Podívejte se na hlavní akcionáře jakékoli společnosti Fortune 500 a je pravděpodobné, že najdete seznam firem pro správu aktiv, penzijních fondů a investičních společností.

Vzhledem k obrovskému množství kapitálu, který je pod jejich kontrolou - často v miliardách dolarů - tito tzv. Institucionální investoři jsou hnací silou velkého množství obchodů na Wall Street. Vzhledem k velikosti nákupu mohou také ovlivňovat, jak fungují společnosti.

Kdo se kvalifikuje jako institucionální investor?

Institucionální investor je organizace, která spravuje majetek jménem jiných. Kromě veřejných a soukromých penzijních fondů zahrnují také pojišťovny, soukromé nadace a dotace. Často tyto subjekty najme externí správcovskou společnost, která jim investuje peníze v souladu s cíli a cíli klientů.

Vzhledem k jejich naprosté velikosti jsou tyto superinvestory obrovskou silou na kapitálových trzích. Celkově instituce ovládají více než 35 bilionů dolarů amerických aktiv a vlastní zhruba polovinu všech amerických akcií již od počátku roku 2014.

Obrázek 1

Následující graf zobrazuje různé třídy institucionálních investorů, seřazené podle výše majetku, který ovládají.

Zdroj: Rockefeller Foundation, Institut investiční společnosti

Není divu, že institucionální investoři nabízejí obchody, které trpí velikostí i bohatého individuálního investora. To znamená, že nákup nebo prodej mohou mít významný dopad na hodnotu cenného papíru.

Ceník není jediným zdrojem jejich vlivu. Vzhledem k počtu akcií, které drží, představují institucionální investoři klíčový hlasovací blok pro důležitá rozhodnutí společnosti. Jako taková je pravděpodobné, že správcovská společnost nebo penzijní fond budou mít přístup k vyššímu managementu než všichni, ale nejbohatší individuální investoři.

Různé cíle

Jednou ze společných charakteristik těchto institucí je portfoliově orientovaný přístup k investicím, jehož cílem je dosažení cílených výnosů při minimalizaci rizika. Často budou vlastnit kombinaci akcií, dluhopisů, fondů peněžního trhu, nemovitostí a dalších aktiv, aby mohli realizovat své cíle.

Různé typy institucionálních investorů však mohou mít významné rozdíly. Mezi nimi je časový horizont, v němž působí. Například penzijní fondy mají tu výhodu, že mohou s relativní přesností předvídat své budoucí závazky. Koneckonců, pojistné matematické diagramy mohou pomoci zjistit, kolik lidí bude v daném roce odejít do důchodu a v průměru, jak dlouho budou žít.

Naopak peněžní tok některých pojišťovacích dopravců je mnohem těžší odhadnout.Pojišťovna komerčních nemovitostí může projít několikaletými historicky nízkými výplatami, jen aby čelila nárokům z mohutného hurikánu. V těchto případech se likvidita aktiv stává větší obavou, což vytváří předpojatost vůči krátkodobým investičním příležitostem.

Navíc se předpisy v jednotlivých odvětvích značně liší. Například penzijní fondy podléhají zákonu o zabezpečení důchodového zabezpečení zaměstnance z roku 1974 (ERISA), zákon, jehož cílem je ochrana amerických důchodců. ERISA vyžaduje mimo jiné minimální standardy pro účast na plánu, prohlášení o nároku a časové rozlišení příjmů. Rovněž klasifikuje správce důchodových aktiv jako "důvěrníky", kteří nesou právní odpovědnost jednat opatrně a v nejlepším zájmu příjemců.

Sofistikovaný přístup

Vzhledem k množství aktiv, které mají pod kontrolou, mají institucionální investoři obrovský podnět k tomu, aby správně obchodovali v pravý čas. Typicky bude jejich společnost pro správu aktiv mít interní analytiky, jejichž úkolem je sledovat stabilní společnosti a určit, zda aktuální cena cenných papírů odůvodňuje nákup nebo prodej. Mohou také využít výzkum od externích společností, aby pomohli při rozhodování.

Kromě profesionálních výzkumných týmů mají velké investory jiné významné výhody než typický akcionář. Kvůli velikosti svých obchodů často dostávají diskontované poplatky a provize, které výrazně zvyšují svůj potenciál zisku.

Instituce mohou také sledovat určité příležitosti, které jednoduše nejsou k dispozici pro většinu drobných investorů, jako jsou soukromé umístění. Soukromé umístění nastane, když společnost prodává cenné papíry, ale chce se vyhnout nákladům a rozsáhlým požadavkům na zveřejnění veřejné nabídky. U akreditovaných investorů, včetně důchodů a pojišťoven, tento prodej představuje způsob, jak diverzifikovat své podílové jednotky a provádět akcie, které nejsou k dispozici na širším trhu.

Coattail Investing

Vzhledem k nesrovnatelným zkušenostem a výzkumům, které mají institucionální investoři k dispozici, možná je jen přirozené, že se někteří jednotlivci snaží posílit své portfolio tím, že sledují jejich vedení. Tito obchodníci s kopií, nebo coattail, duplikují transakce velkých firem krátce po jejich spuštění.

To se může zdát jako lákavá strategie, ale existují jasná rizika. Pro jednoho mohou mít správci aktiv jiné cíle než individuální investoři. Mohou hledat vysoce rizikové příležitosti s vysokou odměnou, zatímco drobný investor, který je za nimi stojí, potřebuje bezpečnější a dlouhodobější růst.

Investiční partneři by si měli také uvědomit, že ceny, které obdrží, nebudou vždy tak příznivé, jakou mají instituce. Zvažte vzájemný fond, který koupí 3% z vynikající akcie společnosti za 50 dolarů za akcii. Samotná velikost této transakce může posunout cenu až na 50 dolarů. 50, což je částka, kterou musí drobní investoři nyní platit.

Řekněme, že fond prodává své akcie v okamžiku, kdy dosáhne 52 dolarů, což představuje hrubý zisk ve výši 2 USD za akcii.Hodnota transakce opět ovlivňuje tržní hodnotu, takže nyní obchoduje za 51 dolarů. 50. V tomto případě investoři coattail získávají zisk ve výši 1 dolar na akcii, ale je to polovina z toho, co investovala do investiční společnosti.

Bottom Line

Institucionální investoři mají obrovský dopad na kapitálové trhy, které vlastní přibližně polovinu všech akcií v USA. Zatímco cíle a předpisy, na jejichž základě působí, se mohou lišit, instituce jsou z velké části podobné, když přinášejí vysokou úroveň sofistikovanosti k investování.