a:

Určení optimální kapitálové struktury znamená identifikaci správné kombinace dluhového a vlastního kapitálu, který poskytuje potřebné prostředky nákladově nejefektivnějším způsobem. Dluhové i kapitálové financování zahrnuje určitou formu platby za privilegium přístupu k fondům, nazývané náklady na kapitál. V korporátních financích podnikatelé používají průměrnou váhu kapitálového vzorce nebo WACC, aby zjistili, jaká kombinace dluhových a akciových nákladů je nejmenší. Zatímco ani dluh, ani kapitál nelze v tomto výpočtu považovat za důležitější než druhý, rozdíl mezi typickými náklady na financování dluhu a vlastního kapitálu je klíčový.

Dluhové financování je zpravidla levnější než financování vlastním kapitálem. Platby z dluhů, jako jsou půjčky a zůstatky z kreditních karet, jsou vyžadovány zákonem bez ohledu na výkonnost podniku, takže riziko pro věřitele je minimální. Na druhé straně financování vlastním kapitálem vzniká prodejem akcií akcionářům. Tito investoři obdrží pouze návratnost své investice ve formě dividend, pokud společnost získá zisk. Riziko pro akcionáře je tedy mnohem větší než pro věřitele a typická cena vlastního kapitálu odráží zvýšené riziko. Tímto způsobem má akciové financování větší dopad dolaru na celkové náklady na kapitál než na dluh.

Další snížení dopadu dluhového kapitálu ve vztahu k vlastnímu kapitálu je sazba daně z příjmu právnických osob. Platby z dluhů jsou zpravidla daňově uznatelné, což snižuje celkový zdanitelný příjem podniku. Toto snížení daňového zatížení může způsobit, že dluhové financování bude ještě atraktivnější.

Vzorec WACC účtuje rozdílné náklady na dluh a vlastní kapitál tím, že účtuje podíl celkového kapitálu, který představuje každý typ financování. Pokud má společnost 100 000 dolarů z celkového kapitálu, z toho 30 000 dolarů je vlastní kapitál a 70 000 dolarů je dluh, příslušná váha vlastního a dluhového kapitálu je 0,3 a 0. 7. Tyto váhy se vztahují na skutečné náklady každého typu kapitálu - po zohlednění dopadu daňové sazby na náklady na dluh - generovat průměrné náklady na veškerý kapitál.