Podívejme se na to, nejdůležitějším cílem společnosti je vydělat peníze a udržet je, což závisí na likviditě a efektivitě. Protože tyto charakteristiky určují schopnost společnosti platit dividendy investorům, ziskovost se odráží v ceně akcií. Investoři by proto měli vědět, jak analyzovat různé aspekty ziskovosti, včetně toho, jak efektivně společnost využívá své zdroje a kolik příjmů vytváří z provozu. Výpočet zisku společnosti je skvělý způsob, jak získat přehled o těchto a dalších aspektech, jak dobře společnost vytváří a udržuje peníze.

Výuková příručka: Analýza poměru hloubky při analýze poměru

Proč využívat poměry zisku a marže?

Spodní čára je první věc, na kterou se mnoho investorů podívá na zjištění ziskovosti společnosti. Je strašně lákavé spoléhat se pouze na čisté výdělky, aby zhodnotilo ziskovost, ale vždy neposkytuje jasný obraz o společnosti a jeho využití jako jediné míry ziskovosti může mít velké dopady.

Poměry zisku a marže mohou na druhé straně dát investorům hlubší přehled o efektivitě řízení. Ale namísto měření toho, kolik manaţerů získávají z aktiv, vlastního kapitálu nebo investovaného kapitálu, tyto poměry měří, kolik peněz společnost vytlačí z celkových tržeb nebo celkových tržeb.

Marže jsou prostě výnosy vyjádřené jako poměr nebo procento tržeb. Percento umožňuje investorům porovnávat ziskovost různých společností, zatímco čistý zisk, který je prezentován jako absolutní číslo, nemůže.

Předpokládejme například, že společnost A měla čistý čistý příjem ve výši 749 milionů dolarů z prodeje zhruba 11 dolarů. 5 miliard v loňském roce. Jeho hlavní konkurent, společnost B, získal za rok 990 milionů dolarů z prodeje přibližně 19 dolarů. 9 miliard. Porovnáním čistých zisků firmy společnosti B ve výši 990 milionů dolarů společnosti společnosti A ve výši 749 milionů dolarů vyplývá, že společnost B získala více než společnost A, ale neříká příliš mnoho o ziskovosti. Pokud se podíváte na čisté ziskové rozpětí nebo výnosy z každého dolaru z prodeje, uvidíte, že společnost A vyrobila za každý dolar prodeje 6,5 centů, zatímco společnost vrátila méně než 5 centů.

Existují tři klíčové poměry zisku a marže: hrubé ziskové marže, provozní ziskové marže a čisté ziskové marže.

1. Hrubá zisková marže

Hrubá zisková marže nám říká zisk, který společnost vydělává na svých prodejních nákladech nebo na nákladech na prodané zboží. Jinými slovy, naznačuje, jak efektivně řízení využívá pracovní sílu a dodávky ve výrobním procesu.

Hrubá marža zisku = (Prodej - cena prodaného zboží) / Prodej

Předpokládejme, že společnost má 1 milion dolarů z prodeje a náklady na její práci a materiály činí 600 000 dolarů. % (1 milion USD - 600, 000/1 milion dolarů).

Společnosti s vysokými hrubými marži budou mít spoustu peněz, které budou vynaloženy na další obchodní operace, jako je výzkum a vývoj nebo marketing, takže je třeba hlídat klesající trendy hrubé marže v průběhu času. To je zřetelný znak budoucích problémů, které stojí na spodním okraji. Když se pracovní náklady a náklady na materiál rychle zvyšují, pravděpodobně sníží hrubé ziskové marže - pokud společnost samozřejmě nemůže tyto náklady přenést na zákazníky ve formě vyšších cen.

Je důležité si uvědomit, že hrubé ziskové marže se mohou drasticky lišit od podnikání k podnikání a od průmyslu k průmyslu. Například letecký průmysl má hrubý zisk okolo 5%, zatímco softwarový průmysl má hrubý zisk kolem 90%.

2. Provozní zisk z provozní činnosti

Porovnáním výnosů před úrokem a daněmi (EBIT) na tržbách ukazují provozní ziskové marže úspěšnost vedení společnosti při vytváření příjmů z činnosti podniku:

Provozní marže provozní činnosti = EBIT / tržby

Pokud by EBIT činil 200 000 USD a tržby se rovnaly 1 milionu dolarů, provozní zisk by činil 20%.

