Vysokofrekvenční obchod získal spoustu bzučení po vydání knihy Michaelů Lewise "Flash Boys: Wall Street Revolt". Přestože je ohromující příběh o tom, jak se obchody dostanou na trh s vysokofrekvenčními obchodníky, nejpřesvědčivější informace, kterou odhalují, je to, jak se většina obchodů skutečně popravuje. Když investoři dávají příkaz k nákupu nebo prodeji akcií, nevědí, že se často jedná o HFT; ve skutečnosti polovina až dvě třetiny obchodů prováděných v USA zahrnují HFT, podle mnoha odborníků.
Rozmnožování HFT začalo, když vláda USA zavedla nové zákony zaměřené na vyrovnání podmínek tím, že poskytne každému obchodu stejnou šanci získat nejlepší cenovou realizaci. NMS (National Best Bid Offer and Offer), přijatá v srpnu 2005, stanovila pravidla pro ochranu objednávek určená k tomu, aby zabránila provádění obchodů za nižší ceny tím, že bude vyžadovat, aby se obchody dostaly na nejlepší ceny, poté postupujte pořadí pořadí nejlepších cen, plná objednávka je vyplněna.
Reg NMS vytvořilo rozšiřování výměn, v nichž lze objednávky plnit; otevřela také dveře pro další zločinecké aktivity, jako je front-run a kickbacks. To se stalo v mnoha podobách, ale zejména jeden, prodej toku objednávek online makléři, má velký dopad na individuálního investora.
Online makléři prodávali toky objednávek (schopnost provést objednávky) nejvyšším účastníkům nabídek, obvykle vysokofrekvenčním obchodním firmám. Tyto obchodní společnosti tuto informaci využily k tomu, aby předaly obchody, takže jednotlivé obchody byly popraveny za vyšší cenu. Podobně banky, které regulovaly příkazy, rovněž kontrolovaly informace o objednávkách. Jako takoví byli schopni zpracovat příkazy, které nejlépe vyhovují jejich ziskovosti. Obvykle to znamenalo, že je nejprve zaslat do svých "tmavých bazénů", jejich vnitřního zásobiště, kde se shodují s kupujícími a prodávajícími. Pokyny, pokud nebyly úplně vyplněny v tmavých bazénech, byly směrovány na jiné burzy a předpokládá se, že běhové cesty, které si banky zvolily, závisely na tom, které burzy platily banky nejvíce k přijetí příkazů. Bankám a firmám bylo zaplaceno zaslání příkazů na některé burzy, které vytvářely obrovský konflikt zájmů. V obou případech by individuální investoři nebyli moudří, aniž by si byli vědomi, kdyby dostávali nejlepší ceny, protože on-line makléřské účty jsou v nevýhodě informací (online kotace jsou zpravidla pomalé k aktualizaci).
Bottom Line
Jednoduchá tržní objednávka nemusí být tak naprosto jednoduchá; individuální investoři by měli zvážit stanovení limitu ceny na "front run" předních účastníků! V opačném případě při příštím stisknutí tlačítka "Zadat objednávku" si musíte myslet, že "dostávám nejvýhodnější cenu?"
Pokud se všichni prodávají na medvědím trhu, musí váš makléř koupit vaše akcie od vás? Pokud ano, ztratí košili?
Zprostředkovatel neztrácí peníze, když se zásoba sníží, protože obvykle není nic jiného, než agenta, který jedná v zájmu prodejců při hledání někoho jiného, kdo chce koupit akcie. Přestože se prodejci nikdy nesetkají s druhou stranou, protože vše probíhá prostřednictvím elektronických obchodních systémů, na druhém konci transakce je vždy jiná osoba (nebo společnost). Když se všichni prodávají ve snaze získat peníze z trhu, je to známo jako kapitulace na trhu.
Pokud budu koupit akcie za 45 dolarů a zastavím se prodávat za 40 dolarů, bude mi zaručeno, že prodám, jakmile tato akcie dosáhne této ceny?
Ne nutně. To je, bohužel, jeden z problémů s objednávkami. Pokud se vytvoří příkaz k zastavení, znamená to, že akcie budou prodány za určitou cenu nebo za ni. Pokud vlastníte 500 akcií společnosti, která obchoduje za 45 dolarů a zadáte zastavovací příkaz v hodnotě 40 dolarů, mohl by být proveden na úrovni 40 dolarů na bodě, ale pokud trh rychle klesá, může být proveden za 38 dolarů nebo nižší ceny za prodej akcií.
Proč jsou některé akcie ceněny za stovky nebo tisíce dolarů, zatímco jiné stejně úspěšné společnosti mají více obvyklých cen akcií? Například, jak může Berkshire Hathaway být více než 80 000 dolarů / akcie, když jsou akcie i větších společností jen
, Odpověď může být nalezena v rozdělení akcií - nebo spíše jejich nedostatek. Převážná většina veřejných společností se rozhodla využít rozdělení akcií, čímž se zvýší počet nevydaných akcií o určitý faktor (např. O faktor dva v rozdělení 2-1) a snížení ceny akcií stejným faktorem. Tímto způsobem může společnost udržet obchodní cenu svých akcií v rozumném cenovém rozmezí.