Téměř sedm let po finanční krizi v roce 2008 se mnoho světových ekonomik vrátilo do stavu skromné ​​stability a růstu. Ve skutečnosti Federální rezervní banka Spojených států a další přední ekonomiky očekávaly do konce roku 2015 zvýšení úrokových sazeb a opuštění kvantitativního uvolňování. Kromě Řecka dokonce i oblasti eurozóny začaly vykazovat silné růstové proudy. To, čeho se očekává plodná ekonomická situace, se však může zastavit, protože růst v Číně, druhá největší ekonomika na světě, se od roku 2009 snížila na nejnižší úroveň.

Po červencovém poklesu v Číně, který se v Číně nazýval "Čtvrtý pátek", vědci začali zkoumat, jak by ekonomické turbulence v Číně mohly ovlivnit ekonomiku Spojených států a globální ekonomiky. (Pro více informací viz:

Je nyní čas pro čínské akcie? ) Vztah mezi USA a Čínou byl postaven na rozsáhlém obchodu a po krizi v roce 2008 Čína financovala většinu dluhu Spojených států. Je příliš brzy říct, zda problémy Číny vyvolá nový globální pokles. Pokud však věci přetrvávají, mohlo by to mít významné důsledky pro zahraniční obchod, finanční trhy a hospodářský růst v USA a ve světě.

Je Čína zhroucená?

Za posledních třicet let vzrostla Čína o 10% ročně, s ročním tempem 13%. Velká část rychlého růstu Číny je dána svou hospodářskou reformou v sedmdesátých letech. V roce 1978, po letech státní kontroly všech výrobních aktiv, začala Čína zavádět tržní principy, které stimulují její ekonomiku. Během následujících tří desetiletí podpořila Čína formování venkovských podniků a soukromých podniků, liberalizovala zahraniční obchod a investice a značně investovala do výroby. Ačkoli kapitálová akumulace a akumulace silně ovlivnily růst národa, Čína také udržuje vysokou úroveň produktivity a efektivity pracovníků, která je i nadále hnací silou jejího hospodářského úspěchu. V důsledku toho se příjmy na obyvatele v Číně za posledních 15 let ztrojnásobily.

Zdá se však, že ani rychlý růst Číny nemůže trvat navždy. Během posledních pěti let se její růst zpomalil na 7%. Přesto, aby to bylo v perspektivě, americká ekonomika v druhém čtvrtletí roku 2015 vzrostla o 3,7%, zatímco MMF předpokládá v průběhu roku 2015 celosvětový růst ve výši 3,1%. I po pomalejším růstu než v předchozích letech Čína stále převyšuje většinu zemí včetně mnoha vyspělých ekonomik.

Bez ohledu na to se mezi některými analytiky trhu stalo rostoucí přesvědčení, že Čína vykazuje známky možného ekonomického kolapsu, poukazuje na nedávné události, které dokládají jejich bod.V průběhu roku 2015 postihla Čína klesající ceny ropy, zmenšující se výrobní sektor, znehodnocenou měnu a klesající akciový trh. V posledním uvedeném roce poklesl index srpna 2015 o téměř 12% index Nikkei 225 (N225) a téměř jediný den byl zaznamenán ponor 9%. Bolest přesahuje akciové trhy. Ceny ropy, které měsíce klesaly, dosáhly v srpnu šestiletého poklesu, což mělo vliv na čínskou burzu cenných papírů. Na druhé straně ztráty na čínském akciovém trhu vyvolaly globální prodeje a podnítily Čínu, aby devalvovala juan. (Čtěte více:

Čínská devalvace měny znamená pro investory .) Čínská poptávka po ropě dále zpomaluje, což je k uzavření kruhu jedním z mnoha tlaků udržujících nízké ceny ropy. Přidáním k zpomalení se čínská výroba snížila na nejnižší úroveň za tři roky. Index oficiálního nákupního manažera za srpen klesl na 49,7, což znamená pokles. Tento řetězec událostí se stává zdrojem poplachu pro některé globální ekonomy. Obavy z neustálého volného pádu v Číně vyvolaly obavy, zda by se mohl projevit převratný efekt na území USA a na světových trzích.

