Investiční konference Sohn, která je jako Nerd Prom nebo Met Gala pro investory, začíná 21. výroční iterace dnes v Lincolnově středisku v New Yorku. To je téměř živý blog Investopedy.

Konference byla zahájena v roce 1995 na počest památky Ira Sohna, finančníka, který zemřel na rakovinu ve věku 29 let. Vstupenky, které dosahují až 5000 dolarů, financují Nadaci Sohn Conference, která dosud zvýšila 70 milionů dolarů výzkum rakoviny. New York je původní Sohn, ale rozšířil se do Kanady, Hong Kongu, Londýna, San Franciska a naposledy Tel Avivu. Stejně jako v tomto případě jsou mluvčí letošního roku nejvyšším vrcholem investujícího světa (se silně zastoupenými hedgeovými investory a soukromými akcionáři), včetně Stanleyho Druckenmillera (možná nejslavnějšího forexového obchodníka všech dob), předsedy a generálního ředitele z rodiny Duquesne Family Office LLC David Einhorn, prezident společnosti Greenlight Capital, Inc. (možná nejslavnější krátký prodejce všech dob, ahoj Lehman) V letošním roce chyběl seznam mluvčího Bill Ackman, generální ředitel společnosti Pershing Square Capital Management, (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc14 01 + 16, 36% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 )

5: 15: David Einhorn, prezident Greenlight Capital, Inc.: "Krátký Caterpillar, dlouhý GM"

Přečtěte si celý článek zde.

5:00: Dan Ariely, James B. Duke profesor psychologie a behaviorální ekonomie, univerzita Duke

Zvýraznění této teorie herní diskuse: "Pomsta je skutečný altruismus."

16:00: Zachary Schreiber, CIO společnosti PointState Capital LP: "Doufáme, že Saúdové jedná v jejich vlastním zájmu"

- "Saúdská Arábie je relativní bašty stability" v regionu, řekl Schreiber, "ale drží tuto pozici s stále rostoucími finančními náklady." Počet obyvatel se za posledních šest let zvýšil o 8% ročně, ale zaměstnanost se nezvyšovala v tandemu. Větší problém: "Saúdská vláda je zaměstnavatel první a poslední instance", přičemž tři čtvrtiny státních příslušníků zaměstnává stát. Kromě toho je obrana třetinou národního rozpočtu a, jak všichni víme, "region je nepořádek".

Schreiber pak hrál v roce 1991 "Naughty by Nature" rapovou píseň "OPP" a začal tancovat a nejsem si jistý proč.

Takže jaký je Saúdský plán? "Abyste mohli své ekonomiky opravit, řekl Schreiber, ropa by se musel dostat na 80 dolarů na 90 dolarů za barel, které nemohou dosáhnout bez řezání výroby. Zasmál se zbožně zaskočeného Národní transformačního plánu, Vize 2030, konkrétně plánu "přesahujícího ropu"."Tyto návrhy jsou nedostatečné k tomu, aby se uzavřelo schodek," uvedl Schreiber. "Také představují 20% nárůst průměrné saúdské vlády."

Překvapivý fakt: Podle společnosti Schreiber je Saúdská Arábie nejvíce postiženým Twitterem "To by znamenalo velmi obtížnou realizaci reforem," řekl Schreiber, cituje příklad mnoha rozhněvaných saudských tweets, které následovaly po rozhodnutí vlády zbavit se ministra energetiky.

Nejčastější nápad, jak říká Schreiber, zabíjí zlatou husí, tj. který vyprodukuje 5% státního ropného koncernu Aramco, má stát 90 miliard dolarů, zatímco vlastní 100% Aramco, "pokud prodávají zlatou husi, jak vlastně něco vlastní? Je to bláznivé. "

Další problém: Trvalý únik kapitálu." Saudští občané čerpají ze země 60 až 70 miliard dolarů ročně, "řekl Schreiber.

Celý peněžní tok je v podstatě špatným směrem. "Musí přilákat 4 biliony dolarů, aby přeměnili svou ekonomiku v příštích 15 letech."

3: 55: Pokusím se rozhovor s Bill Ackmanem.

On říká, že č. 3:00: Stanley Druckenmiller, předseda a generální ředitel , Duquesne Family Office LLC: Fed nemá žádnou koncovku a také koupit zlato.

