Binární opční obchodování bylo k dispozici pouze na méně známých burzách jako Nadex a Cantor a na několika zahraničních makléřských firmách. Nicméně nedávno New York Stock Exchange (NYSE) představila binární možnosti obchodování na své platformě, což pomůže binárním volbám stát se více populární. Vzhledem k pevné částce, kterou mají všichni-nebo-nic výplaty, jsou binární možnosti již mezi obchodníky velmi oblíbené. Ve srovnání s tradičními možnostmi volání vanilky, které mají proměnnou výplata, mají binární opce fixní výplaty, které obchodníkům pomáhají předem zjistit možný profil rizikového výnosu.
Struktura výplaty pevných částek s informacemi o maximální možné ztrátě a maximálním možným ziskem umožňující efektivní využití binárních možností pro zajištění. Tento článek popisuje, jak lze binární volby použít k zajištění dlouhé zásobní pozice a krátké pozice zásob. (Další informace naleznete v tématu: Zajišťovací základy: Co je to hedge?)
Binární volby poskytují pouze dvě možné výplaty: pevnou částku ($ 100) nebo nic ($ 0), která dosáhne doslovného významu slova binární. Chcete-li zakoupit binární opci, kupující opce zaplatí prodejci opce částku nazvanou opční prémii. Binární volby mají jiné standardní parametry, které jsou podobné standardní volbě: stávající cena, datum ukončení platnosti a podkladová akcie nebo index, na který je definována binární opce.
Možnosti binárního volání zaručují kupujícímu 100 dolarů v případě, že podkladový list usadil nad stávkovou cenu, zatímco binární opce zaručuje kupujícímu 100 dolarů, pokud se podkladový list urovná pod stávkovou cenou. V obou případech je prodávající výhodný, pokud není splněna podmínka, jelikož si udržuje opční prémii jako svůj zisk. (Více viz: Průvodce obchodování s binárními možnostmi v USA)
S binárními možnostmi, které jsou k dispozici na běžných burzách obchodovaných na burzách, jako je NYSE, mohou být pozice akcií efektivně zajištěny, aby se snížily ztrátové scénáře.
Hedge Long Stock Position pomocí binárních možností
Předpokládejme, že akcie ABC, Inc. obchoduje za 35 dolarů na akcii a Ami nakupuje 300 akcií v celkové výši 10, 500 dolarů.Stanoví limit stop loss na 30 dolarů, což znamená, že je ochotna uhradit maximální ztrátu ve výši 5 dolarů za akcii. V okamžiku, kdy cena akcií klesne na 30 dolarů, Ami si rezervuje své ztráty a vystoupí z obchodu. V podstatě hledá jistotu, že:
Její maximální ztráta zůstává omezena na 5 dolarů na akcii nebo 5 300 akcií v celkové výši 1 500 dolarů.
- Její předem určená úroveň stop-loss je $ 30.
- Její dlouhá pozice na skladě způsobí ztráty, když cena akcií klesne. Možnost binárního putování poskytuje výplatu 100 dolarů. Svazování těchto dvou může poskytnout požadované zajištění. Možnost binárního prodeje může být použita ke splnění požadavků zajišťování výše uvedené dlouhé pozice zásob.
Předpokládejme, že je k dispozici binární putovací volba s cenou $ 35 za $ 0. 25. Kolik takovýchto binárních možností by Ami měla koupit, aby zajistila dlouhou akciovou pozici až do výše 30 USD? Zde je postupný výpočet:
Požadovaná úroveň ochrany = maximální možná přijatelná ztráta na akcii = 35 USD - 30 USD = 5 USD.
- Celková dolarová hodnota zajištění = úroveň ochrany * počet akcií = 5 USD * 300 = 1, 500 dolarů.
- Standardní binární opce má hodnotu 100 smluv. Je třeba zakoupit alespoň 100 smluv o opci. Jelikož je možnost binárního putování k dispozici za $ 0. 25, celkové náklady potřebné pro nákup jedné položky = $ 0. 25 * 100 smluv = 25 USD. To se také nazývá opční prémie.
