Warren Buffett byl jednou citován, když říkal, že existují dvě odlišná pravidla pro investování: "Číslo 1: nikdy neztrácejte peníze, číslo 2: nikdy nezapomeňte pravidlo číslo 1".

Jste-li investiční poradce jako já, rozhodně jste slyšeli tato slova předtím: "Chci investovat své peníze, abych vydělal peníze, ale nechci nic ztratit." Kdybych měl dolar za každý čas, který jsem slyšel v průběhu let, budu tak bohatý jako Buffett. Jedna absolutní jistota ve světě investičního řízení spočívá v tom, že investoři nenávidí ztrátu peněz a důvěrný investiční profesionál chce dělat to nejlepší pro svého klienta. Konstrukce portfolia je zásadní součástí pomoci při dosahování vašich finančních cílů. Moderní teorie portfolia (MPT), narozená na univerzitě v Chicagu, je jedním ze základních kamenů výstavby portfolia.

Tato teorie byla propagována nositelem Nobelovy ceny Harry Markowitz a poprvé byla publikována v roce 1952 jako "Portfolio Selection" v časopise

The Journal of Finance . Markowitz předpokládal, že investor by mohl optimalizovat návratnost a inversně zmírnit ztráty podle poměru tříd aktiv, které následně přizpůsobí přirozené riziko každého aktiva. (Více viz: Diverzifikace: Je to vše o třídě aktiv ).

Zásady MPT předpokládají, že všichni investoři jsou ochotni přijmout určitou míru rizika pro co nejvyšší návratnost. Vzhledem k volbě budou investoři pravděpodobně zvolit nejmenší riziko pro nejvyšší návratnost. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si

Rizika a diverzifikace: riziko-výplata ). MPT naznačuje, že díky diverzifikaci může investor optimalizovat výnos a zmírnit ztráty tím, že počítá s vypočítanou mírou rizika. MPT představila běžné pojmy jako 80/20 portfolio (80% akcie, 20% dluhopisy), 60/40 portfolio (60% akcie, 40% dluhopisy).

Směrodatná odchylka je měření rizik spojené s konkrétní investicí, zatímco korelační koeficient měří, jak se podobně pohybují dvě proměnné vůči sobě navzájem. To jsou dvě základy, na kterých je založena matematická teorie. MPT předpokládá, že vyšší očekávaná návratnost je odvozena z aktiva, která ve své podstatě obsahuje vyšší míru rizika. Takže pokud je každý investor klasifikován podle své individuální tolerance rizika, pak může cílit na nejvyšší požadovaný možný výnos, přičemž předpokládá nejnižší úroveň rizika. (Viz:

Výpočet rizika a odměny ). Zní to jednoduše, ale řekněte to lékaři, který ztratil 2 dolary. 5 milionů v letech 2008 až 2009 těsně předtím, než chtěl odejít do důchodu. Co se stalo? MPT závisí na třídách aktiv, které mají trvale odlišné korelační koeficienty.Při prudce klesajících trzích může být aktivum vysoce korelováno. Během finanční krize v roce 2008 dosáhla maximální čerpání S & P 500 57% a portfolia, která většinou vlastnila akcie, byly nejvíce postiženy. Dokonce i bilance portfolia 60/40 ztratila 22% podle Indexu vyváženého kompozitu The Vanguard Group.

Finanční inovátoři společnosti Newfound poukázali na to, že: "Dokonce i eliminací hluku, což znamená ignorování čerpání méně než 5%, index S & P 500 strávil ve státě 82% 95% své doby (mezi lety 1927 a 2012) čerpání (definované buď jako klesající stav, nebo vystupující z čerpání a dosud nepřesahujícího předtím vysoké).

V tomto případě musí existovat lepší způsob, jak kontrolovat riziko. Když se standardní odchylka vašeho portfolia výrazně změní, tak pravděpodobnost, že byste mohli ztratit peníze. Pokud je vaše investiční alokace statická a korelační koeficient a celková směrodatná odchylka vašeho portfolia jsou oba v toku, je třeba se dívat. Měli byste neustále posuzovat riziko vašeho investičního portfolia.

