Čínský hrubý domácí produkt (HDP) se ve třetím čtvrtletí zvýšil o 6,9%, uvedla vláda v pondělí, což je od roku 2009 nejhorší ukazatel pro druhou největší ekonomiku světa. Analytici očekávali nárůst o 6,9%, zatímco oficiální cíl v Pekingu je 7,0%.

Reakce na výsledky jsou smíšené, což odráží rostoucí nejistotu ohledně skutečné hospodářské výkonnosti Číny. Největší China-tracking ETF, iShares China Large-Cap ETF (FXI FXIiSh Čína Lg-Cp46, 45 + 0, 37% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 1% v časných odpoledních hodinách. IShares MSCI Austrálie ETF (EWA EWAiShs MSCI Au22. 94 + 0. 39% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) se snižuje o 9% na čínský trh. Pokles v nástroji PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC DBCPwrShs DB Cmdty Idx16, 53 + 1, 91% vytvořený s Highstock 4. 2. 6 ) je strmější, což odráží úlohu Číny při zvyšování cen komodit během dvouciferného růstu. Teď, když se zdá, že tyto dny skončily, je otázkou, jak se svět vyrovná se zpomalením Číny.

AD:

Procházejte grafem a zobrazte data.

Žádná tvrdá přistání

Jeden vyprávění nám říká, že pro to teď bylo odvráceno to nejhorší. Žádná ekonomika není věčný pohybový stroj, který dosahuje neurčitého růstu o 10%; i když se zdálo, že Čína na chvíli tuto domněnku zpochybňuje. Nakonec země chutná za suroviny byla povinna ubírat. V určitém okamžiku by Čína přešla z výrobní a exportní ekonomiky závislé na vnější investice do ekonomiky, která je řízena domácí spotřebou. Co se stalo během přechodu, způsobilo některé investory obavy, že "tvrdé přistání" v Číně povede k celosvětové recesi?

Když se přehřáté trhy v Číně ponořily v létě a vláda přehnala svou měnu, devalvovala a pak propojila jüanu téměř současně, svět se s rostoucím úzkostí pozoroval. V tomto kontextu je 6,9% dost dobré. Pomalý sklouznutí do "běžných" růstových zemí je právě to, co si trhy objednaly. Mnohem lepší než prudká pokles nebo přímá kontrakce, následovaná Pekingovou verzí TARP.

AD:

Příliš tichý

Dalším důvodem je, že 6,9% není jen dost dobré - je to příliš dobré. Čínské úřady ukládají velké množství údajů o růstu HDP a mnozí pozorovatelé mají podezření, že zde funguje nějaké orwellianské účetnictví: 2 + 2 = 6. 9.

Toto podezření není věc spikleneckých teorií nebo pouhá sinophobia. V roce 2007, kdy byl premiér Li Keqiang tajemníkem severní provincie Liaoning, řekl U.S. zdůrazňují, že údaje o HDP jsou "uměle vytvořené"; dodal, že preferuje, aby se podíval na spotřebu elektrické energie, objem nákladní železniční dopravy a bankovní úvěry, aby získal přesný smysl pro růst. WikiLeaks publikoval tento kabel v roce 2010. Pozoruhodná rychlost, s jakou Čína sestavuje své údaje o HDP, také naznačuje, že je zapotřebí tolik kreativního psaní, jaký se týká číslování.

Danny Gabay, co-ředitel společnosti Fathom Consulting, řekl BBC Radio 4, že nevěří oficiálnímu číslu "vůbec" a odhaduje míru růstu 3% ("ne 7. 3-tři") vlastní přednostní opatření. Zní to děsivě, ale otázka je: jaké je skutečné číslo za předchozí čtvrtletí? Pokud účetnictví společnosti fiat klesne nejméně do roku 2007, mluvíme o 3% nižší než zhruba 7%, nebo o 3% nižší než kolem 3,5%? Gabay naznačuje, že úpadek je prudký a srovnává situaci Číny s Amerikou v roce 2007 a Japonskem v roce 1990, ale výslovně neuvádí 3% číslo v kontextu.

Plánovaná ekonomika

Vzhledem k tomu, že v letošním létě došlo k debaklu na akciovém trhu v Číně, Peking se zdráhá dovolit Číně plně přejít na tržní ekonomiku. Tuzemští investoři si velmi dobře uvědomují úlohu vlády při prosazování a načerpávání vzhůru klesajících trhů a je rozumné očekávat kolo fiskálních stimulů po pondělním HDP. Čínské akcie mohou v příštích týdnech skutečně růst, ale pouze vládní investoři by se měli snažit využívat vládní intervence. Výsledky Pekingu v tomto ohledu jsou koneckonců zrovna nedokonalé.

Xi Jinping si je vědom vnímání, že Peking mikromanuje ekonomiku a podniká kroky k jeho rozptýlení. Když zahájil státní návštěvu ve Velké Británii, čínský vůdce vznesl vzácný písemný rozhovor na adresu

Reuters . V tom uznává čínské ekonomické problémy a spojuje je s "nedostatečným výkonem světové ekonomiky". Slibuje "tržně orientované finanční reformy podle zákona" a "kultivuje otevřený a transparentní kapitálový trh, který má dlouhodobý, stabilní a zdravý rozvoj". Sentiment by sotva mohl být pro investory přívětivější, ale stejně jako u údajů o růstu, otázkou je, zda tomu věřit. Bottom Line

Vztah mezi skutečným růstem Číny a oficiálními čísly je nejistý. Více než cokoli jiného, ​​oficiální tempo růstu naznačuje záměry Pekingu, a v tomto případě to může být další ekonomický stimul. Zatímco to by mohlo poskytnout krátkodobé posílení, dlouhodobé důsledky zpomalení Číny zůstanou nejasné. Ceny komodit a země dodávající suroviny do Číny budou nadále trpět. Nejhorší scénář globální recese, bohužel, je stále ještě možnost.