Na finančních trzích se opce rychle stávají široce přijatou a populární investiční metodou. Bez ohledu na to, zda jsou používány k pojištění portfolia, vytváření příjmů nebo pákového efektu pohybu cenných papírů, poskytují výhody jiným finančním nástrojům.

Kromě všech výhod je nejkomplikovanějším aspektem možností učení se o jejich cenové metodě. Nenechte se odradit - existuje několik teoretických cenových modelů a kalkulaček, které vám pomohou získat pocit, jak jsou tyto ceny odvozeny. Čtěte dále, abyste odhalili tyto užitečné nástroje.

Co je implikovaná volatilita?

Není neobvyklé, že investoři nejsou ochotni používat možnosti, protože existuje několik proměnných, které ovlivňují prémii opce. Nenechte se stát jedním z těchto lidí. Vzhledem k tomu, že zájem o možnosti stále roste a trh se stává stále volatilnějším, bude to dramaticky ovlivňovat stanovení cen opcí a následně ovlivní možnosti a nástrahy, ke kterým může dojít při jejich obchodování.

Implikovaná volatilita je základní složkou opční oceňovací rovnice. Chcete-li lépe porozumět implikované volatilitě a způsobu jejího pohybu, přečtěte si základy oceňování opcí.

Volba základních cen

Poplatky za volby se vyrábějí ze dvou hlavních složek: vnitřní hodnota a časová hodnota. Hodnota vlastní hodnoty je vlastní hodnota volby nebo vlastnost opce. Pokud vlastníte call za $ 50 na akci, která je obchodována na 60 dolarů, znamená to, že si můžete koupit akcie za cenu $ 50 a okamžitě ji prodat na trhu za 60 dolarů. Vlastní hodnota nebo vlastní kapitál této možnosti je 10 USD (60 USD - 50 USD = 10 USD). Jediným faktorem, který ovlivňuje skutečnou hodnotu opce, je cena základního aktiva v porovnání s rozdílem stávající ceny opce. Žádný jiný faktor nemůže ovlivnit vnitřní hodnotu volby.

Používáme stejný příklad, řekněme, že tato možnost má cenu 14 USD. To znamená, že opční prémie je ceněna o 4 dolary více než její vnitřní hodnota. Zde vstupuje do hry časová hodnota.

Časová hodnota je dodatečná prémie, která je oceněna jako volba, která představuje dobu zbývající do vypršení platnosti. Cena času je ovlivněna různými faktory, jako je doba do expirace, cena akcií, stávková cena a úrokové sazby, ale žádná z nich není tak významná jako implicitní volatilita.

Implikovaná volatilita představuje očekávanou volatilitu akcií po dobu životnosti opce. Jak se mění očekávání, opční prémie reagují přiměřeně. Implikovaná volatilita je přímo ovlivněna nabídkou a poptávkou podkladových opcí a očekáváním trhu směrem ceny akcií. Vzhledem k nárůstu očekávání nebo k nárůstu poptávky po opci vzroste implikovaná volatilita.Možnosti, které mají vysokou míru implikované volatility, budou mít za následek prémiové platby za opci s vysokou cenou. Naopak, neboť se očekávání trhu snižují nebo poptávka po opci klesá, implikovaná volatilita se sníží. Možnosti obsahující nižší úrovně implikované volatility budou mít za následek nižší ceny opcí. To je důležité, protože vzestup a pokles implikované volatility určí, jak drahá nebo levá časová hodnota je pro danou možnost.

Implicitní volatilita ovlivňuje možnosti

Úspěch obchodu s opcemi lze výrazně zvýšit tím, že se ocitnete na pravé straně implikovaných změn volatility. Například pokud vlastníte možnosti, když se implikovaná volatilita zvyšuje, cena těchto voleb se vyšplhá. Změna implikované volatility pro horší však může způsobit ztráty, i když máte pravdu o směru akcií.

Každá z uvedených možností má jedinečnou citlivost na implicitní změny volatility. Například krátkodobé volby budou méně citlivé na implicitní volatilitu, zatímco dlouhé možnosti budou citlivější. To je založeno na skutečnosti, že opce s dlouhým datem mají více času v ceně, zatímco krátkodobé možnosti mají menší.

Také si uvědomte, že každá strike cena bude reagovat odlišně na implicitní změny volatility. Možnosti se stávkovými cenami, které jsou blízko peněz, jsou nejvíce citlivé na implicitní změny volatility, zatímco opce, které jsou dále v penězích nebo z peněz, budou méně citlivé na implicitní změny volatility. Citlivost volby na implikované změny volatility může být určena Vega - volbou Řeka. Mějte na paměti, že vzhledem k kolísání ceny akcií a po uplynutí doby vypršení platnosti se hodnoty Vega zvýší nebo sníží v závislosti na těchto změnách. To znamená, že možnost může být více či méně citlivá na implicitní změny volatility.

Použití implikované volatility k vaší výhodě

Jedním z účinných způsobů, jak analyzovat implikovanou volatilitu, je přezkoumat graf. Mnoho grafovacích platforem poskytuje způsoby, jak zaznamenat průměrnou implikovanou volatilitu opční položky, ve které jsou vypočítávány více implikovaných volatilit a zprůměrovány dohromady. Například index volatility (VIX) se vypočítá obdobným způsobem. Implicitní hodnoty volatility blízkých dat, blížících se peněz S & P 500 Index jsou zprůměrovány pro určení hodnoty VIX. Totéž může být dosaženo u všech akcií, které nabízejí možnosti.

