DEFINICE "SSE Composite"

SSE Composite, který je krátký pro index Shanghai Stock Exchange Composite, je tržní složka složená ze všech akcií A a B- obchodu na burze v Šanghaji. Index je vypočítán pomocí základní doby 100. První den hlášení byl 15. červenec 1991.

Kompozitní číslo lze vypočítat pomocí vzorce:

ROZŠÍŘENÍ "SSE Composite"

SSE Composite je dobrý způsob, jak získat přehled o výkonu společností uvedených na burze v Šanghaji. Více selektivních indexů, jako je index SSE 50 a index SSE 180, ukazují vedoucí představitele trhu podle tržní kapitalizace.

S populací přes 1,3 miliardy a tempem růstu za poslední dvě desetiletí, kdy země viděla osm zemí na světě ve světle HDP, je Čína ekonomickou silou. Nicméně volatilita na akciových trzích v zemi zdůraznila, že zatímco Čína je světovou mocí, není to s rostoucími bolestmi.

Volatilita v kompozitu SSE

Kompozit SSE je notoricky nestálý. Například mezi listopadem 2014 a červnem 2015 dosáhla kompozice SSE více než 150%, jelikož státní média informovaly čínské akcie a povzbudily nezkušení investorů, aby je koupili. Poté během tří měsíců následujících po tomto vrcholu index ztrácel více než 40% své hodnoty. Společnosti pozastavily obchodování, prodej nakrátko byl v zásadě zakázán a vláda zasáhla na podporu trhu.

Jedním z největších faktorů této korekce burzovního trhu byl nedostatek zkušeností, které Čína měla při jednání s burzovním trhem. Například akciový trh ve Spojených státech se poučil z minulých havárií a korekcí na trhu. Přestože jsou daleko od dokonalé, různé burzy mají způsoby zpomalování trhu, aby umožnily obchodování při klesajících cenách, zatímco se mírně tlačily zpátky proti všudypřítomné panice, která může být katastrofální.

Nejvíce zřejmým opatřením jsou jističe, které vykopávají, když se trh příliš rychle vrhá. V té době měla Čína pouze mechanismus, pomocí něhož by společnost mohla pozastavit obchodování na dobu neurčitou, kterou společnost a regulátor vymezila. Burza cenných papírů na burze New York Stock Exchange (NYSE), naopak, není specifická pro společnost a je navržena tak, aby umožnila investorům zachytit jejich společný dech prostřednictvím dočasných zastávek. (Existují situace, kdy NYSE pozastavuje obchodování s určitým akciem, ale to jsou definované situace.)

Tento nedostatek definovaných trhových chyb v Číně vedl k ad hoc přístupu jakéhokoli rozhodnutí vlády. A to ponechalo otevřené dveře na snížení úrokových sazeb, ohrožení prodejců zatčení, strategických obchodních pozastavení a pokynů státním podnikům, aby začali nakupovat.

Dalším faktorem přispívajícím k volatilitě v akciích SSE Composite a čínské akcie obecně je nedostatek hráčů na akciových trzích. Čínský akciový trh je poměrně nový a tvoří převážně jednotlivce. Ve většině zralých akciových trzích je většina kupujících a prodejců ve skutečnosti institucemi, měřeno podle objemu. Tito velcí hráči mají tolerance rizika, která se výrazně liší od individuálního investora. Institucionální kupující, zejména hedgeové fondy, hrají důležitou roli při udržování likvidity na trhu a posílení rizika na subjekty, které je obvykle zvládnou. Dokonce i s těmito velkými hráči se věci mohou a často pokazí. To znamená, že trh, na němž dominují jednotliví investoři - zejména velké množství individuálních investorů obchodovaných na marži - je povinen vidět nadměrné reakce na cestě nahoru a cestou dolů.

Úloha čínské vlády je propojena s problémy splatnosti, kterým čelí čínský akciový trh. Vlády, které zasahují na akciovém trhu, nejsou nic nového, ale touha, s níž čínská vláda vyskočila na trh, se mnohým potýkala. Většina zemí odmítá zasahovat, dokud není zřejmé, že systémové zhroucení je nevyhnutelné. Čínská vláda však cítila potřebu silného zasahování do roku 2015, možná proto, že její politická rozhodnutí pomohla vybudovat bublinu na prvním místě. To také vytvořilo praktický precedens pro budoucí tržní události, které podkopávají volné tržní síly. Potenciální výsledek - čínský akciový trh, který je vysoce regulovaný tak, aby odpovídal vládním cílům - je méně atraktivní trh pro mezinárodní investory.

