éra nízké ceny ropy je zde k pobytu.

Nejnovější nárůst paliva byl ohrožen fracking technologií, která umožnila Spojeným státům stát se největším producentem a spotřebitelem ropy. Přebytek zásob ropy přinesl pokles cen. Saúdská Arábie, která vlastní nejvýznamnější světovou zásobu ropy a byla až donedávna výrobcem houpaček, snížila ceny tím, že odmítla snížit úroveň výroby. Členové, kteří nejsou členy OPEC, například Rusko, následovali a dodávají pouze ropu. V reakci na to ceny ropy klesly v loňském roce o 58%, poprvé od roku 2009 klesly pod 40 dolarů.

Na první pohled by nízké ceny ropy měly být čistě pozitivní pro ekonomiku země, protože se promítnou ke zvýšení spotřebitelských výdajů a nízkým výrobním nákladům. Nízké ceny ropy však mohou mít smíšený účinek. Například nízké ceny ropy mohou jít do zisku ropných společností a ovlivnit inflaci. (Viz též: Jaký je vztah mezi cenami ropy a inflací ).

Vzhledem k současné situaci pak kdo vyhrává nebo ztrácí s nízkou cenou ropy?

Reboot z 80. let?

Historie může poskytnout některé odpovědi na tuto otázku. Když byly Spojené státy největším výrobcem ropy na světě, komodita následovala jednoduchá pravidla nabídky a poptávky. Olejové embargo z roku 1973 arabskými národy proti Spojeným státům to změnilo krátce. Ale řada faktorů, jako je nárůst obnovitelných zdrojů energie a vznik zemí produkujících ropu mimo OPEC, naklonil ropné trhy ve prospěch tržní ekonomiky.

Poslední dobou, kdy ceny ropy dosáhly volného pádu, bylo v 80. letech. Poté Saúdská Arábie, která byla výrobcem houpaček, reagovala tím, že zvýšila svou výrobní kapacitu a bojovala za podíl na trhu. Výsledkem byl prudký pokles a prodloužená cenová nestabilita za deset let. Změna cenového mechanismu - která je nyní založena na komplexním systému předpovědí, futures a signalizace - zajišťuje rovnováhu mezi ekonomikou OPEC a volnou tržní ekonomikou. (Viz též: Co určuje ceny ropy? )

Současný soubor okolností není na rozdíl od situace v osmdesátých letech. Příchod nového hráče - průmysl břidlicového ropného průmyslu v U. S. - vyvolal dynamiku dodávek. Ale koktejl depresivní poptávky a změněné geopolitické okolnosti způsobily, že předvídání budoucnosti poptávky po ropě je obtížné.

Jak nízké ceny ropy ovlivňují ekonomiku?

Podle Mezinárodního měnového fondu budou mít nízké ceny ropy čistý pozitivní vliv na světovou ekonomiku. Fond revidoval odhady růstu na hodnotu mezi 0,3% a 0,7% na základě havárie cen ropy v loňském roce. Například U.Vývozy ve zpracovatelském průmyslu se v letošním roce zvýšily o 6% díky nízké ceně ropy z břidlic.

Ceny ropy ovlivňují ekonomiky na makroekonomické a mikroekonomické úrovni.

Na mikro úrovni nízké ceny ropy nepříznivě ovlivňují výnosy ropných společností. Podle výzkumu společnosti Deloitte mají nízké ceny vliv na modely oceňování budoucích zisků. Na druhé straně zvyšují náklady spojené s rizikem spojeným se snížením hodnoty. Výzkumná firma Goldman Sachs odhaduje, že výdaje na budoucí ropné projekty byly ohroženy ve výši 1 bilionu dolarů, když ceny ropy poklesly na 70 dolarů za barel. Podle odhadů společnosti Barclays, výzkumného poradenství, snížení cen ropy o 20 dolarů vede k poklesu zisku EBITDA o ropné společnosti ve Spojených státech o 20%.

Na makro úrovni mohou snížit dovozní náklady a odstranit nebo snížit dotace týkající se paliva. Podle agentury IEA náklady na ropné subvence stály světové ekonomice ve výši 550 miliard dolarů. Snížení dotací má celkový účinek snižování rozpočtových schodků v jednotlivých zemích. V případě ekonomik dovážejících ropu je to čistý pozitivní efekt. U ekonomik vyvážejících ropu je však efekt smíšený.

