Kariéra: Equity Research Vs. Investiční bankovnictví

The Rise of the Machines – Why Automation is Different this Time (Listopad 2024)

The Rise of the Machines – Why Automation is Different this Time (Listopad 2024)
Kariéra: Equity Research Vs. Investiční bankovnictví

Obsah:

Anonim

Investiční bankovnictví již nemůže být nespornou první volbou pro nejlepší a nejjasnější (přečtěte si "Banky? Ne, díky!" Od The Economist). Místo toho, aby se dostalo do investičního bankovnictví, mnozí špičkoví absolventi se nyní rozhodli pro kariéru v poradenství v oblasti řízení, technologii nebo zahajování vlastních startupů (viz článek Bloomberg). Zatímco atraktivita investičního bankovnictví může být ztlumena, u mnoha studentů financí zůstává stále nejlepším výběrem kariéry, kdy výzkum v oblasti vlastního kapitálu přichází na druhou stranu. Kapitálový výzkum je někdy považován za neplatelný, méně placený bratranec investičního bankovnictví. Skutečnost se však liší od tohoto široce rozšířeného vnímání. Abyste si pomohli při formulování vlastního názoru, je zde srovnání kapitálového výzkumu a investičního bankovnictví v deseti klíčových oblastech. (Poznámka: Výzkumem akciového kapitálu máme na mysli prodejní boční výzkum, který provádí výzkumné oddělení makléřů.)

