Snažíme se zjistit, co tvrdí Federální rezervní banka (Fed), může být občas obtížné, ale je to důležité, protože Fed má významný dopad na celkovou ekonomiku i na tržní ceny. Když někdo, kdo má vliv na Fed, zvláště velmi mocný předseda, něco říká, je velmi pečlivě analyzován, aby zjistil, zda existují náznaky jeho budoucích kroků. Je důležité pochopit a věnovat pozornost tomu, co říkají členové Fedu - ale co říkají a co to znamená? Přečtěte si o tom, jak přeložit "Fed mluvit" do obyčejné angličtiny.

Proč poslouchat Fed?
Ekonomika představuje systematické riziko pro jakékoliv portfolio investora, které nelze odstranit diverzifikací; proto se mnoho investorů stará o celou ekonomiku. Fed pravděpodobně má přímý a smysluplnější dopad na ekonomiku než jakákoli jiná jednotlivá entita.

Fed je centrální banka Spojených států a má pravomoc provádět měnovou politiku, která je mnohem silnější v ovlivňování ekonomiky než fiskální politika, která je pod kontrolou Kongresu a prezidenta . To je důvod, proč se trhy zřídka pohybují v reakci na vše, co prezident, jeho politicky jmenovaný ministr financí nebo Kongres říká. Tato pravomoc provádět měnovou politiku dává Fedu významnou sílu rozšířit nebo uzavřít smlouvu o peněžní zásobě, jak to považuje za vhodné.

Když Fed naznačuje expanzi v měnové politice, je to pozitivní znamení pro ceny akcií v budoucnu a kupní signál pro mnoho obchodníků, protože rostoucí ekonomika zvýší výnosy a hodnotu veřejně obchodovaných společností. Pokud Fed naznačuje pokles měnové politiky, což znamená, že se snaží zpomalit ekonomiku, je to negativní signál pro budoucí ceny akcií, neboť růst podniku pravděpodobně zpomalí v blízké budoucnosti.

Má každá slovo záležitost?

Fed komunikuje prostřednictvím projevů, tiskových zpráv a svědectví Kongresu. Každá událost je analyzována, pokud jde o jakoukoli indikaci změny politiky. Dokonce i nejmenší změna fráze, včetně jediného slova, může mít dopad na trhy.
V jednom okamžiku se média dostala tak daleko, že hlásí o tloušťce aktovky, kterou předseda bývalého předsedy Fed Alan Greenspan provedl na významném setkání výboru FOMC (Federal Open Market Committee). Pokud by byl tenký, bylo by podezření, že nedojde ke změně politiky, protože na schůzi nebylo přijato dostatečné množství důkazů. Pokud by byla tlustá, větší soubor (pravděpodobně) ekonomických údajů by mohl být známkou nadcházející změny. Přestože je jeho přesnost sporná, takzvaný "ukazatel aktovky" ukazuje intenzitu zájmu o schůzky Fedu.

Jednou z oblastí, která je velkým zájmem, je prohlášení vydané po každém setkání FOMC. Přesně na 2 p. m. EST v poslední den schůzky jsou média a analytici připraveni nejen hledat skutečné změny v politice a úrokových sazbách, ale také porovnat výpis slovně s předchozími prohlášeními a všimnout si všech změn. Dokonce i malá změna v tónu může mít dopad, neboť trhy často přecházejí na očekávání budoucích událostí více než skutečné události samotné.
Také v tomto prohlášení je shrnutí, které členy výboru hlasovaly pro a proti současné politice. To je vnímáno jako další indikace budoucích akcí Fedu a je to něco, na co budou trhy věnovat pozornost. Jednomyslné hlasování je znamením, že Fed plánuje nějakou dobu zůstat s jeho politikou, ale vzhledem k tomu, že se počet disidentů zvětšuje, může dojít k posunu politiky.

Všechna prohlášení funkcionářů Fedu dostanou určitou pozornost; pokud existují nějaké náznaky změny politiky, média to dělá v příběhu a trhy mají tendenci se na ni pohybovat. Takže zatímco úředníci Fedu mluví na veřejnosti poměrně často, velmi pečlivě se vyhýbají předávání neúmyslné zprávy.

Proč neříkají obyčejnou angličtinu?

