Od začátku kvantitativního uvolňování (QE) se znepokojení investoři zeptali: "Dojde ke kolapsu dolarů v USA?" Je to zajímavá otázka, která se může povrchně objevit jako věrohodná, avšak měnová krize ve Spojených státech je nepravděpodobná. Zkontrolujte silné a slabé stránky dolaru, abyste zjistili, proč.

Proč se měny sblíží

Historie je plná náhlých změn měn. Argentina, Maďarsko, Ukrajina, Island, Venezuela, Zimbabwe a Německo každoročně zažily hrozné měnové krize od roku 1900. V závislosti na vaší definici kolapsu by ruský kalamita v roce 2016 mohla být považována za další příklad. Kořenem jakéhokoli kolapsu je nedostatek důvěry ve stabilitu nebo užitečnost peněz, aby sloužil jako efektivní zásoba hodnoty nebo média výměny. Jakmile uživatelé přestanou věřit, že měna je užitečná, má tato měna problémy. To může být způsobeno nesprávným oceněním nebo kolísáním, chronickým nízkým růstem nebo inflací.

Silné stránky amerického dolaru

Již od roku 1944 Brettonwoodská dohoda se jiné vlády a centrální banky spoléhaly na americký dolar, aby podpořili hodnotu svých měn. Prostřednictvím svého stavu rezervní měny získává dolar extra ospalost v očích domácích uživatelů, měnových obchodníků a účastníků mezinárodních transakcí.

Dolar USA není jedinou rezervní měnou na světě, ačkoli je nejvíce převládající. Od září 2016 schválila Mezinárodní měnový fond (MMF) čtyři další rezervní měny: euro, britskou libru šterlinků, japonský jen a čínský jüan. Je důležité, aby dolar měl konkurenty jako mezinárodní rezervní měnu, protože vytváří teoretickou alternativu pro zbytek světa v případě, kdy by politici amerického vedení vedli dolar na škodlivou cestu.

Nakonec je americká ekonomika stále největší a nejdůležitější ekonomikou na světě. Přestože se od roku 2001 výrazně zpomalil růst, americká ekonomika nadále pravidelně překonává své výsledky v Evropě a Japonsku. Dolar je podpořen produktivitou amerických dělníků, nebo přinejmenším tak dlouho, dokud americkí dělníci budou i nadále používat dolar téměř výhradně.

Slabé stránky amerického dolaru

Základní slabost amerického dolaru je, že je cenná jen díky vládě. Tato slabost je sdílena každou další významnou národní měnou na světě a je vnímána jako normální v moderní době. Nicméně, jak v 70. letech minulého století, bylo to považováno za poněkud radikální návrh. Bez disciplíny zavedené měnovým standardem založeným na komoditách (jako je zlato) se obávají, že by vlády mohly vytisknout příliš mnoho peněz na politické účely nebo vést války.

Ve skutečnosti byl jedním z důvodů, proč byl MMF vytvořen, sledovat Federální rezervu a její závazek vůči Brettonovi Woodsovi. Dnes MMF využívá ostatní rezervy jako disciplínu pro činnost Fedu. Pokud se zahraniční vlády nebo investoři rozhodnou proměnit se směrem dolů od amerického dolaru en masse , záplavy krátkých pozic by mohly významně ublížit každému, kdo má dolarové aktiva.

Pokud Federální rezerva vytvoří peníze a vláda Spojených států převezme a zpeněží dluhy rychleji než ekonomika Spojených Států, budoucí hodnota měny by měla poklesnout v absolutních hodnotách. Naštěstí pro Spojené státy prakticky každá alternativní měna je podporována obdobnými ekonomickými politikami. Dokonce i v případě, že se dolar v absolutním vyjádření zhoršil, může být stále silnější v celosvětovém měřítku vzhledem k jeho síle vzhledem k alternativám.

Dojde ke kolapsu dolarů USA?

Existují některé možné scénáře, které by mohly způsobit náhlou krizi dolaru. Nejrealističtější je dvojí hrozba vysoké inflace a vysokého zadlužení, což je scénář, ve kterém rostoucí spotřebitelské ceny donutily FED k prudkému zvýšení úrokových sazeb. Většina státního dluhu je tvořena poměrně krátkodobými nástroji, takže zvýšení sazeb bude fungovat jako hypotéka s nastavitelnou sazbou po uplynutí lhůty. Pokud vláda Spojených států bojovala za to, že si dovolí platit úroky, zahraniční věřitelé by mohli dolar vyskočit a spustit kolaps.

Pokud se USA dostaly do strmé recese nebo deprese, aniž by přitom táhly zbytek světa, mohou uživatelé dolar opustit. Další možnost by zahrnovala nějakou velkou moc, jako je Čína nebo Německo po Německu, obnovení standardu založeného na komoditách a monopolizaci rezervního měnového prostoru. I v těchto scénářích však není jasné, že dolar se nutně zhroutí.

Kolaps dolaru zůstává velmi nepravděpodobný. Z předpokladů nezbytných k vynutí kolapsu se zdá být rozumná pouze vyhlídka vyšší inflace. Zahraniční vývozci, jako Čína a Japonsko, nechtějí dolarový kolaps, protože Spojené státy jsou příliš důležitým zákazníkem. A i kdyby Spojené státy musely znovu jednat nebo ztratit některé dluhové závazky, existuje jen málo důkazů, že by svět nechal dolar kolaps a riziko možného nákazy.