- Maximální zisk z binárního účtu = maximální výplata opce - opční prémie = 100 USD - 25 USD = 75 USD.
- Počet požadovaných binárních nabídek = celkový požadovaný zajištění / maximální zisk na smlouvu = $ 1, 500 / $ 75 = 20.
- Celkové náklady na zajištění = $ 0. 25 * 20 * 100 = 500 USD.
- Zde je analýza scénářů podle různých cenových hladin podkladového aktiva v době jejího uplynutí:
Podkladová cena při vypršení platnosti
|
Zisk / ztráta ze zisku |
Binární vložení výplaty |
Čistá výtěžnost |
Čistý zisk / ztráta |
(a) |
|
(b) = (a - kupní cena) |
(e) = (b) + (d) |
20. 00 |
-4, 500. 00 |
2 000. 00 |
|
1, 500 00 |
-3 000. 00 |
25. 00 |
-3 000. 00 |
2 000. 00 |
|
1, 500 00 |
-1, 500 00 |
30. 00 |
-1, 500. 00 |
2 000. 00 |
|
1, 500 00 |
0. 00 |
32. 00 |
-900. 00 |
2 000. 00 |
|
1, 500 00 |
600. 00 |
34. 99 |
-3. 00 |
2 000. 00 |
|
1, 500. 00 |
1, 497. 00 |
35. 00 |
0. 00 |
0. 00 |
|
-500. 00 |
-500. 00 |
38. 00 |
900. 00 |
0. 00 |
|
-500. 00 |
400. 00 |
40. 00 |
1, 500. 00 |
0. 00 |
|
-500. 00 |
1 000. 00 |
45. 00 |
3 000. 00 |
0. 00 |
|
-500. 00 |
2, 500. 00 |
50. 00 |
4, 500. 00 |
0. 00 |
|
-500. 00 |
4 000. 00 |
55. 00 |
6 000. 00 |
0. 00 |
|
-500. 00 |
5, 500. 00 |
Kupní cena = 35 dolarů |
Množství skladem
|
300 |
že Ami by neměla varianta binárního putování, utrpěla by ztrátu až do výšky 1 500 dolarů při požadované úrovni stop-loss $ 30 (jak je uvedeno ve sloupci b). |
|
Při zajištění z binárního putování se její ztráta omezuje na 0 dolarů (jak je uvedeno ve sloupci e) při základní ceně 30 dolarů. |
Zaplacením dodatečných 500 dolarů za hedging s binárními možnostmi prodeje Ami uspěl v dosažení požadované zajišťované pozice. |
|
Úvahy o scénářích obchodování v reálném životě: |
Zajištění stojí za cenu (500 dolarů). Poskytuje ochranu ztrátovým scénářům, ale také snižuje čistý zisk v případě, že pozice akcií je zisková. To je doloženo rozdílem mezi hodnotami ve sloupci (b) a sloupci (e), které ukazují (zisk z akcií) a (zisk ze zásob + binární prodejní opce). Nad scénář ziskovosti akcií (podkladová cena přesahující 35 USD) jsou hodnoty sloupce (b) vyšší než hodnoty ve sloupci (e). |
Zabezpečení také vyžaduje předem stanovenou stop-loss (v tomto případě $ 30). Je třeba vypočítat požadovanou množinu možností binárního putování pro zajištění
Je-li dosaženo předem určené úrovně stop loss ($ 30), je požadováno umístit Ami kvůli překonání pozice. Pokud to neudělá, její ztráty se budou i nadále zvyšovat, jak ukazují řádky 1 a 2 v tabulce výše, což odpovídá cenové hladině 25 EUR a 20 USD.
Také je třeba vzít v úvahu makléřské poplatky, protože mohou významně ovlivnit zajišťovanou pozici, zisk a ztrátu.
V závislosti na ceně a množství je možné, že se nedá získat perfektní kruhová čísla pro počet binárních možností, které je třeba koupit. Může být nutné zkrátit nebo zaokrouhlit, což může mít dopad na zajišťovací pozici (viz příklad v další části).