Když Fed nechce poslat zprávu, často to říká spousta nic. Alan Greenspan byl tak dobrý, že použil jazyk, který byl zmatený a bezvýznamný, byl pojmenován pojem "Fed mluvit" a odkazoval se na jeho nejasné prohlášení. Ve své knize "Věk turbulence" Greenspan odhalil, že tato metoda, jak se vyhnout problémům přímo, když nebyla žádoucí jasná zpráva, nebyla neúmyslná. Zmatek byl použit k zabránění neúmyslných otřesů na trzích, protože mylné výroky jsou obvykle ignorovány.
Mnoho z nejhlubších zpráv Greenspana se soustředilo na pololetní svědectví, které dal Kongresu. Při těchto příležitostech mohou členové Výboru pro finanční služby domů nebo senátního výboru pro bankovnictví, bydlení a městské záležitosti přímo požádat předsedu Federálních rezerv. Jako politici se často pokoušejí dostat předsedu, aby vyjádřil svůj názor ve prospěch politiky, kterou upřednostňují. Aby nedošlo k přímé odpovědi, bylo známo, že Greenspan poskytl odpověď, kterou ani oni, ani někdo jiný nedokázali snadno pochopit. Jinými slovy, nedal by politikům dobrý skus, který by mohli využít k podpoře jejich záležitosti, pokud by to chtěl, což jen zřídka dělal.

Rozdíly mezi Bernanke a Greenspanem

Jednou z otázek při výběru Ben Bernankeho nahradit termín-limitovaný Alan Greenspan, který odešel do důchodu v roce 2006, byl jeho pověst pro poskytnutí jasných odpovědí a prohlášení. V únoru 2006 hlásil
The Wall Street Journal ostrý kontrast v reakcích, které každý člověk poskytl, když se zeptal na obrácenou výnosovou křivku jako prediktor budoucí recese. Předseda Greenspan uvedl: "Historie naznačuje, že se obvykle jedná o orientační ukazatel směřující k zmírnění ekonomické aktivity … Předpokládám však, že jsme změnili strukturu toku finančních prostředků a vztahy mezi různými úrokovými splátkami podle splatnosti že nejsem si jistá, co by to znamenalo."Opakovali jsme reakci Greenspana na odpověď předsedy Bernanke, když o rok později položila stejnou otázku:" Obrácená výnosová křivka nezaznamenává zpomalení. "Nicméně, zdánlivost možná pomohla jeho reputaci jako Bernankeova odpověď na výše zmíněnou otázku až o pár let později, když na trhu došlo v roce 2008 k masivnímu poklesu.

Co je třeba poslouchat

Protože nejdůležitější zprávy Fedu nejsou zamýšleny které mohou být ignorovány téměř všemi, pouze aktivní obchodníci s futures na fondy Fed nebo s jinými přímo souvisejícími cennými papíry se budou muset zabývat malými nuancemi každého slova tak, aby se mohli snažit ziskat z toho, co Fed
V podstatě to, co je pro většinu investorů důležité, jsou samotné změny politiky, které jsou jasné: Fed buď zvyšuje nebo snižuje sazbu Fed, která je jeho primárním způsobem rozšiřování nebo zadlužení ekonomiky. pohybují se v malých přírůstcích mnohokrát, na rozdíl od velkých změn za krátkou dobu, a obvykle mají čas, kdy sazby zůstanou nezměněny, po které mohou pokračovat nebo směrovat směry. Tato skutečná implementace politiky je tím, co určuje zamýšlený směr ekonomiky, a proto je to věc, kterou by měl každý poslouchat.

Co to znamená pro investora nebo obchodníka?

Pro dlouhodobého investora, který drží aktiva v několika hospodářských cyklech, může být většina z nich ignorována. Fed se snaží zmírnit volatilitu ekonomických cyklů tím, že udržuje ekonomiku rostoucí příliš rychle a vytváří nežádoucí inflaci, příliš růst příliš pomalu a spadne do recese. Má-li strategie dlouhodobé nákupy a držení, jsou krátkodobé až střednědobé výkyvy méně znepokojující.

Z pohledu obchodníka - těch, kteří se snaží vydělat peníze prostřednictvím krátkodobého až střednědobého nákupu a prodeje - Fed je faktor, který by neměl být ignorován kvůli jeho dopadu na celkovém ekonomickém výhledu a tržních cenách.

Například pokud je obchodník dlouhými akciemi a Fed naznačuje, že se chystá zpřísnit měnovou politiku a zpomalit ekonomiku, je pravděpodobné, že tržby a zisky mnoha společností budou v budoucnu ubývat. Proto by bylo moudré být opatrné a podrobně přezkoumávat držení portfolia.

Na druhou stranu, vzhledem k stejné dlouhé kapitálové pozici, kdyby Fed naznačil, že uvolňuje měnovou politiku, zvyšuje by se pravděpodobnost vyššího zisku společnosti a tím i vyšších cen akcií.

Bottom Line

Mnoho obchodníků se zaměřuje na politiku Fedu jako na nastavení budoucího směru celkové ekonomiky a tedy směru trhů obecně. To vedlo k výroku: "Nepokoušejte se Fedovi." Ačkoli mnoho dalších faktorů může hrát roli v pohybu cen akcií, důvod, proč tolik lidí naslouchá Fedu, je jasné - jeho politiky mají významný dopad na ekonomiku, a tudíž na trhy.