Závislost USA na Číně

Zatímco Spojené státy a Čína neviděly vždy oko na oko diplomatické otázky, zejména lidská práva a kybernetickou bezpečnost, oba kraje vybudovaly silné ekonomické vztahy se značným obchodem, přímé zahraniční investice a dluhové financování. Obousměrný obchod mezi Čínou a Spojenými státy vzrostl z 33 miliard dolarů v roce 1992 na 590 miliard dolarů v roce 2014. Po Mexiku a Kanadě je Čína třetím největším vývozním trhem pro zboží ve Spojených státech, což představuje vývozy ve Spojených státech ve výši 123 miliard dolarů. Pokud jde o dovozy, USA v roce 2014 dovezly čínské zboží ve výši 466 miliard dolarů, a to především v oblasti strojů, nábytku, hraček a obuvi. V důsledku toho jsou Spojené státy největším čínským exportním trhem.

Vedle rozsáhlého zahraničního obchodu byla Čína oblíbenou destinací pro zahraniční investice Spojeného království. Zásoby zahraničních investic z USA do Číny přesáhly v roce 2013 60 miliard dolarů, především ve zpracovatelském sektoru.

To znamená, že Spojené státy mají značný obchodní deficit s Čínou kvůli státním dluhopisům Spojených států. V současné době je Čína jedním z největších držitelů amerického dluhu ve výši 1 USD. 2 biliony. Pro Čínu jsou státní pokladny bezpečným a stabilním způsobem, jak udržet ekonomiku založenou na vývozu a úvěruschopnost ve světové ekonomice. Dokud Čína bude i nadále držet obrovské množství forexových rezerv a amerického dluhu, někteří pozorovatelé trhu věří, že ekonomika Spojeného království by mohla být v podstatě na milost Číny.

Různé scénáře

Vzhledem k tomu, že dnešní turbulence v Číně byly následovány poklesem v USA a světových akciových trzích, pesimistický čtenář by se mohl zajímat, zda by se mělo očekávat mnohem více chaosu, pokud by se ekonomika Číny i nadále zhoršovala. Pokud Čína drží velké množství státních dluhů, jeden z nejhorších scénářů by byl pro Čínu, aby vyložil své státní pokladny, což by mohlo mít obrovské důsledky pro U.S. dolar.

Zatímco to dělá zajímavý scénář o soudném sporu, existuje jen málo skutečných důkazů o takovéto katastrofě. Koneckonců Čína, která již není největším držitelem amerického dluhu, již prodává státní pokladny, aby zabránil oslabení jüanu nad úroveň, kterou chce čínská vláda. Při současném tempu prodeje státní pokladny v Číně jsme neviděli tlak na ekonomiku Spojených států. Ve skutečnosti, i kdyby Čína skutečně chtěla vypustit celý svůj dluh Spojených států, mohl by se pohyb snadno vrátit zpět: bylo by extrémně obtížné nalézt jakýkoliv alternativní majetek jako stabilní nebo likvidní jako státní pokladny.

Bottom Line

Nedávné události v Číně naznačují, že čínská ekonomika, která se v posledních 30 letech chválila za rychlou expanzi, již není taková, jaká bývala. S pomalejším růstem, než se očekávalo v nadcházejících letech, by druhá největší ekonomika světa mohla být více vystavena tlakům, které by ostatní vyspělé ekonomiky měly dlouho potírat. Vzhledem k tomu, že Čína nadále přechází do více aspektů tržního hospodářství, může být více vystavena nárůstu a poklesu běžného hospodářského cyklu. A ačkoli se svět stává více finančně propojenými, turbulence v jedné z největších světových ekonomik mohou mít krátkodobé dopady, ale stále ještě nepředstavují skutečnou hrozbu pro dlouhodobou perspektivu ekonomiky.