  1. Rovnováha mezi pracovním a soukromým životem : Zde je jasným vítězem výzkum akcií. Ačkoli jsou 12hodinové dny normou pro spolupracovníky výzkumu a analytiky, existují alespoň fáze relativního klidu. Mezi nejvyužívanější časy patří zahájení pokrytí v sektorové nebo specifické sezoně akcií a výnosů, kdy musí být zprávy o zisku společnosti rychle analyzovány. Hodiny investičního bankovnictví jsou téměř vždy brutální, přičemž 90 až 100 hodinové pracovní týdny jsou běžné pro analytiky investičního bankovnictví (nejnižší na totemovém pólu). Došlo k rostoucímu odporu proti špatným hodinám požadovaným od analytiků investičního bankovnictví, zejména po tragických smrtech tří mladých bankéřů v posledních letech. Ačkoli to vedlo k tomu, že firma Wall Street omezila počet hodin odpracovaných juniorskými bankéři, tato omezení mohou jen málo změnit, aby se změnila kultura investičního bankovnictví "tvrdě pracovat tvrdě a hrát". Nejčastější stížností těch, kteří ukončili investiční bankovnictví, je to, že úplný nedostatek rovnováhy mezi pracovním a soukromým životem vede k vyhoření. Tato stížnost je zřídkakdy slyšet od těch, kteří jsou zaměstnáni ve vlastním výzkumu.
  2. Viditelnost : Výzkum v oblasti akcií je v této oblasti také vítězem. Associates a junior analytici často obdrží uznání za svou práci tím, že jsou jmenováni na výzkumných zprávách, které jsou distribuovány na prodejní síly firmy, klienty a mediální prodejny. Vzhledem k tomu, že vedoucí analytici jsou uznávanými odborníky na společnosti, které pokrývají v sektoru, jsou vyhledávány médii k připomínkám k těmto společnostem poté, co oznámí výdělky nebo oznamují vývoj materiálu. Investiční bankéři na druhou stranu pracují v poměrně neznámé míře na úrovni juniorů. Nicméně jejich viditelnost se výrazně zvyšuje, když se stoupají po investičním bankovním žebříčku, zvláště pokud jsou součástí týmu, který pracuje na velkých prestižních obchodech.
  3. Pokrok : V této oblasti vyhrává investiční bankovnictví. Existuje jasná cesta s definovaným časovým rámcem pro kariérní postup v investičním bankovnictví. Začíná to pozicí analytika (2-3 roky) (přečtěte si více v kapitole Jak se stát investičním bankou analytik), pak přechází do přidružené pozice (3 + roky), po kterém jeden je v souladu, aby se stal viceprezident a nakonec ředitel nebo generální ředitel. Kariérní postup ve výzkumu vlastního kapitálu je méně jasně definován, ale obecně jde o následující: spolupracovník, analytik, senior analytik a nakonec viceprezident nebo ředitel výzkumu. Ve firmě však investiční bankéři pravděpodobně mají lepší vyhlídky, jak se dostat na vrchol, protože jsou obchodníky a řídí vztahy s největšími klienty firmy. Výzkumní analytici, na druhou stranu, mohou být považováni za cvokaři, kteří nemají stejnou schopnost přinést velké podnikání.
  4. Funkce práce : Pravděpodobně zde získává i investiční bankovnictví, i když pouze dlouhodobě. Akcionáři výzkumu akcií začínají tím, že dělají hodně finančního modelování a analýzy pod dohledem analytika, který je zodpovědný za pokrytí konkrétního odvětví nebo skupiny společností. Spolupracovníci však také komunikují v omezené míře s klienty na straně kupní síly, vrcholovým managementem společností pod pokrytím a obchodníky a prodejci firmy. Časem se jejich odpovědnosti vyvíjejí na méně finanční modelování a vyšší stupeň psaní zpráv a formulace investičních názorů a prací. V pracovních funkcích spolupracovníků a analytiků však není velká variabilita. Co se liší, je relativní čas strávený na těchto funkcích. Investiční bankéři na druhou stranu stráví první pár let své kariéry ponořený do finančního modelování, srovnávací analýzy a přípravu prezentací PowerPoint a pitchbooků. Ale když vstávají na žebřík, mají příležitost pracovat na zajímavých obchodech, jako jsou fúze a akvizice nebo počáteční veřejné nabídky. Výzkumní analytici obdrží tuto příležitost jen příležitostně, když jsou přivedeni "přes zdi" ("zeď" označuje povinné oddělení investičního bankovnictví od výzkumu), aby pomohla s konkrétním řešením společnosti, o níž vědí, že je uvnitř.
