a:

Sekuritizace je proces převzetí nelikvidního aktiva nebo skupiny aktiv a prostřednictvím finančního inženýrství, který je transformuje (nebo je) do cenného papíru. Děsivá fráze "sekuritizační potravinový řetězec", popularizovaná filmem Inside Job o finanční krizi 2007-2008, popisuje proces, kterým jsou skupiny takových nelikvidních aktiv (obvykle dluhů) zabaleny, nakupovány, sekuritizovány a prodávány investorům.

Typickým příkladem sekuritizace je hypoteční záruka (MBS), vznik Larryho Finka v First Bostonu v roce 1983. Typ zajištěného aktivami, který je zajištěn sbírkou hypoték, to se stalo extrémně obyčejným od poloviny 90. let. Tento proces funguje následovně.

Kování sekuritizačního potravního řetězce

Prvním krokem v řetězci začíná jednoduchý proces potenciálních majitelů domů nebo nemovitostí, kteří žádají o hypotéky u komerčních bank. Regulovaná a schválená finanční instituce vytváří úvěry, které jsou zajištěny pohledávkami proti různým vlastnostem nákupu hypotéčníků. Hypoteční bankovky (pohledávky z budoucích dolarů) jsou aktiva pro věřitele, ale tyto aktiva mají jasné riziko protistrany: Dlužník by nemohl splácet úvěr. Takže banky často prodávají bankovky za hotovost.

To vede k druhému velkému spojení v řetězci: Jednotlivé hypotéky jsou spojeny dohromady do hypotečního fondu, který je držen v důvěře jako záruka za MBS. MBS může vydat finanční společnost třetí strany, například velká investiční bankovní firma nebo stejná banka, která původně vytvořila hypotéku. Cenné papíry kryté hypotékou také vydávají agregátoři, jako je Fannie Mae nebo Freddie Mac.

Bez ohledu na to je výsledek stejný: Vytvoří se nová jistota, která je podpořena nároky na majetek hypotéčníků. Akcie tohoto cenného papíru lze prodávat účastníkům sekundárního hypotečního trhu. Tento trh je extrémně velký a poskytuje značnou část likvidity skupině hypoték, která by jinak byla zcela nelikvidní. (Pro jednorázovou hypotéku, sekundární trh a tzv. Subprime meltdown, podívejte se na podkladovou hypotéku

. Navíc v době, kdy je MBS vytvořena, emitent často se rozhodnou zlomit hypoteční fond do několika různých částí, označovaných jako tranše. To rozšiřuje riziko selhání, podobné tomu, jak funguje standardní diverzifikace portfolia. Tyto tranše mohou být strukturovány prakticky jakýmkoli způsobem, který emitent považuje za vhodný, což umožňuje, aby jeden MBS byl přizpůsoben pro různé profily tolerance rizika. Penzijní fondy obvykle investují do cenných papírů zajištěných hypotékou s vysokým ratingovým ratingem, zatímco hedgeové fondy budou usilovat o vyšší výnosy investováním do těch, kteří mají nízké úvěrové ratingy.V každém případě by investoři obdrželi poměrnou částku hypotečních plateb jako návratnost investice - konečnou vazbu v řetězci.

Další informace o strukturovaném financování naleznete na stránce

Zisk z hypotečního dluhu s MBS .