Zatímco se společnost Enron stala dívkou plakátu za podezíravý podvod z finančních výkazů, bylo známo, že i jiné společnosti vylepšují své počty. Výkaz zisku a ztráty je jednou z hlavních finančních výkazů společnosti spolu s rozvahou a výkazem o peněžních tocích a může být zpracován několika obvyklými způsoby. Investoři by měli sledovat červené vlajky související s příjmy a výdaji.

Výkaz zisku a ztráty ukazuje, jaká jsou příjmy společnosti (nebo zisky) tím, že vykazují všechny své výnosy a výdaje za určité období. Analýza výkazu zisku a ztrát je nedílnou součástí základní analýzy. Vyjádření by mělo zachytit čestný a přesný obraz o finanční situaci společnosti, aby investoři mohli přijímat informovaná rozhodnutí o koupi nebo prodeji akcií. Vzhledem k tomu, že tato čísla jsou tak důležitá, musí být přezkoumána a schválena nezávislým auditorem. Naneštěstí mohou být auditoři oklamáni vyrobenými čísly nebo dokonce zatajeni takovými událostmi (viz WorldCom a Global Crossing). To je důvod, proč by investoři měli být opatrní a skeptickí při studiu výkazů příjmů společnosti. ( Pro více informací viz Pochopení výkazu zisku a ztráty a Vyhledat investiční kvalitu ve výkazu zisku a ztráty)

Dejte si pozor na manipulaci s příjmy

Výnosy jsou ohroženy zkreslením. Mezi běžné způsoby manipulace s výnosy patří zaznamenávání výnosů dříve, než je skutečně vyděláno, nebo prostě tvoří výnosy, které neexistují. Společnosti to mohou podat podvodným prodejem spřízněným stranám (například prodejem sesterské společnosti s okamžitými plány na zrušení prodeje), které zaznamenávají tržby, které jsou neúplné, protože jsou vázány na určitý stav (například zaznamenávají plnou hodnotu z prodeje splátky), uznání zásilky jako dokončeného prodeje a změna smluv o zvýšení prodeje. Společnost by také mohla zpozdit potvrzení vrácení zákazníků do pozdějšího čtvrtletí, nebo je možná zcela ignorovat. Ale jak může investor vědět, zda se společnost zabývá těmito manipulacemi s výkazy příjmů? Zkoumejte tržby společnosti za poslední období. Pokud se zdá, že narůstá nekonzistentním způsobem, mělo by to být červená vlajka. Investoři by se měli podívat na výkazy zisku společnosti za předchozí období, včetně posledního čtvrtletí a minulého roku, aby zjistili, zda dojde k náhlé a nevysvětlitelné změně výnosů, které nejsou účtovány svými peněžními toky.

Zkreslovací náklady

Jedním z běžných způsobů manipulace s výdaji je manipulace s inventáři. Například by podnik mohl koupit materiály a pak nezaznamenal plný výdaj na nákup nebo vůbec nezaznamenal nákup.Společnosti mohou také zveličovat slevy prodávajícího, aby snížily náklady nebo neodpisovaly zásoby, které jsou zastaralé a již nejsou prodejní. Jiné systémy zahrnují přeúčtování nebo podhodnocování inventáře, aby bylo možné prezentovat jakýkoli obrazový management, který chce malovat nebo vytvářet fantomový inventář. Chcete-li získat náznak těchto postupů, prohlédněte si výdaje společnosti. Pokud se výdaje mění způsobem, který není v souladu s předchozími obdobími, měli by investoři prověřit rozptyl. Rozpočet a poznámky pod čarou společnosti mohou rovněž poskytnout další vstupy.

Účetnictví Cookie Jar

Mnoho podniků působí v průmyslových odvětvích, kde tok příjmů není důsledný a následně se liší příjem. Bez ohledu na přírodní rytmy průmyslu musí každá veřejně obchodovaná společnost vykazovat čtvrtletní výdělky a analytici a investoři sledují tyto příjmy. Společnosti jsou pod velkým tlakem na splnění cílů a důsledně porazily své výdělky z předchozího čtvrtletí. Kvůli tomu mohou manipulovat své příjmy a výdaje různými způsoby, jak namalovat obraz stability a neustálého růstu, když ve skutečnosti může být podnik méně výhodný, nebo dokonce výhodnější, než je zastoupen. Některé podniky například budou udržovat rezervy z příjmů z minulých čtvrtletí, aniž by to výslovně uváděly, nebo by používaly jiné prostředky pro vykazování ziskovosti v budoucích čtvrtletích. Jiné metody takového ukládání cookie zahrnují přemístění běžných výdajů do budoucího období, aby se zvýšily aktuální výdělky. Budoucí výdaje lze také přesunout do dřívějšího období. Cokoliv, co vypadá jako takový druh manipulace, by také mělo být příčinou dalšího vyšetřování. Podívejte se na červené vlajky ve výsledcích minulých období a na diskusi vedení o výdělcích. Zjistěte také, zda aktuální příjmy pocházejí z tzv. "Jiných příjmů". "Ostatní příjmy mohou být červenou vlajkou, protože předchozí rezervy byly připojeny k tomu, aby zvýšily aktuální výdělky. Společnosti, které se podílely na schématech účtování cookie, jsou Dell a Fannie Mae.

Jiné červené vlajky

Některé transakce se nevyskytují pravidelně a nazývají se neopakujícími se transakcemi. Taková transakce by mohla zahrnovat prodej ústředí společnosti. Rovněž stojí za to podívat se na tyto transakce, abyste zjistili, zda je něco nepravidelné. Tyto druhy položek by se mohly ukázat jako "zisk z prodeje" .Tyto druhy jednorázových transakcí by mohly být způsobem, jak společnost manipulovat s výdělky, a proto to zasluhuje vyšetřování.

Bottom Line

Investor by měl být opatrný při vyšetřování všeho ve výkazu zisku a ztráty podniku, který vyvolává červenou vlajku. Jak příjmy, tak výdaje jsou zranitelné vůči manipulaci. Vedení společnosti má často podnět k manipulaci a auditory se vždy neujmou. (společně s rozvahou a poznámkami pod čarou, stejně jako s výkazem peněžních toků) poskytuje vodítka pro ostražité investory.