se pohybuje měna nebo umožňuje znehodnocení, mohou se zdát logické kroky, mnohé rozvojové národy čelí politickým omezením, která jim neumožňují devalvovat nebo plavat měnu napříč: "strategickými" průmyslovými odvětvími živobytí, jako je dovoz potravin, musí zůstat chráněno. To je důvod, proč se zavádějí vícenásobné směnné kurzy - a to navzdory jejich nešťastné schopnosti vyrovnat se s průmyslem, devizovým trhem a ekonomikou jako celku.