Zkušenostní experiment Číny s jističi

Zatímco SSE Composite se v období mezi koncem září a koncem prosince 2015 opět dostal do původního stavu, index se výrazně zmenšil do roku 2016. Čínská vláda dne 4. ledna 2016 vložila nový jistič na místě v pokusu o přidání stability na trh tím, že se vyhne obrovským kapekům, jako jsou ty, které SSE Composite utrpěly v roce 2015.

Také známý jako obchodní obrat, jističe byly zavedeny na akciových trzích a ostatní trhy s aktivy , okolo světa. Záměrem jističe je zastavit obchodování s cennými papíry nebo cennými papíry, aby se zabránilo strachu a paniky ze snižujících se cen příliš rychle a bez základního základu, čímž se v tomto procesu zvýší panický prodej. Po velkém poklesu může být trh zastaven na několik minut nebo hodin a poté pokračovat v obchodování, jakmile investoři a analytici budou mít nějaký čas na vyčerpání cenových pohybů a mohli by vnímat prodej jako nákupní příležitost. Cílem je zabránit volnému pádu a vyvážení kupujících a prodejců během období zastávky. Pokud trhy nadále klesají, druhý přestávce může spustit zastavení pro zbytek obchodního dne. Když dojde k zastavení, je také pozastaveno obchodování s přidruženými derivátovými smlouvami, jako jsou futures a opce.

Jističe byly poprvé koncipovány po havárii na burze z 19. října 1987, známou také jako černá pondělí, kdy Dow Jones Industrial Average ztratil téměř za 22% své hodnoty za jediný den, tedy o půl bilionu dolarů.Nejprve byly ve Spojených státech zavedeny v roce 1989 a zpočátku byly spíše založeny na absolutním bodovém poklesu než na poklesu. To bylo změněno v aktualizovaných pravidlech zavedených v roce 1997. V roce 2008 Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) uvedla v platnost pravidlo 48, které umožňuje zastavit a otevřít cenné papíry rychleji než jistič by za určitých okolností za určitých podmínek umožnil otevření zvonu.

Například ve Spojených státech, pokud Dow klesne o 10%, může NYSE zastavit tržní obchod až na jednu hodinu. Velikost drop je měřítko, které určuje dobu trvání zastávky. Čím větší je pokles, tím delší je obchodní zastávka. Existují jiná jističe pro pokles o 20% a 30% v jediném dni. Podobné efekty existují i ​​pro indexy S & P 500 a Russell 2000 a pro mnoho fondů obchodovaných na burze (ETF). Globální trhy také zavedly obrubníky.

Cílem jističe je zabránit prodeji paniky a obnovení stability mezi kupujícími a prodávajícími na trhu. Jističe se od svého zavedení již několikrát používaly a měly zásadní význam pro dosažení přímého propadu na trhu po vypuknutí bubliny dotcom a pádu Lehman Brothers. Trhy se po těchto událostech nadále snižovaly, avšak prodej byl mnohem řádnější, než by tomu bylo jinak. Nicméně situace s čínskými jističi byla hodně odlišná.

Přerušovače, které přijala čínská vláda dne 4. ledna 2016, uvedly, že pokud index CSI 300, který se skládá ze 300 akcií na akcii uvedených na Shanghai Stock Exchange nebo Shenzhen Stock Exchange, klesne o 5% den, obchodování bude zastaveno na 15 minut. Snížení o 7% by znamenalo zastavení obchodování po zbytek obchodního dne.

V tento den index klesl o 7% počátkem odpoledne a spouštěč byl spuštěn. O dva dny později, dne 8. ledna 2016, klesl index v prvních 29 minutách obchodování o více než 7% a podruhé spustil jistič. Čínské regulační orgány oznámily, že odpojují jističe, a to jen čtyři dny poté, co byly zavedeny. Říká se, že pozastavení mělo zajistit stabilitu na akciových trzích; nicméně zahrnutí takových jističů bylo původně určeno k udržení stability a kontinuity na trzích. Zatímco odstranění přerušovačů zcela znamená, že bezproblémový pokles cen může způsobit panika, zastánci volného trhu tvrdí, že trhy se postarají o sebe a říkají, že obchodní zastávky představují umělé překážky efektivnosti trhu.

SSE kompozit skončil koncem ledna 2016, zhruba o 50% pod vrcholem v červnu 2015. Index, i když byl stále volatilní, začal ve srovnání s rozběhovým obdobím roku 2015 více naměřený pokrok a během příštích 20 měsíců se zvýšil o 30%.