- Zajistěte, aby Molly byla na skladě s prodejní cenou 70 dolarů a množstvím 400. Chce zajistit až 80 dolarů, což znamená maximální ztrátu, kterou chce (70 až 80 dolarů) * 400 = 4 000 USD.
- Požadovaná úroveň ochrany = maximální možná přijatelná ztráta na akcii = 80 USD - 70 USD = 10 USD.
- Celková dolarová hodnota zajištění = úroveň ochrany * počet akcií = 10 $ * 400 = 4 000 $.
- Za předpokladu, že existuje opce binárního volání se stávkovou cenou $ 70, je k dispozici opční prémie $ 0. 14, náklady na nákup jedné dávky 100 smluv budou 14 dolarů.
- Maximální zisk z binárního hovoru = maximální výplata opce - opční prémie = 100 USD - 14 USD = 86 USD.
Počet požadovaných možností binárního volání = celková požadovaná hodnota zajištění / maximální zisk na smlouvu = 4 000/86 USD = 46 511, zkrácení na 46 položek.
Celkové náklady na zajištění = $ 0. 14 * 46 * 100 = 644 USD.
- Zde je analýza scénářů podle různých cenových hladin podkladového aktiva v době jejího uplynutí:
- Podkladová cena při expiraci
- Zisk / ztráta ze zisku
- Výplata binárního hovoru
- Binární volání Čistá výplata
- Čistý zisk
(a)
|
(b) = (prodejní cena - a) |
(e) = (b) + (d) |
50. 00 |
8 000. 00 |
0. 00 |
|
-644. 00 |
7, 356. 00 |
55. 00 |
6 000. 00 |
0. 00 |
|
-644. 00 |
5, 356. 00 |
60. 00 |
4 000. 00 |
0.00 |
|
-644. 00 |
3, 356 00 |
65. 00 |
2 000. 00 |
0. 00 |
|
-644. 00 |
1, 356. 00 |
70. 00 |
0. 00 |
0. 00 |
|
-644. 00 |
-644. 00 |
70. 01 |
-4. 00 |
4, 600. 00 |
|
3, 956. 00 |
3, 952. 00 |
75. 00 |
-2 000. 00 |
4, 600. 00 |
|
3, 956. 00 |
1, 956. 00 |
80. 00 |
-4 000. 00 |
4, 600. 00 |
|
3, 956. 00 |
-44. 00 |
85. 00 |
-6, 000. 00 |
4, 600. 00 |
|
3, 956. 00 |
-2, 044. 00 |
90. 00 |
-8, 000. 00 |
4, 600. 00 |
|
3, 956. 00 |
-4, 044. 00 |
100. 00 |
-12, 000. 00 |
4, 600. 00 |
|
3, 956. 00 |
-8, 044. 00 |
Kde |
> $ 70 |
Množství akcií = |
|
400 |
Binární opce Premium = |
644 dolarů |
Při absenci zajištění, by Molly utrpěla ztrátu ve výši 4 000 dolarů $ 80 (označeno hodnotou sloupce (b)). |
S hedgingem, pomocí možností binárních hovorů, její ztráta je omezena na pouhých 44 dolarů (označených hodnotou sloupce (e)). V ideálním případě by tato ztráta měla být nulová, jak bylo patrné z příkladu příkladu binárního příkladu zajištění v první části. Tato ztráta ve výši 44 USD se připisuje zaokrouhlení požadovaného počtu možností binárních hovorů. Vypočítaná hodnota činila 46 511 položek a byla zkrácena na 46 položek. |
Bottom Line
|
Plain vanilla call a put options a futures byly tradičně používány jako hedgingové nástroje. Zavedení binárních možností na silně obchodované akcie na velkých burzách, jako je NYSE, ulehčí jednotlivcům zajišťování a dává jim více nástrojů. Výše uvedené příklady, jedna pro zajištění dlouhého a druhá pro krátké zásobní pozice, ukazují účinnost použití binárních možností zajištění. Díky tolika různorodým nástrojům zajišťování, obchodníkům a investorům by si měli vybrat ten, který vyhovuje jejich potřebám nejlépe za nejnižší cenu. |
|