Když manažer miliardářů hedgeových fondů Daniel Loeb vyrazil na Warren Buffett na konferenci v průmyslu, bylo docela jasné, že ukrýval nějaké pent-up pocity, které už nemohl obsahovat. Když se zeptal na nevinnou otázku o investičních knihách, které rád čte, zmínka o Buffett poslala Loeba do ranta, který nezbyl žádnou otázku ohledně jeho pocitů.

Začal svou krátkou tiradu diplomaticky tím, že řekl, že Buffett "má spoustu moudrosti, ale myslím, že musíme si být vědomi odpojení jeho moudrosti od toho, jak se chová." On pak pokračoval poukázat na pokrytectví jeho prohlášení: "Mám rád, jak kritizuje hedgeové fondy, ale on měl opravdu první hedge fond, kritizoval aktivisty, byl prvním aktivistou, kritizoval společnosti finančních služeb, ale on chce s nimi investovat. Myslí si, že bychom měli všichni platit více daní, ale miluje, aby se jim vyhnuly. " Buffett ještě neměl odpovědět na Loebovo pozorování; nicméně může existovat více pravdy Loebových tvrzení, než by si rád připustil.

Buffett se nestal žádným tajemstvím o svém opovržení vůči hedgeovým fondům. Opakovaně kritizoval odvětví za vysoké poplatky a kompenzační struktury pro manažery hedžových fondů, kteří si stěžují, že jsou placeni za neplnění. On také přišel na agresivní strategie hedge fondů, který zavedl vysokofrekvenční obchodování a krátkodobou volatilitu na trhy. Jeho kritika agresivní taktiky aktivistických investorů také nezajímala Loeba.

Není to jen Buffettova rétorika, která zvedla hněv manažerů hedgeových fondů. V roce 2008 provedl charitativní vklad se správcem hedgeových fondů za 1 milion dolarů ze svých vlastních peněz, že indexový fond s nízkými cenami, který sleduje S & P 500, mohl překonat portfolio hedgeových fondů za desetileté období. Vítěz této sázky si vybere charitu, aby získal peníze. Nedávno na svém výročním zasedání akcionářů v roce 2015 uvedl, že Vanguard 500 Index Fund získal 63,5%, zatímco portfólio hedgeových fondů se zvýšilo jen o 19,6%. Není těžké si představit, že všichni manažeři hedgeových fondů nad Buffettovou radost.

Je Loeb správný o Buffettově hypotéce?

Loeb je studentem investování a navzdory jeho připomínkám je obdivovatelem Buffetu. Jeho nároky nebyly vytáhnuty z tenkého vzduchu. Při bližším prozkoumání jeho tvrzení by se mohlo učinit případ, že Loeb byl s většinou z nich v pořádku.

Buffett jako správce hedgeových fondů

Pokud jde o tvrzení společnosti Loeb, že Buffett byl jedním z prvních manažerů hedgeových fondů, s největší pravděpodobností se odvolává na společnost Buffett Partnership Ltd., kterou Buffett zahájil na počátku šedesátých let skupina omezených partnerů, která zahrnovala členy rodiny.Byla strukturována jako zajišťovací fond, přičemž Buffett udržel čtvrtinu zisků na základě prahové hodnoty výkonnosti. Buffett zrušil partnerství v roce 1969.

Buffett jako aktivista

Některé z prvních investic společnosti Buffett byly velké podíly ve společnostech, ve kterých se aktivně podílel na ovlivňování řídících politik. Jeho první byl Dempster Mill, výrobce zemědělských zařízení a vodních systémů. Začal akvizici akcie ve výši 18 dolarů za akcii, když ocenil společnost blíže k ceně 72 dolarů za akcii. Buffett seděl ve správní radě, a když byl zklamaný ziskem společnosti, zvýšil svůj podíl na 70% a manažerský tým nahradil.

V roce 1965 koupil většinový podíl ve společnosti Berkshire Hathaway, která v té době byla v boji s textilním mlýnem. Rozhodl se za ředitele společnosti s úmyslem obrátit se, ale nakonec se uzavřel. Buffett přeměnil společnost na holdingovou společnost Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A), která má nyní více než 350 miliard dolarů.

Došlo k několika dalším společnostem, ve kterých měl Buffett vliv. Klíčovým rozdílem mezi jeho aktivismem a Loebovými je, že Buffett nikdy nepředpokládal, že okamžitě prodal své sázky. Vždy byl investorem na nákup a držení. Buffett často kritizoval banky a jiné finanční instituce, že jsou plné "mnoha úst s drahými vkusem", kteří se zabývají finančním inženýrstvím, aby uměle umocnili výdělky.

Buffettova láska k finančním společnostem

Pokrytectví se zdá být téměř směšné, vzhledem k tomu, že některé Buffettovy největší podniky jsou banky.

Buffett udělal obrovskou investici v Bank of America Corporation (NYSE: BAC

BACBank of America Corp. 27. 75-0. 25%

vytvořen s Highstockem 4. 2. 6 ). země byla ohrožena hanebnými činnostmi některých investičních bank a špatnými úvěrovými praktikami hlavních bank. Výměnou za infuzi 5 miliard dolarů získal Buffett přednostní akcie ve výši 5 miliard dolarů plus 700 miliónů warrantů na nákup Common stock společnosti Bank of America za 7 dolarů. 14 na akcii. Od 16. února 2016 činí akcie hodnotu 12 USD. 24 na akcii. Vedle 300 milionů dolarů ročně vyplacených dividend, jeho investice do banky Bank of America nyní činí více než 11 miliard dolarů. Buffett daňový avoider Buffett opakovaně řekl, že on a další miliardáři by měli platit více daní. Mezi jeho osobním příjmem a příjmy Berkshire Hathawayové však snadno nalezl způsob, jak se vyhnout placení daní, než je naprosto nezbytné; jak mnohokrát lamentoval, platí nižší daně než jeho sekretářka.

Zdá se, že jeho ekonomický vlastenectví se netýká ani jeho obchodních jednání. Nedlouho poté, co veřejně kritizoval společnosti, které praktikovaly daňovou inverzi, prosazoval dohodu, ve které byla vytvořena kanadská společnost Restaurant Brands International, Inc. (NYSE: QSR

QSRRestaurant Brands International Inc65.99 + 0. s Highstockem 4.2. 6

) koupil Burger King. Závěr Pro veškerou znepokojení a kritiku, kterou Buffett položil na odvětví hedžových fondů, bylo jen málo, pokud vůbec nějaká reakce. Loeb možná vyjádřil, co se mnozí manažeři hedgeových fondů na chvíli cítí. Pravda v Loebových poznámkách možná zpochybnila Buffettovu důvěryhodnost.