  5. Označení : Rozdíl zde klesá na označení Chartered Financial Analyst (CFA) nebo Master of Business Administration (MBA). CFA, široce považovaná za zlatý standard pro bezpečnostní analýzu, se stala téměř povinnou pro každého, kdo by chtěl vykonávat kariéru ve výzkumu vlastního kapitálu. Ale zatímco CFA může být dokončena za zlomek nákladů na program MBA, je to náročný program, který vyžaduje mnoho závazků po mnoho let. Jako program pro samostudium CFA neposkytuje okamžitou profesionální síť, jako je třída MBA. Kurikulum MBA na druhé straně je díky tomu, že je více zaměřeno na podnikání a méně orientované na investice než CFA, a proto je vhodnější pro profese investičního bankovnictví.Nicméně konkurence, která se dostává do těch nejlepších obchodních škol - což je místo, kde většina firem na Wall Street najme jejich spolupracovníky - je intenzivní. (Pro více viz "Máte CFA, MBA nebo obojí? A MBA nebo CFA: co je nejlepší pro kariéru ve financích.")
  6. Sady dovedností : Jak bylo uvedeno výše, finanční modelování a hloubková analýza společný pro investiční bankéře i výzkumné analytiky v raných fázích jejich kariéry. Později se dovednost odlišuje, přičemž investiční bankéři musí být obeznámeni s uzavíráním obchodů, se zpracováním velkých transakcí a řízením vztahů s klienty. Výzkumní analytici na druhé straně musí být efektivní jak v ústní, tak v písemné komunikaci, a mají schopnost vyvážit vyvážená rozhodnutí založená na pečlivé analýze a due diligence.
  7. Externí příležitosti : Úspěšní výzkumní analytici a investiční bankéři obecně nemají nedostatek externích příležitostí kvůli svým zkušenostem, znalostem a dovednostem. Výzkumní analytici pravděpodobně budou směřovat k nákupu (tj. Peněžní manažeři, hedgeové fondy a penzijní fondy), zatímco ostřílení investiční bankéři se obvykle připojí k soukromým kapitálům nebo firmám rizikového kapitálu.
  8. Bariéry vstupu : Investiční bankovnictví i výzkum v oblasti vlastního kapitálu jsou obtížné, aby se dostaly, ale překážky vstupu mohou být pro výzkum v oblasti vlastního kapitálu mírně nižší. Zatímco není neobvyklé vidět odborníka s dlouholetými zkušenostmi v určitém odvětví nebo oblasti, připojte se k firmě na straně prodeje jako analytik nebo senior analytik, toto se zřídkakdy děje v investičním bankovnictví.
  9. Konflikty zájmů I když investiční bankéři a výzkumní analytici musí vyloučit konflikty zájmů, je to větší problém ve výzkumu vlastního kapitálu než v investičním bankovnictví. To bylo zdůrazněno vynucovacími opatřeními Spojeného království pro cenné papíry a burzu proti deseti vedoucím firmám Wall Street a dvěma hvězdným analytikům v roce 2003, které se týkaly konfliktů analytiků během boomu a busty telecom / dot-com konce 90. let a počátku roku 2000. V rámci vypořádání firmy vyplácely odškodnění a civilní sankce v celkové výši 875 milionů dolarů, mezi nejvyšší hodnoty, které kdy byly uloženy v civilních opatřeních na vymáhání cenných papírů. Deset firem se také muselo zavázat k provedení řady strukturálních reforem, jejichž cílem je úplné oddělení jejich výzkumných a investičních bank.
  10. Kompenzace : Investiční bankovnictví i výzkum v oblasti vlastního kapitálu jsou dobře placené profese, avšak v průběhu času je investiční bankovnictví mnohem lukrativnější volbou kariéry. Investiční bankéři mají nárok na těžké bonusy, protože jsou přímo zapojeni do obchodů, které generují miliony příjmů pro své firmy. Výzkumní analytici na druhé straně nepřímo generují příjmy prostřednictvím prodejních a obchodních aktivit, které vycházejí z jejich doporučení. Dobrá pověst oddělení výzkumu firmy může být významným faktorem, který ovlivňuje rozhodování společnosti při výběru pojišťovny, když musí získat kapitál. I když investiční podnik může poskytnout značnou částku prostřednictvím poplatků a provizí za upisování, výzkumní analytici jsou zakázáni přímou nebo nepřímou náhradou z příjmů z investičního bankovnictví.Místo toho jsou výzkumní analytici nahrazováni nad a nad platy z bonusového fondu. Tyto pravidelné bonusy jsou určeny řadou faktorů, včetně obchodní činnosti založené na doporučeních analytiků, úspěchu těchto doporučení, ziskovosti firmy a jejího rozdělení kapitálových trhů a pořadí na straně nákupu. Průmysloví investiční bankéři však mohou dostat úplnou kompenzaci, která může být kdekoli mezi 20% až 50% vyšší než jejich výzkumní protějšky, a tato mezera se může časem značně rozšířit. -
-

Začlenění do značné míry

Celkově, pokud si člověk musí zvolit mezi nastoupením do kariéry ve výzkumu vlastního kapitálu versus investičním bankovnictvím, tak faktory, jako je rovnováha mezi pracovním a soukromým životem, viditelnost a překážky vstup do výzkumu vlastního kapitálu. Na druhé straně jsou faktory jako vyhlídky na pokrok, funkce práce a odškodnění nakládány v měřítku ve prospěch investičního bankovnictví. V konečném důsledku však volba spočívá na vaší vlastní dovednosti, osobnosti, vzdělání a schopnosti řídit pracovní tlaky a konflikty zájmů.