Tento poměr je hrubým ukazatelem provozního pásu, který může společnost dosáhnout při provozní části své činnosti. Označuje, kolik EBIT je generováno za dolar prodeje. Vysoké provozní zisky mohou znamenat, že společnost má efektivní kontrolu nad náklady nebo že prodej se zvyšuje rychleji než provozní náklady.

Provozní zisk také dává investorům příležitost srovnávat zisky a marže mezi společnostmi, které nevydávají samostatné zveřejnění svých nákladů na údaje o prodeji zboží (které jsou potřebné k analýze hrubého zisku). Operační zisk měří, kolik hotovosti podnikání odhodí, a někteří ji považují za spolehlivější míru ziskovosti, neboť je obtížnější manipulovat s účetními triky než čistými výdělky.

Přirozeně, protože provozní marže představuje nejen náklady na materiál a práci, ale i administrativní a prodejní náklady, mělo by to být mnohem menší hodnota než hrubá marže.

3. Čistá zisková marže

Rozpětí čistého zisku jsou ta, která jsou vytvořena ze všech fází podnikání, včetně daní. Jinými slovy, tento poměr porovnává čistý příjem s tržbami. Přiblíží se co nejvíce k součtu toho, jak efektivně vedou podnikatelé:

Čisté ziskové marže = čisté zisky po zdanění / prodeji

Pokud společnost generuje zisk po zdanění ve výši 100 000 USD její prodej 1 milion dolarů, pak jeho čistá marže činí 10%.

Pro srovnatelnost od společnosti k společnosti a od roku k rokům musí být čisté zisky po zdanění uvedeny předtím, než budou odečteny menšinové podíly a přidány příjmy z vlastního kapitálu. Ne všechny společnosti mají tyto položky. Navíc investiční výnos, který je zcela závislý na rozmaru vedení, se může dramaticky změnit z roku na rok.

Opět, stejně jako hrubá a provozní marže, čisté marže se mezi odvětvími liší.Porovnáním hrubých a čistých marží společnosti můžeme získat dobrý pocit z neprodukčních a nepřímých nákladů, jako jsou administrativní, finanční a marketingové náklady.

Například mezinárodní letecký průmysl má hrubý zisk pouze 5%. Jeho čistá marže je jen o něco nižší, asi 4%. Na druhou stranu letecké společnosti se slevou mají mnohem vyšší hrubé a čisté počty marží. Tyto rozdíly poskytují určitý náhled na odlišné struktury nákladů těchto odvětví: v porovnání se svými většími mezinárodními bratranci slevový letecký průmysl tráví poměrně více na věci, jako je finance, správa a marketing, a poměrně méně na položky jako jsou paliva a platy letové posádky.

V oblasti softwaru jsou hrubé marže velmi vysoké, zatímco čisté zisky jsou výrazně nižší. To ukazuje, že marketingové a administrativní náklady v tomto odvětví jsou velmi vysoké, zatímco náklady na prodej a provozní náklady jsou relativně nízké.

Když má společnost vysoké zisky, obvykle to znamená, že má také jednu nebo více výhod oproti konkurenci. Společnosti s vysokou čistou ziskovou marží mají větší polštář, aby se ochránili v těžkých časech. Společnosti s nízkými ziskovými rozpětími se mohou zotavit ve zpomalení. A společnosti s rozpětím zisku, které odrážejí konkurenční výhodu, dokáží zlepšit svůj podíl na trhu během těžkých časů - což jim umožní ještě lepší postavení, když se věci znovu zlepší.

Analýza marží

Margin je skvělý způsob, jak porozumět ziskovosti firem. Říká nám, jak efektivně řízení může přinést zisky z prodeje a kolik prostor musí společnost odolat poklesu, odvrátit konkurenci a dělat chyby. Ale stejně jako všechny poměry, poměry marží nikdy neposkytují perfektní informace. Jsou jen tak dobré, jako včasnost a správnost finančních údajů, které se do nich vkládají, a jejich analýza závisí také na úvaze o průmyslu společnosti a jejích pozicích v obchodním cyklu.

Nezapomeňte, že poměry marží vyzdvihují společnosti, které stojí za vyšetření. Vědomí, že společnost má hrubý zisk ve výši 25% nebo čisté ziskové rozpětí ve výši 5% nám říká velmi málo bez dalších informací. Stejně jako u každého použitého poměru, okraje nám oznamují hodně, ale ne celý příběh, o vyhlídkách společnosti.