Majitelé podniků často dělají chybu, když se zavázali, že budou prodávat své vlastní společnosti. Po úspěšném vedení podniku mají mnozí z nich na starosti přístup, stejně jako podnikatelský zájem o riskování. Tyto vůdčí schopnosti jsou velmi obdivuhodné a jsou hlavním důvodem pro jejich obchodní úspěch. Majitelé firem však mohou být také zabíjeni v komplexním a zdlouhavém procesu fúzí a akvizic (fúzí a akvizic). Zde se budeme zabývat úlohou poradců fúzí a akvizic v procesu fúzí a akvizic.

TUTORIAL: Fúze a akvizice 101

Proč si vybrat poradce? Podniky, zejména menší společnosti, často zažívají dynamické výzvy v průběhu své provozní historie. Mohou existovat příležitosti k růstu podnikání, rozšíření do nového regionu, získání podílu na trhu, diverzifikace nabídek produktů a služeb nebo zvýšení výzkumu a vývoje (výzkumu a vývoje).

Takové proaktivní strategie jsou buď v reakci na předvídání změn trhu v rámci odvětví a obvykle vyžadují inflaci kapitálu do provozu společnosti. Scénáře nemusí být tak pozitivní. Menší společnosti jsou mnohem náchylnější k bankrotu z různých důvodů. Vedení může mít nedostatek zkušeností a talentu, konkurenti mohou snížit ceny nebo nabídnout produkt může snížit konkurenceschopnost v důsledku globalizace. Majitelé mohou chtít sloučit nebo získat další společnosti, které doplňují své vlastní činnosti. Případně majitelé mohou chtít prodávat své podnikání kvůli vysokému pojistnému, které platí na trhu pro společnosti v rámci jejich průmyslového prostoru. (Chcete-li se dozvědět více o M & A, podívejte se na Fúze - Co dělat, když firmy konvergují .

Zprostředkovatelé, investiční banky a obchodní zprostředkovatelé působí jako poradci pro fúze a akvizice s cílem usnadnit transakci spojující kapitál nebo transakci akvizice jménem klienta. Dobří poradci jsou obvykle motivováni na základě toho, co se klient snaží dosáhnout. Pokud tedy prodávající chce prodat podnik, mohou být poradci motivováni k tomu, aby maximalizovali podnikovou hodnotu podniku tím, že identifikují a zavádějí dostatečně agresivní nabývající strany, které mají kapitál a hodnotové faktory, aby odůvodnily zaplacení vysoké ceny. Majitelé však mohou být proti placení absolutních absolutních dolarů poradcům pro fúze a akvizice, a tak se sami rozhodují.

Vysoká cena nečekanosti Nesrovnalosti v fúzích a akvizicích mohou být kvůli složitosti procesu nákladné a časově náročné. Prodejci mohou ztratit miliony dolarů tím, že nezajistí optimální cenu za své podnikání. Majitelé firem jsou obvykle jednotlivci s vysokou čistotou, ale většina z nich není vyškolena v strukturování transakcí a nejsou si vědomi různých možností, které mohou dohodu uspět. Prodejci se často stávají ohromeni víc zájmem kupujících a nejsou schopni zjistit vážné nápadníky od těch, kteří se zabývají pouze nakupováním a obchodními smlouvami.Proces hloubkové kontroly zahrnuje pečlivé účetnictví, daňové, právní a provozní posouzení společnosti a vyžaduje hromadné papírování a jemný tisk. Daňové diskuse může být vyčerpávající, a může zahrnovat detaily, jako jsou daňové ztráty carry dopředu, daňových úlev a jejich časových os, různých firemních struktur (například C korporací ve srovnání S korporací), řadou regulačními úřady, otázkami příslušnosti a plánování majetku, mezi ostatní. Ve skutečnosti příliš mnoho vlastníků ignoruje provozování svých podniků (a zvyšuje podnikové riziko) během procesu prodeje. Nedostatek

Prodejci odborné způsobilosti v M & A může vést kupující vyloženě využít nenáročný majitele tím, že nabídne složité, ale riskantní a velmi nepřijatelné, termíny. Majitel může být vyzván, aby přijal ocenění nižší cenou za své podnikání výměnou za akcie ve společném podniku. Získávající však může zředit a znehodnotit hodnotu tohoto akcií po silnici. Prodávající může být také nucen držet určité části závazků společnosti, pokud by asertivní poradce mohl vyjednávat s nimi (zejména pokud je společnost v atraktivním průmyslu). (Související čtení, viz M & A konkurence je Cutthroat Pro nabyvatelé .)

Hledaná poradce Je-li společnost hledá poradce, měl by hledat velmi zkušený, důvěryhodný a čestný jednotlivci ( nebo tým osob), který jedná pouze v zájmu prodejce. To znamená, že poradce má vnitřní postoj a povahu, aby radil "odcházet od dohody" (a v důsledku toho dostává méně odškodnění), pokud to okolnosti oprávňují. Vyhledat a studovat minulé transakce prováděné jednotlivcem (a jeho firmou). Prodávající se může pokoušet prodat firmu za správnou cenu, ale poradce může mít zkušenosti s financováním dluhů a jinými formami získávání kapitálu.

