a:

Stejně jako cenné papíry většiny sektorů mají kovy a těžební zásoby tendenci dosahovat nejlepších výsledků v době ekonomické expanze a vysokého růstu. Tento sektor má v minulosti velmi cyklické a citlivé změny založené na budoucích očekáváních.

Ekonomický cyklus však má různé dopady na různé druhy kovů a těžební činnost. To je nejlépe vidět v rozdílu mezi drahými kovy (jako je zlato a stříbro) a průmyslovými kovy (jako je ocel). Drahé kovy mají v době nejistoty tendenci převýšit trh jako celek. Průmyslové kovy jsou na druhé straně rozhodujícími zdroji, které zaznamenávají rostoucí poptávku během růstu ostatních odvětví. Jejich korelace se širším trhem je obvykle silnější. Některé kovy jsou vysoce korelovány s určitými odvětvími; cena mědi má tendenci stoupat a klesat například poptávkou po domovní výstavbě.

Žádné dva ekonomické cykly nejsou stejné. Mírná recese, která následovala po roztržení dot-com bubliny v letech 1999-2000, měla značně menší vliv na kovy a těžební sektor než na nárůst odvětví bydlení v roce 2007. Internetové společnosti se spoléhají na menší ocel, měď a hliník než projekty výstavby domů. Tento druh proměnné nejistoty ztěžuje předvídání výkonů kovů a těžby nebo začlenění do investiční strategie rotačního sektoru.

->

Nejisté vzorce

Zvažte desetileté období od roku 2004 do roku 2014. Odvětví kovů a těžby (měřené údaji o výkonnosti Fidelity) výrazně převyšovalo hodnotu S & P 500, kdy trh rostl od roku 2004 do roku 2007. To naznačuje, že tyto dvě proměnné jsou pozitivně korelovány, ale že kovy a těžba mají vyšší vzestup než referenční indexy.

Na začátku velké recese zaznamenaly kovy a těžební průmysl a S & P 500 ztráty mezi 28% a 40%, ačkoli S & P 500 klesl dále od úrovně roku 2004. Do konce roku 2010 se S & P 500 právě začíná ocenit nad úrovní roku 2004. Těžba dosáhla hodnoty 65% ​​nad úrovní roku 2004. Tento vzor opět naznačuje pozitivní korelaci a silnější vzestupné zachycení kovů a těžby.

Tento trend se zcela změnil od roku 2010 do roku 2014. Odvětví kovů a důlních prací začalo významným počátkem od března 2010, kdy v červenci 2013 a říjnu 2014 nakonec kleslo pod úroveň roku 2004. S & P 500 vykazoval konzistentní zisky od září 2011 do konce roku 2014 bez přerušení. Podíváme-li se pouze na situaci 2010-2014, zdá se, že odvětví kovů a těžby je v podstatě negativně korelováno se širším trhem.

Výzvy v analýze cyklu

Mnoho ekonomů tvrdí, že hlavní tržní indexy, jako jsou S & P 500 a Dow Jones, jsou špatné proxy pro skutečnou ekonomickou výkonnost. Kovy a důlní korelace nejsou méně neurčité, když jsou měřeny na základě jiných ukazatelů, jako je nezaměstnanost, hrubý domácí produkt (HDP) nebo celková čistá investice.

Typy komodit, produktů a služeb, které zahrnují odvětví kovů a těžby, mohou být příliš rozmanité, aby se jasně přidružily k jakémukoli cyklu. Někteří navrhli, že odvětví kovů a těžby má své vlastní nezávislé cykly. Podle této teorie se v období od roku 2004 do roku 2011 v průmyslu objevil super cyklus a že investoři by měli sledovat konkrétní cyklus těžby.