Zdroj: // www. prorok. netto /

Obrázek 1: Implikovaná volatilita pomocí voleb INTC

Obrázek 1 ukazuje, že implikovaná volatilita kolísá stejným způsobem jako ceny. Implikovaná volatilita je vyjádřena v procentech a je relativní vzhledem k podkladové akcii a kolik je volatilní. Například společnost General Electric bude mít nižší hodnoty volatility než Apple Computer, protože Apple je akcie mnohem volatilnější než společnost General Electric. Rozsah volatility společnosti Apple bude mnohem vyšší než u společnosti GE. To, co by mohlo být považováno za nízkou procentuální hodnotu pro AAPL, by mohlo být pro GE považováno za relativně vysoké.

Vzhledem k tomu, že každá akcie má jedinečný rozsah implikované volatility, tyto hodnoty by neměly být porovnávány s rozpětím volatility jiných akcií. Implikovaná volatilita by měla být analyzována relativně. Jinými slovy, poté, co jste určili rozsah implikované volatility pro volbu, kterou obchodujete, nebudete ji chtít porovnávat s jinou. Co je považováno za poměrně vysokou hodnotu pro jednu společnost, lze považovat za nízkou za jinou.

Zdroj: www. prorok. netto

Obr. 2: Rozsah implicitní volatility s použitím relativních hodnot

Obr. 2 je příklad toho, jak určit relativní rozsah implikované volatility. Podívejte se na vrcholy, abyste zjistili, kdy je implikovaná volatilita poměrně vysoká, a prozkoumejte křivky, aby se uzavřely, když je implikovaná volatilita poměrně nízká. Tímto způsobem zjistíte, kdy jsou základní možnosti relativně levné nebo drahé. Pokud zjistíte, kde jsou relativní výšky (zvýrazněné červeně), můžete předpovědět budoucí pokles implicitní volatility nebo alespoň návrat k průměrné hodnotě. Pokud naopak zjistíte, kde je implikovaná volatilita poměrně nízká, můžete předpovědět možný nárůst implikované volatility nebo návrat k jejímu průměru.

Implikovaná volatilita, stejně jako všechno ostatní, se pohybuje v cyklech. Období s vysokou volatilitou jsou následovány obdobími s nízkou volatilitou a naopak. Použití reálných implikovaných rozsahů volatility v kombinaci s prognostickými technikami pomáhá investorům vybrat nejlepší možný obchod. Při určování vhodné strategie jsou tyto koncepty rozhodující pro nalezení vysoké pravděpodobnosti úspěchu, což vám pomůže maximalizovat návratnost a minimalizovat riziko.

Použití implikované volatility pro určení strategie

Pravděpodobně jste slyšeli, že byste měli koupit podhodnocené možnosti a prodat nadhodnocené možnosti. Zatímco tento proces není tak snadný, jak to vypadá, je to skvělá metodika, kterou je třeba dodržovat při výběru vhodné strategie možností. Vaše schopnost řádně vyhodnotit a předvídat implikovanou volatilitu způsobí, že proces nákupu levných možností a prodeje drahých možností je mnohem jednodušší.

Při prognózování implikované volatility je třeba vzít v úvahu čtyři věci:

1. Ujistěte se, že můžete zjistit, zda je implikovaná volatilita vysoká nebo nízká a zda stoupá nebo klesá. Nezapomeňte, že vzhledem k nárůstu implikované volatility se opční prémie stávají dražšími. Vzhledem k tomu, že implikovaná volatilita klesá, možnosti jsou levnější. Vzhledem k tomu, že implikovaná volatilita dosáhne extrémních výšek nebo minim, je pravděpodobné, že se vrátí zpět na svůj průměr.

2. Pokud narazíte na možnosti, které přinášejí drahé pojistné kvůli vysoké implikované volatilitě, pochopte, že to má důvod. Zkontrolujte novinky, abyste zjistili, co způsobilo takové vysoké očekávání společnosti a vysokou poptávku po těchto možnostech. Není neobvyklé vidět implikovanou volatilní plošinu před výkazy o příjmech, fúzi a akvizicích, pověřeních o produktech a dalších zpravodajských událostech. Protože se jedná o to, že dochází k velkému cenovému pohybu, poptávka po účasti na takových akcích zvýší ceny opcí.Mějte na paměti, že po předpokládané události na trhu se předpokládaná volatilita zhroutí a vrátí zpět na svůj průměr.

3. Když vidíte možnosti obchodování s vysokou mírou implikované volatility, zvážíte strategie prodeje. Jako opční prémie se stávají poměrně dražší, jsou méně atraktivní pro nákup a žádoucí prodávat. Takové strategie zahrnují pokryté hovory, nahé puty, krátké straddles a kreditní spready. Naopak, budou chvíle, kdy objevíte poměrně levné možnosti, například když se implikovaná volatilita obchoduje na historických minimech nebo v jejich blízkosti. Mnoho alternativních investorů využívá tuto příležitost ke koupi dlouhodobých opcí a snaží se je držet prostřednictvím předvídaného zvýšení volatility.

4. Když objevíte možnosti, které jsou obchodovány s nízkou úrovní implikované volatility, zvažte strategii nákupu. S poměrně levnými časovými pojistkami jsou možnosti nákupu atraktivnější a méně žádoucí prodávat. Takové strategie zahrnují nákupy hovorů, putování, dlouhé straddles a debetní spready.

Bottom Line

V procesu výběru strategií, výpovědních měsíců nebo stávkové ceny byste měli posoudit dopad implikované volatility na tato rozhodnutí o obchodování, abyste mohli lépe volit. Měli byste také využít několik jednoduchých koncepcí předpovědi volatility. Tyto znalosti vám mohou pomoci vyhnout se nákupu předražených možností a vyhnout se prodeji cenově zvýhodněných.