Ian Read, předseda a generální ředitel společnosti Pfizer Inc. (PFE PFEPfizer Inc35, 32-0, 65% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 Op-Ed v Wall Street Journal ve středu, v němž obhajoval logickou a etickou základnu šrotovné fúze své společnosti s irskou společností Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC174, 34-0,33% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ). Read řekl, že společnost Pfizer investuje těžce do Spojených států prostřednictvím výdajů na výzkum a vývoj a zaměstnává Američany, ale uvedla, že "poškozený daňový systém" přináší společnosti významnou nevýhodu pro své zahraniční partnery.

Navrhovaná fúze by představovala podnikovou inverzi, kontroverzní a stále častější strategii, v níž se společnost spojuje se společností se sídlem v jurisdikci s nižším daňovým základem, s přesunutím svého sídla s cílem snížit daňové zatížení . Pokladna účinně zabránila tomu, aby se společnost Pfizer-Allergan zabývala novými pravidly, která byla oznámena v pondělí. (Viz také Jak společnost Allergan PLC vydělává peníze )

Společnost Read in his Op-Ed napsala, že společnost Pfizer zaměstnává více než 30 000 lidí v USA a investuje většinu svých ročních výzkumných a vývojových projektů ve výši 8 miliard dolarů rozpočet v USA. Uznává výhody, které poskytuje USA, včetně kvalitních akademických institucí a kvalifikované pracovní síly, ale počítají, "stejně tak naši zahraniční konkurenti. Píše, že zahraniční konkurenti často platí za každý dolar 70 až 75 centů. Pfizer platí za výzkum a práci kvůli daním. (Viz také Burger King a Tim Hortons Form Restaurant Brands International. )

Z tohoto důvodu říká, že fúze s Allerganem byla plánována "v dobré víře" a byla "řízena silnou obchodní a průmyslovou logikou." Dodává, že "nikdo nevyhýbal své daňové účty ve Spojených státech", protože Pfizer by i nadále platil daně z příjmů v zemi. Nazval nové vládní předpisy "ad hoc a svévolně", říkaly, že byly motivovány "politickou dogmou" a "použity retroaktivně."

Přečtěte si citace ministra financí Jack Lewa, který řekl v roce 2014: "Nevěříme, že máme pravomoc řešit tuto inverzní otázku prostřednictvím administrativních akcí. Pokud bychom to udělali, dělali bychom více. proč je zapotřebí legislativy. " (Plná citace, kterou Lew řekl v rozhovoru s Jimem Cramerem v červenci 2014, zní: "Podívali jsme se na daňový zákoník. Existuje mnoho obskurních ustanovení, o kterých si myslíme, že nemáme pravomoc řešit tuto inversní otázku … "V originále existuje pravděpodobně více nejednoznačnost o tom, co lze dosáhnout bez legislativy.)

Přečtěte si, že "být pirátáři jako" dezertéři ", když se snažíme udržet konkurenceschopnost na globální scéně, abychom mohli pokračovat v investicích do USA, je špatně."

Je to pravý?

Jeho tvrzení, že americký daňový systém je "zlomený", se setká s malým odporem na obou stranách uličky, ale způsob, jak vyřešit problém obrácení, je předmětem intenzivní debaty mezi oběma stranami i uvnitř obou stran. Skeptici Wall Street mezi demokraty, jako jsou Bernie Sandersová a Elizabeth Warrenová, mají tendenci hrát strategii jako příznak chamtivosti firem - "nic méně než daňový podvod", ve slovech senátora Sanderse - zatímco většina republikánů tvrdí, že problém je vysoká sazba daně z příjmu právnických osob (nejvyšší marginální federální sazba je 35%, jedna z nejvyšších mezi bohatými zeměmi, i když většina společností platí v praxi mnohem méně).

Na druhou stranu argument společnosti Read, že prochází smlouvou Allergan, by umožnila společnosti Pfizer zvýšit své investice do USA, předpokládá, že daně zaplacené v USA nepředstavují investici. Zatímco mnozí by souhlasili s tímto hodnocením, čtení se nezabývá předpokladem za jeho argumenty, a tak zanechal řadu čtenářů poškrábání hlavy. Obhajuje svůj případ, že stěhování do zahraničí umožňuje společnosti Pfizer zůstat konkurenceschopné, což zase umožňuje investice do USA

->

Nové pravidlo pokladny, které způsobilo, že Pfizer odvolá fúzi společnosti Allergan, vyžaduje, aby vláda nezohlednila poslední tři roky fúzí týkajících se amerických společností při zvažování části společnosti, Americkí investoři vlastní. Podle starých pravidel by výsledkem sloučení společností Pfizer a Allergan bylo 56% americká společnost, která je pod prahovou hodnotou 60%, která spouští daňová omezení. Vzhledem k tomu, že Allergan je samo o sobě výsledkem předchozích inversí, nová pravidla dala dohromady Pfizer-Allergan více než 60% americké vlastnictví a porazila daňově úsporný účel.

Spodní linie

Generální ředitel společnosti Pfizer Ian Read tvrdí v nedávné zprávě, že snaha společnosti o inversi s Allerganem, která by přesunula daňový základ společnosti do Irska, nebyla cesta vyhýbat se odpovědnosti, ale rozumnou reakci na "zlomený" daňový systém. Říká, že jeho společnost značně investuje do USA a chtěla by to i nadále dělat, avšak těžké daně z příjmu právního státu činí tento cíl obtížný. Obhajuje svůj případ, že je obtížné udržet si konkurenceschopnost, když zahraniční rivali zaplatí mnohem méně daní, ale jeho tvrzení, že pravidla brání společnosti Pfizer investovat se do USA, se opírají o nestabilní předpoklad, že daně placené vládě nejsou investicemi v zemi.