Jedním z nejobtížnějších prvků investování je vědět, kdy vstoupit a vyjít z konkrétních trhů. Strategie nákupu a držení však nikdy nebyla optimální a ještě méně v posledních letech. Proto je třeba zodpovědět dvě klíčové otázky: Jak lze vyhnout se velkému poklesu a zlepšit výkonnost? A jak lze zajistit, aby v co největší míře bylo optimálně investováno do nejlepších tříd aktiv? Jedním ze způsobů, jak toho dosáhnout, je omezit se na akcie a dluhopisy a používat osvědčenou a efektivní strategii známou jako "nejlepší ze dvou".

Vidět: 3 způsoby, jak zvýšit svou investiční výkonnost

Jak funguje strategie
Základní myšlenkou je použití minulých trendů pro stanovení zdravé investiční rovnováhy pro budoucnost. To však neznamená snahu předpovědět budoucnost z minulosti. Opravdu je to naopak. Přidělení akcií a dluhopisů funguje podle pevných matematických pravidel a kritérií bez "aktivní správy" v obvyklém smyslu. Neexistuje výběr akcií, přičemž akcie a dluhopisy jsou drženy ve formě indexových investic, jako jsou fondy vyměněné. S ohledem na nebezpečí výběru akcií a pokusů předpovědět trhy je to dobrý základ pro strategii.

Na začátku každého kalendářního roku je přidělení 50/50, které je měsíčně revidováno a podle potřeby upraveno. Cílem je systematicky nadvázat výkonnější třídu aktiv a naopak. Pokud akcie vykazují špatnou výkonnost, budou nižší a váhy budou převáženy. Zvláštní význam má skutečnost, že v daném roce může přidělení do jedné z tříd vzrůst na 100% nebo klesnout na nulu. Portfolio je vždy plně investováno, takže podíly akcií a dluhopisů jsou v každém okamžiku celkem 100%.

Více o mechanice
Teorie cen opcí se používá k výpočtu způsobu přidělování finančních prostředků do dvou tříd aktiv. Jelikož nejsou k dispozici žádné vhodné a standardizované možnosti a OTC mají některé vážné nevýhody, používá se replikace. To umožňuje investice do dvou tříd aktiv v správném poměru. Simulace Monte Carlo také naznačují, že měsíční úprava je postačující. Úplné podrobnosti jsou příliš složité, aby mohly být zde vysvětleny.

Vidět: Možnost snížení rizika s pokrytými hovory

Kdo by měl jít za nejlepší z dvou?
Strategie je ideální pro lidi, kteří mají rádi myšlenku spoléhat se na pevný vzorec, říká Dr. Ulrich Stephan, hlavní investiční stratég Deutsche Bank v Německu. Strategie samozřejmě nebude fungovat stejně jako čistá akciová investice na býčím trhu, ale na medvědím trhu existuje dostatečné množství ochrany. Strategie navíc obecně funguje lépe ve srovnání s rigidním přidělováním akciových dluhopisů.Také je to prosté, protože má jen akcie a dluhopisy, z nichž obě pracují z hlediska indexů. Takže je to lákavé pro ty, kteří mají rádi jednoduchost.

Z časového hlediska se doporučuje nejméně pět let, aby strategie mohla maximalizovat svůj potenciál v různých fázích trhu.

Rizika
Strategie jistě není bezriziková, obzvláště pokud obě kategorie aktiv špatně současně. Neexistuje nic, co by investorům zabránilo v tom, aby měli i jiné investice (nad rámec toho nejlepšího ze dvou), jako jsou nemovitosti nebo infrastruktura. Dále může být nejlepší ze dvou globálních; nemusí se soustředit jen na Spojené státy nebo na Německo.

SEE: Straddle Strategy Jednoduchý přístup na trh Neutrální

Výsledky
Hubert Dichtl a Christian Schlenger z německé poradenské společnosti Alpha Portfolio Advisors hodnotili výkonnost strategie po dobu 30 let období a zjistila, že v průběhu času narušila akciové trhy a výrazně snížila volatilitu. Výkonnost dále dosahuje stálého rozdělení 50/50 mezi akcie a dluhopisy. Je to tedy lepší sázka než smíšené fondy pracující s takovými pevnými podíly.

Nejlepší ze dvou jednoznačně umožňuje udržitelnou účast na pozitivním vývoji akciových trhů a poskytuje dobrou ochranu proti velkým poklesům a nehodám. Je třeba poznamenat, že strategie má více výnosů než absolutní návratnost díky kombinaci akcií a dluhopisů s indexovým základem.

Použití strategie pro institucionální investice
Vzhledem k prokázanému výkonnostnímu potenciálu a vysoké úrovni flexibility nejlepších dvou strategií je vhodná pro správu finančních prostředků. Například by se dalo použít k přepínání mezi Dow Jones trackerem a Merrill Lynch Domestic Master. To usnadňuje systematickou a profesionální akciovou expozici v čase. Správná integrace strategického a dynamického přidělování aktiv může být dosažena, a to není žádný špatný výkon.

Bottom Line
Nejlepší ze dvou metod usnadňuje retrospektivní přepínání mezi dvěma třídami aktiv, jmenovitě akciemi a dluhopisy. Použití derivátů ve formě výměnné opce umožňuje vyhnout se špatně výkonným trhům a být tam pro dobré časy. Nedosahuje to s úplnou dokonalostí nebo ve všech situacích, ale dělá dobrou práci v průběhu času. Kdo by o to mohl požádat víc?

Vidět: MACD a stochastic: strategie dvojitého křížení