Dow Jones Industrial Average (Dow nebo DJIA) je jedním z nejvíce sledovaných indexů akciových trhů na světě. Ačkoli Dow je každodenně sledován miliony lidí, mnoho z jeho diváků nerozumí tomu, co Dow skutečně měří nebo reprezentuje, ani nerozumí, jak využít informace, které jim byly poskytnuty. Podívejme se na strukturu Dow, důležitého typu investičního nástroje, který replikuje výkonnost Dow, a na tři investiční strategie, které můžete využít k posílení svých investičních znalostí, zkušeností a čisté hodnoty.

Struktura indexu Dow Jones Industrial Average
DJIA byla vytvořena v roce 1896 a jedná se o druhý nejstarší index akciového trhu v USA. Dow Jones Transportation Average má delší historii. DJIA se skládá z 30 společností s modrými čipy s velkými čepičkami, které jsou většinou jmény domácností. Ironií je, že DJIA již není pravdivým zástupcem pro průmyslové odvětví, protože jen zlomek společností, které tvoří Dow, jsou klasifikovány jako průmyslové. Zbývající společnosti jsou přiděleny jednomu ze zbývajících sektorů, které se nacházejí v Globálním průmyslovém systému klasifikace. Jediným sektorem, který není společností DJIA zastoupen, je sektor veřejných služeb.

- <->

Od 30. dubna 2013 - přiřazení sektoru DJIA vypadá takto:

• Industrials: 20. 41%
• Spotřebitelské služby: 16. 36%
• Technology: 15. 58%
• Zdravotní péče: 11. 45%
• Finance: 11. 13%
• Olej a plyn: 10. 92%
• Spotřební zboží: 6. 16%
• Telekomunikace: %
• Základní materiály: 3. 26%

Kromě odvětvové diverzity Dowu je další diverzifikace zajišťována nadnárodními operacemi jejích složek. To znamená, že investoři mohou získat nepřímou angažovanost na mezinárodních trzích a využívat globální diverzifikaci společností v indexu, aby se vyhnuli negativnímu dopadu slabé ekonomiky USA. Společnosti, které tvoří Dow, vytvářejí každoročně značné množství příjmů. To pomáhá snížit podnikatelské riziko společností, které tvoří index.

Kritika průmyslového průměru Dow Jones
Zatímco DJIA má mnoho vynikajících atributů, jedna z jeho největších kritik vychází z toho, že jde o cenově vážený index. To znamená, že každé společnosti je přidělena váha na základě její ceny akcií. Ve srovnání se většinou společností, které tvoří index, váží podle jejich tržní kapitalizace. Index S & P 500, který je v mnoha ohledech jiný než DJIA, je dobrým příkladem toho. Jak můžete předpokládat, došlo by k významnému rozdílu ve vážení společností v Dow, pokud indexová komise místo tržní kapitalizace použila tržní kapitalizaci pro strukturu indexu proxy.To znamená, že neexistuje nic, co by činilo cenově vážený index, který by byl nižší než index s váženým tržním kapitálem, nebo dokonce rovnocenně vážený index nebo index vážený příjmem. Je to proto, že idiosynkrativní povaha každé metodiky konstrukce indexu má mnoho silných a slabých stránek, díky nimž je obtížné dosáhnout konsensu o nejlepší metodologii, kterou je třeba použít.

Důležité rozlišení mezi rizikem a volatilitou
Při analýze výkonnosti Dow je důležité mít na paměti, že někteří považují za volatilní index. Proto mnoho investičních profesionálů nebude obvykle doporučovat investovat do produktů, které sledují DJIA. To znamená, že existuje značný rozdíl mezi obchodním rizikem společností, které tvoří Dow, a volatilitou indexu. Je to proto, že společnosti, které tvoří DJIA, představují 30 nejznámějších společností na světě. Proto je jejich podnikatelské riziko poměrně nízké, protože je velmi nepravděpodobné, že dojde k bankrotu. Nicméně cena akcií těchto společností může kolísat v krátkých obdobích. Výsledkem je, že investiční produkty, které replikují výkonnost Dow, mohou zaznamenat významné krátkodobé zisky a ztráty.

