Stále více osob dnes má osobní investiční portfolia. Zatímco mnozí z těchto lidí se spoléhají na dovednosti a znalosti správce aktiv nebo finančního poradce, stává se častější pro lidi, aby své vlastní investice přes internetový makléř.

Konkurence v online zprostředkovatelském prostoru vedla k nižším provizím, ale často tyto nízké obchodní náklady přicházejí na úkor kvalitních výzkumných a analytických nástrojů. Jednotliví investoři se mohou setkat s vlastním investičním portfoliem se špatnou nebo nepochopenou koncepcí rizika.

Co přesně představuje riziko v portfoliu?

Když diskutujeme o finančních nástrojích, riziko často jde ruku v ruce s odměnou. Například konzervativní, ale bezpečné investiční produkty, jako jsou státní dluhopisy nebo bankovní CD, nabízejí poměrně nízkou očekávanou návratnost, ale také jen málo až žádné riziko ztráty jistiny.

Matematicky je riziko aktiva standardní odchylkou očekávané distribuce výnosu. Čím větší je standardní odchylka distribuce, tím vyšší očekávané cenové výkyvy, a to jak naopak, tak naopak. Moderní teorie portfolia (MPT) se snaží optimalizovat charakteristiku rizika a návratnosti portfolia investora maximalizací očekávané návratnosti pro danou úroveň rizika nebo alternativně minimalizovat riziko portfolia s ohledem na požadovanou očekávanou návratnost.

Je důležité poznamenat, že použití standardní odchylky pro měření rizika akcií bylo kritizováno, protože mnoho výnosů aktiv nemusí být popsáno normálním rozdělením. Ve skutečnosti mohou výnosy vykazovat negativní zkreslení na "tukových koncích", což znamená, že pravděpodobnost velkých ztrát může nastat častěji, než by předpovídala normální distribuce.

Dvě druhy rizik: systematické a nesystémové

Jednotlivé akcie mají dvě obecné kategorie rizika: nesystematické a systematické riziko. Nesystematické riziko je specifické pro jednotlivé společnosti a představuje riziko, že určitá cena společnosti může být ovlivněna událostmi, včetně právních kroků, zvýšené hospodářské soutěže ve svém odvětví, strukturální změny ve svém oboru, změna vrcholového vedení (například odchod generálního ředitele), změny v chuti spotřebitelů a technologické změny ovlivňující výrobní náklady. Například vystavení pojišťovnám po velké přírodní katastrofě může být nákladné zejména proto, že tyto společnosti najdou neobvykle vysoké nároky najednou.

Nesystematické riziko lze snížit nebo eliminovat vytvořením dostatečně diverzifikovaného portfolia, které zahrnuje řadu různých zásob v řadě různých sektorů. Pokud by byl sektor pojišťovnictví pouze jedním složkovým sektorem většího portfolia, dopad takových ztrát specifických pro společnost nebo průmysl by byl ztlumen.Široké akciové indexy, jako například S & P 500 nebo Russell 3000, jsou příklady portfolií, které mají vynikající diverzifikaci a jednotlivé investoři se jim mohou dostat prostřednictvím SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 a IWV IWViSh Russl 3000153. 39 + 0. 19% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ETF.

Diverzifikované portfolio akcií, které snížilo nebo eliminovalo nesystematické riziko, zůstává systematickým rizikem. Systematické riziko představuje základní ekonomické riziko, které je v systému neslučitelné. Podle finanční teorie je systematickým rizikem jediné riziko, za které jsou odměňováni kapitáloví investoři. Index S & P 500 má například téměř žádné nesystematické riziko, ale přesto má očekávaný výnos. Míra systematického rizika pro akcie je beta (β). Beta pro S & P 500 je 1; akcie s beta větším než 1 mají vyšší očekávanou cenovou volatilitu než diverzifikované portfolio, zatímco beta méně než 1 má nižší očekávanou volatilitu. Obvykle používaný model oceňování kapitálu (CAPM) využívá koncept beta k odvození očekávané návratnosti pro danou úroveň systematického rizika.

Riziko snížení rizika portfolia

Protože systematické riziko nelze vyloučit diverzifikací ve vesmíru akcií, řešením je diverzifikace mezi třídami aktiv. Moderní teorie portfolia uvádí, že pokud je propojení cenových pohybů mezi dvěma aktivy menší než +1, přidání tohoto aktiva do portfolia může sloužit ke snížení standardní odchylky nebo rizika, aniž by byla obětována očekávaná návratnost. Čím méně jsou vzájemně propojeny dva aktiva, tím větší jsou přínosy diverzifikace u tříd aktiv.

Například historická průměrná korelace mezi diverzifikovanými akciemi v USA a diverzifikovanými dluhopisy Spojených států byla kolem +0. 25, což znamená, že kombinované portfolio akcií a dluhopisů je pro danou úroveň očekávané návratnosti méně riskantní než akcie nebo dluhopisy. Investoři se mohou také snažit o přidání dalších tříd aktiv k další diverzifikaci, jako je zahrnutí nemovitostí a komodit. Alternativní investice, jako jsou hedgeové fondy, soukromé kapitálové fondy a spravované futures, jsou také dobré diverzifikátory, avšak mnoho individuálních investorů má k nim jen omezený přístup.

Dalším způsobem, jak snížit riziko nepříznivého pohybu cen, je použití správy příkazů a derivátů. Strategie řízení příkazů, jako například příkazy stop-loss, mohou být spuštěny, aby se zabránilo nadměrným ztrátám. Ochranné prodejní opce mohou být použity pro podobný účinek, ačkoli nákup opce přináší prémiové náklady. (Další informace viz Pojištění akcií: 3 strategie omezující ztráty z akcií .)

Bottom Line

Jednotliví investoři se stávají stále bohatšími, protože přístup k finančním trhům je jednodušší a levnější. Vzhledem k tomu, že konkurence online makléřů způsobuje nižší náklady na obchodování (v případě společnosti RobinHood na nulu), také se sníží schopnost jednotlivců získat přístup k výzkumu, analýze a vzdělávacím nástrojům, protože tyto pomocné služby jsou nákladné.V důsledku toho mohou mnozí jednotlivci vytvářet portfolia, která jsou nevhodná a jsou vystavena příliš velkému riziku.

Pochopení toho, jak diverzifikace v rámci třídy aktiv může eliminovat nesystematické riziko a jak diverzifikace mezi třídami aktiv může sloužit k dalšímu snížení rizika bez vlivu očekávané návratnosti, je zásadní. Využití nástrojů, jako je řízení objednávek a deriváty, může také zabránit nadměrné ztrátě z nepříznivých cenových pohybů. (Viz také : RobinHood vs. Scottrade: Jaký je velký rozdíl .)