Významné zkušenosti z průmyslu přenášejí poradce na porozumění kritickým provozním prvkům podniku (čímž se zabrání tomu, aby byli odvráceni poněkud důležitými, ale méně kritickými detaily). Jednotlivci (nebo firmy), kteří se specializují na určitý průmysl, jsou nejatraktivnější, jelikož různé společnosti ovládají odlišné cenové násobky podle sektorů, v nichž soutěží. Poradce by měl vědět, které investiční skupiny nebo strategické společnosti jsou obzvláště asertivní při získávání podobných společností (a důvody pro takové akvizice). Schopnost identifikovat a vytvořit dobré vztahy s různými nápadníků (a pochopit ovladače hodnoty, které přinášejí do cílové společnosti) mohou být v hodnotě milionů dolarů prodejci - nalezený v podobě atraktivní nabídkou a zabývat strukturou.

Zjevně se očekává účetní a právní know-how. Pokud má společnost zvláštní riskantní aspekt, jako jsou environmentální nebo daňové problémy, měl by mít poradce připravenou síť externích stran, které mohou poradit v každé oblasti. Navíc mohou zkušení poradci navrhnout různé struktury obchodů, jako je rekapitalizace, ve kterém majitel ponechává minoritní podíl na podnikání nebo financování prodejců.Při rekapitalizaci je prodávající schopen dostat hotovost ze stolu a je schopen realizovat dodatečnou hodnotu pro společnost po silnici. Poradci by měli zjistit různé provozní a strategické nedostatky v podnikání a předávat je předem potenciálním nabyvatelům. To zabraňuje překvapení po silnici a pomáhá s procesem filtrování počátečních nápadníků.

Hledání mimořádných poradců Velcí poradci M & A jsou nad rámec společnosti, aby zjistili, jaké profesionální a osobní cíle prodávajícího odpovídají struktuře obchodů podle těchto cílů. Například majitel může trvat na nepřiměřeně vysoké ceně za své podnikání, i když může mít mírnější osobní finanční cíle. V dalším příkladu může prodávající trvat na tom, aby prodal celý svůj podíl na kapitálu v podniku, když nabyvatel zaplatí vyšší cenu (na delší časový horizont), pokud prodávající opustí malý podíl v podniku a pomůže s integračním procesem. Sladění osobních cílů s prodejem podniku znamená, že poradce má síť vysoce schopných a důvěryhodných investičních profesionálů, kteří se zabývají nově likvidními aktivy po transakci. Navíc může poradce pro fúze a akvizice chodit prodávajícím prostřednictvím masivních změn v jeho osobním a profesním životě po prodeji podniku, což je často drastický a dynamický posun, který vede k nestálému období pro jednotlivce, který vede úspěšný obchod a najednou vlevo bez kanceláře, aby se vydala ráno. (Čtěte Wacky World of M & As )

Rychlé časy komunikačního cyklu mohou výrazně urychlit transakci, takže poradce by měl být schopen efektivně spolupracovat s manažerem společnosti, účetním a právníky společnosti a poskytnout kontrolní seznam informací nezbytných pro převedení na nabyvatele. Rychlá komunikace několika stranami je velmi důležitá, protože úskalí často přetahují proces. V případě nejhorších případů může zdlouhavý proces doslova bankrotu společnosti (pokud majitel chce získat peníze), podstatně snížit pořizovací cenu (v důsledku měnících se podmínek na trhu) nebo zvýšit daňové závazky (kvůli měnícím se legislativním iniciativám).

Závěr Proces fúzí a akvizic je možné provádět jednotlivě. Majitelé, kteří tento proces samozřejmě provádějí, jsou značně zvýhodněni. Dobří poradci jsou kompetentní, zkušení jednotlivci, kteří jsou schopni efektivně koordinovat prodej podniku. Přinejmenším jsou kompetentní poradit v různých strukturách obchodů. Velcí poradci však mají hluboké znalosti z oboru a mohou přizpůsobit transakci specifickou pro segment trhu a cíle svých klientů. Navíc sladí profesionální cíle (včetně požadované ceny) s osobními proměnnými prodávajícího, nadměrně nepřiměřené očekávání oceňování, identifikují nabyvatele, kteří přinášejí cílové společnosti optimální hodnoty, mají síť vysoce schopných externích poradců (např. a poradit o dramatických změnách v životním stylu majitele a psychi po transakci.Můžete to udělat sama, ale se všemi pozitivními vlastnostmi, které mohou dobří poradci přinést ke stolu, proč byste chtěli? (Další informace naleznete Základy fúzí a akvizic .