Kromě faktorů, jako jsou úrokové sazby a inflace, je směnný kurz jedním z nejdůležitějších faktorů relativní úrovně ekonomického zdraví země. Směnné kurzy hrají zásadní roli v obchodní úrovni země, která je rozhodující pro většinu všech svobodných tržních ekonomik na světě. Z tohoto důvodu jsou směnné kurzy jedním z nejsledovanějších, analyzovaných a vládně manipulovaných ekonomických opatření. Měnové kurzy však hrají důležitou roli také v menším měřítku: ovlivňují skutečnou návratnost portfolia investora. Zde se podíváme na některé z hlavních sil působících směnnými kurzy.

Přehled

Než se podíváme na tyto síly, měli bychom načrtnout, jak pohyby směnných kurzů ovlivňují obchodní vztahy národa s ostatními národy. Vyšší měna snižuje vývozy ze zemí a levněji dováží na zahraničních trzích. Nižší měna činí vývozy zemí levnější a jejich dovozy jsou dražší na zahraničních trzích. Vyšší směnný kurz lze očekávat, že snižuje obchodní bilanci země, zatímco nižší směnný kurz ji zvýší.

Determinanty směnných kurzů

Četné faktory určují směnné kurzy a všechny se vztahují k obchodnímu vztahu mezi dvěma zeměmi. Mějte na paměti, že směnné kurzy jsou relativní a jsou vyjádřeny jako srovnání měn dvou zemí. Některé z hlavních determinantů směnného kurzu mezi dvěma zeměmi jsou následující. Všimněte si, že tyto faktory nejsou v určitém pořadí; stejně jako mnoho aspektů ekonomiky, relativní význam těchto faktorů podléhá mnoha debatám.

[Existuje mnoho základních faktorů, jako jsou ty, které jsou uvedeny níže, které určují směnné kurzy. Úspěšní obchodníci často hledají kombinaci základů s technickými faktory, jako jsou diagramy, ukazatele a obchodní psychologie při uvádění obchodu. Chcete-li se dozvědět více od jednoho z nejvíce sledovaných analytiků na světě, podívejte se na kurz technické analýzy společnosti Investopedia Academy.]

1. Diferenciály v inflaci

Jako obecné pravidlo platí, že země s trvale nižší mírou inflace vykazuje rostoucí měnovou hodnotu, protože její kupní síla se zvyšuje ve srovnání s jinými měnami. Během poslední poloviny 20. století měly země s nízkou inflací Japonsko, Německo a Švýcarsko, zatímco USA a Kanada dosáhly nízké inflace až později. U zemí s vyšší inflací se typicky projevuje oslabení jejich měny ve vztahu k měnám obchodních partnerů. To je obvykle spojeno s vyššími úrokovými sazbami.

2. Diferenciály v úrokových sazbách

Úrokové sazby, inflace a směnné kurzy jsou velmi korelované.Manipulací s úrokovými sazbami ovlivňují centrální banky jak inflaci, tak i směnné kurzy a měnící se úrokové sazby ovlivňují inflaci a měnové hodnoty. Vyšší úrokové sazby nabízejí věřitelům v ekonomice vyšší výnos než ostatní země. Proto vyšší úrokové sazby přitahují zahraniční kapitál a způsobují nárůst směnného kurzu. Dopad vyšších úrokových sazeb je však zmírněn, pokud je inflace v zemi mnohem vyšší než u jiných, nebo pokud dodatečné faktory slouží k tomu, aby dolar směřoval dolů. Opačný vztah existuje pro snižování úrokových sazeb - to znamená, že nižší úrokové sazby mají tendenci k poklesu směnných kurzů.

3. Deficity běžného účtu

Běžný účet je obchodní bilance mezi zemí a jejími obchodními partnery, což odráží všechny platby mezi jednotlivými zeměmi za zboží, služby, úroky a dividendy. Deficit na běžném účtu ukazuje, že země vynakládá více na zahraniční obchod, než vydělává, a že půjčuje kapitál ze zahraničních zdrojů, aby vyrovnal deficit. Jinými slovy, země vyžaduje více cizí měny, než přijímá prostřednictvím prodeje vývozu, a dodává více své vlastní měny než poptávka cizinců po svých produktech. Nadměrná poptávka po cizí měně snižuje směnný kurz země, dokud domácí zboží a služby nejsou dostatečně levné pro cizince, a zahraniční majetek je příliš nákladný na získání prodeje pro domácí zájmy.

4. Veřejný dluh

Země budou zapojeny do rozsáhlého financování schodku, které bude platit za projekty veřejného sektoru a vládní financování. Zatímco taková činnost stimuluje domácí ekonomiku, země s velkým veřejným schodkem a dluhy jsou pro zahraniční investory méně atraktivní. Důvod? Velký dluh podporuje inflaci a pokud je inflace vysoká, dluh bude v budoucnu sloužit a nakonec se vyplácí levnějšími reálnými dolary.

V nejhorším scénáři může vláda vytisknout peníze, aby zaplatila část velkého dluhu, ale zvýšení peněžní zásoby nevyhnutelně způsobuje inflaci. Navíc, pokud vláda nedokáže svůj deficit vyrovnat domácími prostředky (prodejem domácích dluhopisů, zvýšením peněžní zásoby), pak musí zvýšit nabídku cenných papírů určených k prodeji cizincům, a tím snížit jejich ceny. A konečně, velký dluh může být pro cizince znepokojivý, pokud se domnívá, že země riskuje porušení svých povinností. Cizinci budou méně ochotni vlastnit cenné papíry denominované v této měně, pokud je riziko selhání velké. Z tohoto důvodu je dluhový rating země (jak určují například Moody's nebo Standard & Poor's) rozhodujícím faktorem svého směnného kurzu.

5. Obchodní podmínky

Poměr srovnávající vývozní ceny s dovozními cenami, směnné relace se vztahují k běžným účtům a platební bilanci. Pokud se cena vývozu země zvýší o vyšší míru než její dovoz, podmínky jeho obchodu se příznivě zlepšily. Zvýšení směnných relací ukazuje vyšší poptávku po vývozu země.To má za následek nárůst výnosů z vývozu, což zvyšuje poptávku po měně země (a zvýšení hodnoty měny). Pokud se cena vývozu zvýší o nišłí sazbu, neš hodnota dovozu, hodnota měny se sníší ve vztahu ke svým obchodním partnerům.

6. Politická stabilita a ekonomická výkonnost

Zahraniční investoři nevyhnutelně hledají stabilní země se silnou ekonomickou výkonností, do kterých investují svůj kapitál. Země s takovými pozitivními atributy bude čerpat investiční fondy mimo jiné země, které mají vnímané politické a ekonomické riziko. Například politická turbulence může způsobit ztrátu důvěry v měnu a pohyb kapitálu vůči měnám stabilnějších zemí.

Bottom Line

Kurz měny, ve kterém portfolio drží většinu svých investic, určuje skutečný výnos portfolia. Pokles směnného kurzu zřejmě snižuje kupní sílu příjmů a kapitálových zisků odvozených z jakýchkoli výnosů. Navíc kurz ovlivňuje i jiné příjmové faktory, jako jsou úrokové sazby, inflace a dokonce i kapitálové zisky z tuzemských cenných papírů. Zatímco směnné kurzy jsou určovány četnými složitými faktory, které často oslabují i ​​ty nejzkušenější ekonomy, investoři by měli stále pochopit, jak měnové hodnoty a směnné kurzy hrají důležitou roli v míře návratnosti svých investic.