Spread

Strategie

Strike Ceny

Debit / Credit

Max. Zisk

Max. Ztráta

Break-Even

Bull Call

Koupit volání C1

zaplaceno

Platba splatná

C1 + Premium

Medvědí volání

(C2-C1) - Premium obdržel

C1 + Premium

Bull Put

Přijatá prémie

(P1-P2) - Premium obdržel

P1 - Premium

P2

Debit

(P1-P2) - Prémie placená

Platba splatná

P1 - Premium

Proč používat šíření?

Vertikální spready se používají ze dvou hlavních důvodů:

Pro debetní spready se snižuje splatná pojistná částka.

U úvěrových spreadů snížíte riziko opční pozice.

Nejprve vyhodnoťme první bod. Možné prémie mohou být poměrně drahé, pokud je celková volatilita trhu zvýšena, nebo když je implikovaná volatilita konkrétního akcií vysoká. Zatímco vertikální rozptyl určitě omezuje maximální zisk, který lze dosáhnout z opční pozice, ve srovnání s potenciálem zisku samostatného hovoru nebo putování také podstatně snižuje cenu pozice. Takové spready mohou být proto snadno použity v obdobích zvýšené volatility, protože volatilita na jedné noze rozpětí vyrovná volatilitu na druhé noze.

Co se týče úvěrových spreadů, mohou výrazně snížit riziko možnosti psaní, jelikož spisovatelé opcí převezmou značné riziko, že budou mít relativně malou část bonusové prémie. Jeden katastrofický obchod může zničit pozitivní výsledky mnoha úspěšných obchodů s volitelnými možnostmi. Ve skutečnosti se opční spisovatelé příležitostně znepokojivě nazývají jednotlivci, kteří se pokládají za to, aby sbírali haléře na železniční trati, a kteří to šťastně dělají, dokud vlak nepřijde a nepřeběhne!

Zapisování nahých nebo neodkrytých hovorů patří mezi nejrizikovější strategie volby, neboť potenciální ztráta v případě, že se obchod stane špatným, je teoreticky neomezený. Písemné klady jsou poměrně méně riskantní, ale agresivní obchodník, který napsal řadu akcií, by při náhlé nehodě na trhu uvízl velké množství drahých akcií. Kreditní rozdíly zmírňují toto riziko, i když náklady na toto zmírnění rizika představují nižší částku opční prémie.

Takže, jaké rozptýlení byste měli používat?

Vezměte si v úvahu použití býků, když jsou hovory drahé kvůli zvýšené volatilitě a očekáváte mírné uplynutí spíše než obrovské zisky. Tento scénář se obvykle projevuje v pozdějších stádiích trhu býků, kdy se akcie blíží vrcholu a zisky jsou těžší dosáhnout. Toto bylo prostředí, které převažovalo ve druhé polovině roku 2007, kdy globální akcie vrcholily, i když obavy ohledně trhu s bydlením na UU rychle rostly. Rozšíření volání býků může být také účinné pro akcie, která má velký dlouhodobý potenciál, ale má zvýšenou volatilitu kvůli nedávnému poklesu.

Zvažte použití rozpětí medvědího volání, pokud je volatilita vysoká a očekává se mírné snížení. Tento scénář je obvykle vidět v závěrečných fázích medvědího trhu nebo korekce, když se akcie blíží koryto, ale volatilita je stále zvýšená, protože pesimismus vládne nejvyšší. Toto bylo prostředí pozorované v prvním čtvrtletí roku 2009, kdy akcie stále klesaly, ale poměrně pomaleji než v roce 2008, zatímco vysoká volatilita umožnila získávat zdravé výnosy z pojistného.

Zvažte použití spreadu býků, abyste získali příjmy z příjmu v bočně až okrajově vyšších trzích, nebo nakupovat zásoby za efektivní ceny pod tržní cenou, když jsou trhy trhlé. Tato strategie je obzvláště vhodná pro akumulaci vysoce kvalitních akcií za levné ceny, když nastane náhlá kolísavost, ale podkladový trend je stále vzestupný.Trhová korekce vyvolaná snížením úvěrů v USA v létě roku 2011 je dokonalým příkladem prostředí, kdy by se tato strategie vyčerpala. Běžný spread je podobný tomu, že "kupuje poklesy" (nákup po poklesu ceny) s přidaným bonusem na získání pojistného příjmu v obchodě.

Zvažte použití medvědího spreadu, když se očekává střednědobý až významný pokles hodnoty akcií nebo indexů a volatilita stoupá, jak tomu bylo v prvním pololetí roku 2008. Bear put spread lze také vzít v úvahu v obdobích s nízkou volatilitou snížit částky zaplacených prémií dolaru; jako například za účelem zajištění dlouhých pozic po silném trhu býků, jako v prvním čtvrtletí roku 2014.

Faktory, které je třeba zvážit