Lepší investiční nástroj pro dnešní tržní prostředí
Vzhledem k vysoce nepředvídatelným a volatilním trhům, které investoři zažili v posledních letech, by měly být považovány za nové investiční nástroje volby směnné burzy (ETF). ETF jsou ideální produkty, protože obchodují v reálném čase, mají nízkou sledovací chybu ve vztahu k indexu, jejich expozice na trhu může být zajištěna použitím možností put a call, mohou být marginalizovány tak, aby využívají výkon, mohou být prodány krátce, jsou daňově efektivní, vyžadují minimální částku hotovosti, kterou mají zaměstnat, a jsou levné. Vzhledem k těmto vlastnostem má ETF významnou strukturální výhodu oproti vzájemným fondům, protože jsou pružnější a posílí investorům více možností řešení neurčitosti na trhu.
Stará investiční strategie pro nové investory
Investoři musí pochopit, že existuje potenciál pro extrémní ztráty, pokud investují do produktů svázaných s Dow. Následující strategie tedy nejsou určeny pro nezkušené investory, kteří chtějí investovat do "investovat a zapomenout". To znamená, že pokud máte zájem o investování a jste ochotni věnovat čas a úsilí, abyste se o ní dozvěděli víc, existuje řada strategií, které můžete použít, které jsou nadřazené strategiím, které nabízí většina finančních poradců. Tyto strategie však také vyžadují změnu ve filozofii - od jednoduché míry nákupu a držení až po strategie, které mají mnohem kratší časový horizont. Následující příklady představují tři takové strategie:

Ochranná vrstva
Strategie ochranných strategií se skládá z dlouhé pozice v ETF Dow a nákupu putových opcí na stejném podkladovém ETF. Tato strategie se vyplatí, pokud DJIA stoupne, a bude chránit vaši investici, pokud DJIA půjde dolů.

Krátké prodeje
Naproti tomu mohou investoři zavést ochrannou strategii krátkého prodeje tím, že prodávají krátkou ETF Dow a kupují opce na stejné podkladové ETF. Tato strategie se vyplatí, pokud DJIA zmizí a bude chránit vaši investici, pokud DJIA stoupne.

Zahrnutá výzva
Nakonec mohou investoři vytvářet skromnou prémii navíc k dlouhé pozici ETF Dow implementací pokryté strategie volání. Tato strategie zahrnuje nákup DJIA ETF a prodej opcí na stejné podkladové ETF. Tato strategie bude mít prospěch, pokud bude Dow stále poměrně plochá a nepřekročí stávkující cenu prodaných opcí. To znamená, že neexistuje žádná ochrana proti podvodům, která by byla zajištěna strategií pokrytých hovorů, takže investoři musí být přesvědčeni, že Dow bude před zavedením této strategie zůstat na místě.
Výhodou těchto strategií je, že investoři si mohou vybrat míru rizika, které chtějí přijmout, nebo dodatečné pojistné, které chtějí obdržet, stanovením stávající ceny na volaných nebo volaných opcích, které používají. Jak můžete vidět z těchto příkladů, deriváty mohou být použity ke zmírnění nebo odstranění rizika ztráty z investice a mohou být použity k vytvoření mírné bezrizikové míry návratnosti. Na základě těchto strategií by mělo být jasné, že deriváty nejsou "zbraněmi finančního hromadného ničení" - přinejmenším ne, pokud jsou příslušnými investory vhodně používány.

Teď, když se zaměřujete na Dow a znáte typ investičního nástroje, který byste měli použít, a vhodnou investiční strategii pro použití v každém typu tržního prostředí, další dvě otázky, které byste se měli zeptat, jsou: "Jak mohu zjistit, zda je současná úroveň DJIA podhodnocená, poměrně ceněná nebo nadhodnocená a jak mohu určit, ve kterém směru se DJIA pravděpodobně bude pohybovat? "

Bohužel neexistuje jistý způsob předpovědi budoucího směru trzích. Investoři však mohou posoudit pojistné spojené s možnostmi spojenými s ETF Dow, aby zjistily současný pohled na očekávanou volatilitu na trhu. Toto určení by mělo být založeno na nákladech na opce, kde vyšší opční prémie naznačují vyšší implikovanou volatilitu na trhu. Navíc mohou investoři využít cenu za možnosti spojené s Dowem, aby určily částku na burze na DJIA ETF. Pomocí těchto přístupů mohou investoři určit, zda současné riziko v Dowu zasluhuje účast na trhu. Navíc, pokud jste ochotni věnovat čas analyzovat historický rozsah cen akcií spojených se součástmi, které tvoří Dow, a pak přezkoumat násobky trhu společností, které tvoří Dow, měli byste být schopni přesně měřit úroveň oceňování indexu a tudíž jeho potenciální volatilitu. Konečně, pomocí tohoto přístupu byste měli také být schopni posoudit směr, kterým Dow směřuje, vhodnou strategii zaměstnávání a riziko a potenciální zisk, který byste měli učinit v průběhu svého investičního časového horizontu.

Spodní linie
Jednotliví investoři, kteří chtějí zvýšit své investiční znalosti, získat více praktických investičních zkušeností a převzít kontrolu svých osobních investičních odpovědností, by měli zvážit investování do ETF, která je svázána s průmyslovým průměrem Dow Jones. Pokud budete postupovat podle těchto strategií, nejenže zvýšíte své investiční znalosti nad většinu investorů, budete pravděpodobně také rozvíjet konstruktivní koníček, který se vyplácí s mnoha přímými a nepřímými budoucími přínosy.