V pondělí Fed oznámil nové předpisy, aby lépe sladil svou politiku s požadavky Dodd-Frank Act z roku 2010. Nebude již moci poskytovat jednotlivým firmám nouzové financování, jako tomu bylo u společností Bear Stearns a American International Group Inc. (AIG AIGAmerican International Group Inc62, 84 + 0, 56% vytvořených společností Highstock 4. 2. 6 ) při různých příležitostech v roce 2008, a to v celkové výši 110 miliard dolarů.

Nové pravidla boje proti výpadkům

Pokračovat vpřed, záchranná opatření Fed musí být cíleněji zaměřena například na celé sektory. Nejméně pět společností musí mít nárok na účast. Fed také nemůže půjčovat insolvenčním firmám definovaným novými pravidly jako ty, které jsou 90 dní nebo více za nespornými splátkami dluhů.

Cílem je vyhnout se záchranným opatřením na míru firmám, které by se o ně mohly předem spolehnout. Systémové riskování ve finančním sektoru z velké části způsobilo finanční krizi v roce 2008 a myšlenka, že odpovědné banky byly "příliš velké na to, aby se nezdařily", vedla k záchranným opatřením financovaným z daňových poplatníků. Kritici a reformátoři odsuzovali "morální hazard", který tento precedens vytváří: banky, které mají tendenci prozkoumat nejvzdálenější hranice rizika pomocí peněz jiných lidí, mohou být jisté, že daňoví poplatníci je ušetří před kolapsem (a kdo ví, ).

Pravidlo pondělí vychází z návrhu na konci října, který by vyžadoval, aby označené "globální systémově důležité banky" (GSIB) držely určité množství "celkové ztráty absorpční kapacity" (TLAC). Zjednodušeně řečeno, to znamená, že příliš velké banky, které by selhaly, by musely mít dostatek kapitálu, aby se vyhnali. V rámci tohoto návrhu by banky vydaly dlouhodobý dluh, který by mohl být převeden na jmění v nouzovém případě, který teoreticky převede riziko od daňových poplatníků k věřitelům. (

Další informace viz: Hloubkový pohled na úvěrovou krizi .

Standard & Poor's Downgrades Banks

Takže tato pravidla skutečně ušetří daňové poplatníky další spoustu záchranných opatření na Wall Street? Standard & Poor's si evidentně myslí, že by mohli. Ratingová agentura ve středu snížila osm holdingových společností GSIB a uvedla: "Nyní zvažujeme pravděpodobnost, že vláda USA poskytne mimořádnou podporu bankovnímu systému, aby byla" nejistá. "Důsledkem, jak všichni už dlouho věděli, je, že přežití velkých bank je v zásadě zaručeno vládou.

Jedná se o pokrok, ale "příliš velký na to, aby selhal", je stále velice realitou. Bezprostřední důsledky snížení ratingu pro drobné investory jsou téměř nulové. I když přísné prosazování kapitálových požadavků by mohlo snižovat zárobky bank v tomto směru, očekává se, že ostatní dlouho očekávané změny politiky Fed - zvýšení úrokových sazeb by měly obecně zvyšovat.

Pokud jde o ratingové agentury, připomínáme si rok 2012, kdy Moody's snížil 15 bank v jednom padnutí. Většina akcií těchto bank skutečně vzrostla jako okamžitý výsledek. Pozorovatelé trhu v té době vznesli řadu důvodů. Pro některé byly downgrady méně závažné, než se očekávalo. Mnoho z nich považovalo riziko, že bylo oceněno do cenných papírů bank daleko před snížením ratingu. Několik si myslelo, že celá věc je cirkus. David Zervos, hlavní strategický tržní stratég společnosti Jefferies & Co., řekl agentuře Bloomberg, že ratingové agentury "chtějí být hlučné a to je způsob, jak být hlučný. "

Bottom Line

Pokud jste investorem v Bank of America Corp. (BAC

BACBank of America Corp. ), Bank of New York Mellon Corp. (BK BKBank společnosti New York Mellon Corp.55 + 0, 29% vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 CCitigroup Inc73 74-0. 08% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ), Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc244. Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 44-0 34% ), Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50, 41 + 0, 54% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ), State Street Corp. (STT 66% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ) nebo Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56. 6 ), nebojte se - alespoň, ne více než předtím. Pokud jste americký daňový poplatník, necíť se příliš uvolněný.