Přemýšlejte o svých výletech do cukrárny jako dítě. Vybrali jste si svůj oblíbený cukrík … řekněme, že to bylo želé fazole. Oranžová chutná jako pomeranče a žlutá chutná jako citrony; ale někdy později, žluté želé fazole, které jste zakoupili, mohli ochutnat jako ananas nebo popcorn! Co se děje s tím? Lekce, kterou nelze důvěřovat, lze použít i pro indexové fondy. I když indexový fond S & P 500 nebo Dow Jones Industrial Average by měl každý replikovat svůj příslušný index, výkonnost fondu nebude zaručena stejným způsobem jako ostatní, nebo jako index, který napodobuje. Přečtěte si informace o někdy skrytých rozdílech mezi indexovými fondy.

SEE: Index Investování
Fond krytí: Indexový fond
Indexový fond je pasivní investicí. Správce fondu proto vybírá kombinaci aktiv pro portfolio, které má napodobit index, jako je S & P 500. Vzhledem k tomu, že podkladová aktiva fondu jsou držena a nejsou aktivně obchodována, provozní náklady jsou obvykle nižší.

Bližší pohled
Některým investorům je rozumné předpokládat, že všechny indexové fondy mají stejné výsledky; hlubší pohled však odhalí nejrůznější nesrovnalosti mezi fondy.

Nejdůležitějším rozdílem, který do vašeho výnosu snížíte, jsou provozní náklady fondu, které jsou vyjádřeny jako poměr - procentní podíl výdajů ve srovnání s průměrnou roční průměrnou hodnotou aktiv:

Příklad - Expense Ratios Investoři, kteří se rozhodnou umístit své peníze do indexových fondů, obvykle očekávají nižší provozní náklady. Koneckonců, vedení fondu nemusí vybírat ani spravovat žádné cenné papíry! Obecně platí, že při investici je velmi důležité vzít v úvahu výdaje a indexové fondy nejsou výjimkou z pravidla, protože náklady snižují návrat investora. Zvažte následující srovnání 10 fondů S & P 500 a jejich poměru nákladů od dubna 2003: Obrázek 1 Různé sloupce v tabulce výše představují různé prostředky. Všimněte si, že poměr výdajů se pohybuje od 0,15% do téměř 1,60%. Mějte na paměti, že roční výnos S & P 500 ke konci dubna 2003 činil přibližně 5%. Pokud budeme předpokládat, že fond bude sledovat tento ukazatel důkladně, poměr 1. 60% nákladů sníží návratnost investora o zhruba 30%!

Fee Factor
Je neobvyklé, že indexové fondy mají téměř identické portfóliové mixy a investiční strategie se mohou dostat pryč s vyšším poplatkem. Smutná pravda spočívá v tom, že některé indexové fondy skutečně účtují front-end zatížení, back-end zatížení a 12b-1 poplatky - všechny z nich budou jíst do vašeho výnosu. Například jeden fond ve výše uvedeném grafu (který zůstane nepojmenovaný) nemá nejvyšší nákladový poměr, ale načte zátěž 3% a 12b-1 1%!

Větší a více zavedené fondy, jako je fond Vanguard 500 Index, mají tendenci účtovat nižší poplatky. Může to být proto, že vedení má více zkušeností s sledováním indexů nebo kvůli schopnosti využívat úspor z rozsahu, které produkuje velká základna aktiv. Navíc více zavedených fondů nepotřebuje další reklamu, aby přilákali investory. Ať je jakýkoli důvod, jednoduše neexistuje zdůvodnění vyššího poplatku, resp. Provozních nákladů na přesně stejný produkt.

Chyba sledování
Dalším způsobem, jak srovnávat indexové fondy, je sledování jejich sledovacích chyb, které měří, kolik se fond odchyluje od indexu, který napodobuje. Chyba sledování je obvykle vyjádřena jako směrodatná odchylka a velká odchylka naznačuje, že existují velké nesrovnalosti mezi návratností indexového fondu a jeho benchmarku. Tato velká divergence může být známkou špatné výstavby fondu a / nebo velkých fondových poplatků a vysokých provozních nákladů.

Vysoké náklady mohou způsobit návratnost indexového fondu výrazně nižší než návratnost indexu, což vede k velké chybě sledování. Odchylka vytváří menší zisky a větší ztráty pro fond. Vezměte na vědomí obrázek 2 níže, který porovnává návrat S & P 500 (červený), Vanguard 500 (zelený), Dreyfus S & P 500 (modrý) a Advantus Index 500 B (fialový). Všimněte si, že odchylka indexového fondu od benchmarku se zvyšuje s nárůstem nákladů.