Celý článek zde

1: 10: Chamath Palihapitiya, zakladatel a generální ředitel, Sociální kapitál LLP: Amazon.com

je $ 3 trillion příležitostí do roku 2025

Palihapitiya dostává největší smích dosud: "

AMZNAmazon.com Inc1, 121. 92 + 0. 11%

vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 Existuje příležitost v podobě několika trilionů dolarů. Tato společnost … je Valeant. Příliš brzy? "Amazon si myslí, že Amazon v příštích 10 letech bude mít hodnotu 3 biliony dolarů, z hlediska investora to je 24% IRR (roční míra návratnosti) / rok. Do roku 2025 říká Amazon bude růst následovně: maloobchod bude $ 1T, AWS (Amazon Web Services) bude $ 1, 5 T, sázky a hotovost $ 0. 5 T. "Co je pro růst klíčové pro Amazon Prime. Myslíme si, že právě začíná. Jeff je přesvědčen, že to bude funkčně nezodpovědné pro každého spotřebitele na celém světě, aby nebyl prvořadým členem. "V loňském roce lidé koupili 6,5 miliardy" věcí. "Do roku 2025 by to bylo 30 miliard prodaných kusů. je na 18. Pokud ji použijete pro Amazon, pak do roku 2026 dostanete $ 1 T.

AWS je místo, kde je. "Všechny věci, které nebyly jak se budoucí Snapchat také pohybovat do oblaku. "

" AWS se bude rozšiřovat. "

" Jeff bude vymýšlet věci, "a za všechno "Ukázalo se, že budou existovat dva monopoly: Amazon retail a AWS. Amazon je" king-making. "

12.45 hod .: John Khoury, zakládající a řídící partner Long Pond Capital LP: Hybrid '

Hotely jsou mimo přízeň, říká Khoury. Ubytování je nejvíce mimořádné odvětví nemovitostí dnes, částečně kvůli obavám z Airbnb. akcie zaujaly bití ng index vykazuje index REIT o více než 30%.Pokud jde o náklady na ubytování, "Hotely jsou nejlevnější, jaké kdy byly. "

Ne všechny hotelové společnosti jsou stejné: Existují neuvěřitelné nuance. Společnost Airbnb představuje pro všechna tato společnost různá rizika. Nižší kategorie komoditních hotelů, které jsou zaměřené na volný čas, budou vážně ovlivněny. Ale firemní cestování a high-end volný čas budou izolovány. To je místo, kde Hyatt Hotels Corp. (

HHyatt Hotels Corp69. 75 + 1. 31%

vytvořeno s Highstock 4. 2. 6

). - 3 -> 12: 28: Carson Block, CIO, Muddy Waters capital LLC, na OZRK: Příběh hubris Blok citovaný Bank of the Ozarks Inc (OZRK OZRKBank Ozarks44 80-3. 09%

vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6

) v Litttle Rock, Ark., Jako varovný příběh. V současné době má OZRK 35% své úvěrové knihy v oblasti stavebních úvěrů. "V nejlepším případě Ozark přehodnotí, neboť nemůže tyto výnosy udržet." Nejhorší případ: V případě poklesu tržeb na půjčování nemovitostí může jejich bilance pod tlakem. "

Blok popisuje historickou historii Ozarks ve třech fázích. Fáze 1: Banka odstartovala v roce 1979, kdy generální ředitel George Gleason přinesl kontrolní zájem. Operovala jako poloregionální banka, která se zhoršila finanční krizí. Fáze 2: Ozarks začali s akvizicí selhání bank z FDIC. "Jedná se o skvělé transakce, kupovaly úvěrové portfoliové se slevou a ty banky jim daly přebytek." Zaměřili se na růst svého úvěrového portfolia, aby využili přebytečné vklady. "Moje interpretace je, že vypadali jako nejchytřejší kluci na jihovýchodní konferenci." Pak se zasadila "semena hubry". V roce 2011 se agresivně snažili o růst úvěrové knihy.

Fáze 3: "Podnikatelský model:" Vyčerpali zbylé vklady, rostly výdělky, a tak řekli: "To je docela snadné. Proč neuděláme stejný druh půjček? jako financování, budeme nakupovat banky - a prodávat aktiva, pokud budeme muset mít vklady - a půjčky půjdeme. " To funguje lépe, pokud máte nárůst násobku; nefunguje tak dobře, pokud začnete tento růst zavírat více. Příliš agresivní růst v New Yorku se stavebním úvěrem: "Nesnažím se být elitáři tady, ale kdyby to byl já, tak bych se na to trochu pomalu pohyboval."