Jednou z nejčastějších chyb pro investory dnes je dostat se z trhu, když si přečte poslední novinové novinky. (Viz:

Když se strach a chamtivost převzít ). Ale pokud se chystáte dostat z cesty klesajícího trhu, musíte vědět, kdy se vrátit zpět. Stará tržní moudrost "koupit nízké, prodávat vysoké" se může rychle změnit na "prodávat nízké, kupovat vyšší" , efektivně zablokovat ztráty. V posledních několika letech na maloobchodním trhu došlo k explozi investičních opcí, strategií a manažerů portfolií, které mají "jedinečné" metody řízení nevýhod. Jejich řešení se pohybují od strategií, které přesouvají peníze do bezpečnějších tříd aktiv a ty, které hledají ochranu tím, že se přesouvají do sektoru, který vykazuje výhodu oproti ostatním. Někteří používají inversně korelované investiční možnosti, které vyvažují s pozitivně korelovanými investičními možnostmi. Možnosti jsou nekonečné, ale jedna věc je jasná: MPT je stále základem pro tyto strategie. Řízení rizika je ve vašem portfoliu naprosto nezbytné. (Přečtěte si více v:

Řízení rizik pro aktivní obchodníky ). Pokud děláte plán, který zahrnuje použití několika hromádky peněz po několik desetiletí, musíte optimalizovat své výnosy a zvládnout nevýhody. Možná budete potřebovat značné zisky, abyste se ujistili ze strmé ztráty ve svém portfoliu. Například pokud vaše investiční portfolio ztratí 50%, budete potřebovat zisk 100%, abyste se vrátili zpět do svého vodoznaku. To může trvat roky a času není na vaší straně, pokud jste již v důchodu. Měli byste s vaším poradcem hovořit o umístění vašeho portfolia tak, aby maximální prahová ztráta činila 20% (nebo méně v závislosti na vaší vhodnosti), což vyžaduje 25% zisk, aby vás znovu zase celý. Zeptejte se svého poradce, jak řídí nevýhodu. Pokud je odpověď "diverzifikací", budete chtít pokračovat v konverzaci. Podle First Trust Advisors LP (Morningstar, Returns from 1926-2014) trvá průměrný medvědí trh 1.3 roky s průměrnými ztrátami -41%, zatímco trh býků trvá 8. 7 let s průměrným výnosem 461%. Je zřejmé, na kterém trhu chcete být, jak plánujete na odchod do důchodu, ale nezapomeňte, že řízení rizik v rámci svých schopností a vždy s pomocí profesionála vám pomůže vyhnout se ztrátám větším, než je vaše portfolio schopno udržet. Váš úspěch velmi závisí na vašem porozumění portfoliu. Zatímco se možná nesnažíte stát se odborníkem, znalost základů o konstrukci a řízení rizik značně zvýší vaše šance na úspěšné navigaci v nejhorším, co může trh na vás hodit. A především se ujistěte, že důsledně hodnotíte toto riziko.

Názory vyjádřené v tomto materiálu jsou pouze pro všeobecné informace a nejsou určeny k poskytnutí konkrétních rad nebo doporučení pro každého jednotlivce. Všechny referenční výkony jsou historické a nejsou zárukou budoucích výsledků. Všechny indexy nejsou řízeny a nemusí být přímo investovány. Neexistuje žádná záruka, že diverzifikované portfolio zvýší celkové výnosy nebo překoná nediferencované portfolio. Diverzifikace chrání před tržním rizikem. Přidělení aktiv nezajišťuje zisk nebo ochranu před ztrátou. Index Standard & Poor's 500 je kapitalizačním váženým indexem 500 akcií určených k měření výkonnosti široké domácí ekonomiky prostřednictvím změn souhrnné tržní hodnoty 500 akcií reprezentujících všechny hlavní průmyslové odvětví.