Obrázek 2

Zdroj: Barchart. com

Co je v názvu?
Při kontrole indexového fondu, který vyhovuje vašim investičním potřebám, nedávejte se domnívat, že všechny indexové fondy označené jako S & P 500 nebo Wilshire 5000 se řídí těmito indexy. Některé fondy mají skutečně odlišné chování v řízení. V rámci skupiny fondů S & P 500 existuje společensky odpovědný indexový fond a vylepšený fond. Oba tyto prostředky lze nalézt v rámci kategorie fondů S & P 500 Index Tracker - jsou to však opravdu indexové fondy?

Pokud správce portfolia pro indexový fond provádí další služby správy, fond již není pasivní. V důsledku toho mají fondy s těmito přidanými funkcemi prodeje poplatky, které jsou značně nadprůměrné.

Vezměte například fond Devcap Shared Return, který je společensky odpovědný indexový fond S & P 500. Ke dni 4. června 2003 měla poměr nákladů 1,75% a účtoval 12b-1 poplatek ve výši 0,25%. Další fond, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, byl zařazen do indexového fondu S & P 500, ale skutečně se snažil překonat výkon S & P 500!

Obrázek 3

Není problém chtít koupit fond, který se pokouší porazit společnost S & P nebo je společensky zodpovědný. Nejdůležitějším bodem není zmatek mezi pravými indexovými fondy a fondy, které mají jen názvy podobné indexům.

Závěrečné úvahy V rámci kategorie indexových fondů nejsou všechny uvedené fondy tak rozmanité, jako ty, které sledují index, jako je S & P 500. Mnohé indexové fondy mají ve skutečnosti stejné vlastnosti jako účelové, hodnotové a / nebo odvětvové fondy. Nezapomeňte, že zaměřené fondy mají tendenci držet méně než 30 akcií nebo aktiv v rámci stejného sektoru.Nedostatečná diverzifikace v sektorových fondech - jako je fond amerického indexu zemního plynu - a hodnotové indexové fondy, které investují do méně než 30 akcií - jako je Fond Strong Dow 30 Value - vystavují investory vyššímu riziku než fond sledující S & P 500, což je se skládá z 500 společností v různých odvětvích ekonomiky.

Vzhledem ke zvýšenému riziku je ještě důležitější zvážit poplatky, protože snižují výši obdrženého výnosu z přijatých rizik. Zvažte následující srovnání indexových fondů Dow 30:

Obrázek 4

V tomto příkladu má přístroj Orbitex Focus 30 A poměr nákladů téměř 3%! Bližší pohled ukazuje zatížení front-end 5.8% a 12b-1 poplatků 0. 40%. Vzhledem k tomu, že Dow ztratil zhruba 12% v průběhu roku končícího koncem dubna 2003, investoři v tomto fondu by ztratili kolem 15%!

Take-Home Notes
Pokud jste investorem, který by chtěl investovat do indexového fondu, ujistěte se, že hledáte jen obal:

1. Náklady a chyby sledování mají minimální provozní náklady a nejlépe žádné poplatky nebo chyby sledování. Vynikajícím zdrojem, který jsme považovali za užitečný pro vyhledávání indexových fondů, zejména těch, které sledují index S & P 500, jsou indexové fondy. com. Funkce prohledávání této webové stránky vám umožňuje třídit prostředky podle jejich poměru nákladů, výnosů a dalších prvků.
2. Porovnejte vybraný indexový fond s jinými podobnými fondy - Umožní vám určit přiměřený rozsah výdajů a chyby sledování pro danou skupinu fondů.

Bottom Line Ne všechny indexové fondy provádějí totéž. Poměry nákladů, poplatky a chyby sledování mohou drasticky ovlivnit výkonnost indexového fondu. Investoři by měli pečlivě prošetřit indexový fond před nákupem, aby se ujistili, že jeho poplatky jsou nízké a že mají pevné pochopení toho, do čeho fond investuje, stejně jako strategie a cíle, které management používá ke splnění svých cílů. Indexové fondy mohou být velmi spolehlivé investice, ale investoři pravděpodobně najdou jednu, na kterou se mohou spoléhat, pokud vyloučí nějaký prvek překvapení.