Banky by měly zvyšovat své rezervy. Společnost Ozarks snižuje své opravné položky.

12: 15: Larry Robbins, zakladatel, správce portfolia a generální ředitel společnosti Glenview Capital Management LLC "Nevyhazujte dítě do koupelové vody."

"Proč nevěnujeme jen stabilní základy? Lidé si myslí, že někdo v garáži vytvoří něco, co znemožní našim společnostem. " Příklad: Theranos měl opravit všechny naše nemoci "jen třemi kapkami krve … kromě jednoho malého problému: dosud nefungovalo, není to podle FDA bezpečné."

Portfolio Glenview je tento rok 13x a 11x příští rok.

Hymna, kde má Glenview značnou pozici: "Podnik s řízenou péčí zůstává dobrým obchodem."Anthem se pravděpodobně spojí s Cignou, dnes mají 180 miliard dolarů, budou mít 121 miliard USD, když se akvizice společnosti Cigna uzavře, existuje pravděpodobnost uzavření smlouvy ve výši 1: 3, ale i když to neproběhne, Anthem Inc. (ANTM

ANTMAnthem Inc215, 23-0, 50%

vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6

) bude přesvědčeno, že veřejné iniciativy budou chtít, kvůli menším oblečením uzavírajícím se po Obamacare.

Poledník: Hrají The Who je Baba O'Reilly, když nás zavedou do sálu Davida Geffena. Další Wave Sohn mluví o akcích: Kraton - dlouhý, TripAdvisor - dlouhý, GoGo - krátký, Olej dlouhý, Royal Dutch Shell - dlouhý, Italské banky - dlouhé, ale hedge s 3- 11: 30 AM: Stojím u tabulky s názvem Pershing Square Capital Management LP, který je překvapivě nepřehledaný

< Ve skutečnosti jsem t on je jen člověk tady jiný než jedna osoba, která rozhodně není Pershing. V jiných zprávách je avokádový zábal dobrý. Ovocná deska, jako vždy, má příliš mnoho melounu.

10:30: Davide Leone, zakladatel Davide Leone a společnost Partners Investment Company LP: "Musíte mít krátkou pozici na dlouhou dobu."

Leone, který pochází z Itálie a stojí v Londýně, o italském státním dluhu a eurozóně obecně. Nemyslí si, že je Brexit pravděpodobné, ale varuje, že i za normálních okolností "je těžké držet euro. Existuje 19 národních pokladen a jedna centrální banka." V případě, že se to stalo Brexit, předpovídá dva výsledky: 1) že Německo a Francie budou sloučit zdroje a vytahovat se spolu - to je dobrá zpráva. 2) Nicméně "budeme čelit mnohem většímu riziku", tj. Jižní evropské národy se slabší ekonomikou budou marginalizovány. "Musíte pozorovat periferii," řekl Leone. "Pokud však integrace nedovolí [jižní Evropanům plně se účastnit], na jih se obrátí na pesety, liry a drachmas." "Musíte mít krátkou pozici proti dlouhému." <

10: 15h:

Ranní jednání se věnuje "Next Wave Sohn", což je nadcházející talent. Během prvních dvou rozhovorů jsem byl velmi rozrušený, protože lidé mě stále kopali všude tam, kde jsem se snažil připojit svůj počítač, ale pasivní sluch se zaregistroval, že jsem slyšel slovo "EBITDA" více za půl hodiny, než jsem slyšel ve zbytku svého života dohromady. Nyní žena mluví o GoGo příliš rychle, abych pochopila. Myslím tím, Gilbert a Sullivanova Moderní generální píseň, rychle. Chlapec, který sedí vedle mě, se zdá, že má také potíže. "Říká krátký GoGo? Nebo co? "

Největší překvapení:

Toto je Lincoln Center, takže jsem byl trochu překvapen, že zvonění" skončilo "není stejnou metodou, jakou jste použili k tomu, abyste vás zavolali zpět do Opery.Je to spíše jako zvon krávy Will Farrell ze SNL náčrtu o Blue Oyster Cult.

Nový módní trend mezi tisíciletími uchazeči o tisíciletí: zdá se, že je nyní v pořádku pro muže nosit khaki kalhoty s modrými bundami, které nejsou blejzry. Během mého dne jste buď nosil oblek, nebo jste nosili khakis s blejzrem. Blazer má lesklé knoflíky. Jsem ráda, že moje matka není tady, aby to viděla.