Nízké ceny a dvě nejvýznamnější ropné ekonomiky

Jako příklad tohoto druhého případu zvážit případ dvou největších výrobců a spotřebitelů ropy dnes: Saúdská Arábie a Spojené státy.
Nízké ceny ropy pomohou Spojeným státům importovat více ropy za snížené sazby. To však nemusí být příliš, protože podíl dovozu ropy v celkovém mixu ropy klesá. Například dovoz ropy dosáhl nejnižší úrovně od roku 1985 na 27%. Ceny také zvyšují spotřebitelské výdaje, což je dobré pro ekonomiku Spojených států. (Viz též: Jak ceny ropy ovlivňují ekonomiku USA .)

Naopak, nízké ceny ropy mohou břidlicový olej dlouhodobě neudržitelný. Je to proto, že je dražší těžba břidlicového oleje ve srovnání s ropou. Ekonomika břidlicového ropného průmyslu dosud nedosáhla rozsahu ropného průmyslu. V současné době existuje omezený počet států a rafinérií, které těžily z břidlicového boomu. Pokud nedojde k významnému průlomu při snižování nákladů nebo se Saúdská Arábie vrátí z vysoké výrobní kvóty, břidlice z břidlicového oleje by se mohlo rychle rozptýlit. Podle červnové poznámky společnosti Goldman Sachs snížila investice do energetických zařízení kvůli nízkým cenám ropy pokles letos ekonomického růstu o půl procentního bodu.

Navzdory bohatým rezervám Saúdská Arábie také nemusí najít cestu. Nízké ceny vedly ke snížení zisku a zvýšení rozpočtových schodků. Situaci komplikuje skutečnost, že její výdaje v oblasti sociálního sektoru vzrostly od arabského povstání a vzestupu ISIS.

Země také čelí vážnému problému se spotřebou energie. Je největším spotřebitelem energie na Středním východě a využívá maximální množství ropy na světě k výrobě elektřiny. Je také druhým největším dodavatelem dotací na pohonné hmoty po Íránu.Saúdská Arábie je hojná devizová zásoba (741 miliard dolarů, naposledy počítat) může pomoci království vyhnout se současnému poklesu, dokud ceny ropy najít znovu podlahu.

Účinky na další ekonomiky

Jiné země produkující ropu nemusí být tak šťastné.

Například Rusko ztrácí příjmy ve výši 2 miliardy dolarů za každý dolarový pokles cen ropy. Nízké ceny ropy vedly k ekonomickému poklesu během po sobě jdoucích čtvrtletí a pomalejším tempem ruby. (Viz též: Jak dlouho může Rusko přežít s nízkými cenami ropy? )

Na začátku letošního roku předpokládal MMF tempo růstu HDP -3. 7% pro Rusko v letošním roce. S pokračujícími nízkými cenami ropy a globálním ztrátou příštího roku slibuje lepší zviditelnění. Bank of America Merrill Lynch změnila svůj výhled na HDP pro danou zemi od +1. 1% až +0. 3% v roce 2016.

Venezuelská ekonomika je v chaosu kvůli nízkým cenám ropy. Podle Financial Times se ropný příjem země v letošním roce snížil o polovinu a drasticky snížil devizové rezervy. Výsledek snížení sociálních výdajů způsobil sociální nepokoje. Další pokles cen ropy by mohl stát do chaosu. Problémy Nigérie nejsou nijak odlišné a ekonomika země nedávno označila Economist za "nejdůležitější nedostatek Afriky".

Na druhé straně se očekává, že nízké ceny ropy budou přínosem pro hospodářství s průmyslovými odvětvími, které spotřebovávají ropu, jako je výroba a zemědělství. Čína a Indie jsou příklady takových ekonomik. V prvním případě se HDP Číny podle analytika Bank of America / Merrill Lynch zvýší o zhruba 0,15 procent za každých 10 procent poklesu světové ceny ropy. Pomalejší ekonomika by však mohla tento nárůst vyrovnat.

U Indie je účinek ještě výraznější, jelikož dolar zemědělské produkce trvá čtyřikrát až pětkrát více energie než dolar vyrobeného zboží. Stávající ropný podíl má potenciál odvádět Indii z ropných subvencí, temperovat inflaci a posílit své ekonomické vyhlídky podle Světového ekonomického výhledu MMF.

Nakonec byl vliv nízké ceny ropy na Evropu smíšený. Nízké ceny ropy měly být pro maloobchodníky dobrou zprávou. Ale deflace zklamala dobrou zprávu. S nárůstem spotřebitelských výdajů, nižších nákladů na vytápění a větší diskreční pravomoci se očekává, že celkový efekt bude pozitivní.

Bottom Line

Poslední ceny ropy v 80. letech minulého století vyústily ve více než deset let k nalezení rozumné podlahy. Vzhledem k měnícím se geopolitickým podmínkám a růstu obnovitelné energie je situace tentokrát mnohem složitější. Vítězové a poražení současného propadu cen ropy mohou velmi dobře určit nový světový řád.