Mnoho společností zabývajících se řízením investic říká, že jsou kompatibilní s GIPS. Takže co je GIPS a proč by se firma dobrovolně rozhodla splnit normy GIPS? To jsou některé z otázek, které zodpovíme v tomto stručném přehledu standardů globálních investičních výkonů (GIPS), které jsou vyhlášeny Radou pro investiční výkonnost CFA Institute.

Vidíte: Co získáte, když zaplatíte za investiční služby

Stručná historie GIPS jsou etické normy, které se vztahují na způsob, jakým jsou investiční výkony prezentovány potenciálním i stávajícím klientům. Předchůdci společnosti GIPS byli Sdružení pro řízení investic a standardy pro prezentaci výsledků výzkumu (AIMR-PPS). Původní příručka AIMR-PPS byla vydána v roce 1993, ale tyto etické normy nebyly tak rozsáhlé ve svém rozsahu jako současná GIPS.

V roce 1995 vytvořila AIMR výbor GIPS, který pracoval na vývoji globálních standardů a do roku 1999 bylo vydáno první vydání GIPS. V té době zřídil CFA Institute (dále známý jako Asociace pro řízení investic a výzkum) Rada pro investiční výkonnost (IPC), která dále rozvíjí standardy. Do roku 2005 schválil Institut CFA nové vydání GIPS a přistoupil k konvergenci PPS a GIPS s úředním datem účinnosti 1. ledna 2006. Od tohoto data AIMR-PPS přestal existovat a AIMR - kompatibilní firmy byly vyzvány k tomu, aby se staly kompatibilními s GIPS.

Proč přejít na globální standard? Odvětví správy investic se stává globálnější. Mnoho správců aktiv nejen konkuruje na podnikání na svých domácích trzích, ale i na zahraničních trzích. Trhy severní Ameriky a západní Evropy jsou velmi dobře rozvinuté, ale další trhy se zvedají a stávají se tak propracovanějšími. U investičních firem mimo Evropskou unii nebo v Evropské unii, které jsou v souladu s GIPS, může být legitimita a investorům dává jistotu, že se firma snaží splnit nejvyšší standardy.

Byť schopen vyhovět požadavkům GIPS může ve skutečnosti ulehčit podnikům, které se snaží konkurovat na více trzích, protože musí dodržovat pouze jeden soubor norem a mohou se vyhnout nutnosti provádět zásadní změny ve svých prezentace nebo metody výpočtu při práci v jiných zemích. Jinými slovy GIPS vyplňuje potřebu standardizace v dalekosáhlém průmyslu.

Je GIPS nezbytný? GIPS jsou standardy, ne zákony. Firmy nemusí být kompatibilní s GIPS. Navíc tyto normy nejsou kodifikovány do práva cenných papírů v USA. Přestože jsou dobrovolní, poskytují kázeň k výpočtu a důvěru ve představení představení.

Před výpočtem a prezentací výkonnosti je pro firmu určitý základ.První věc, kterou firma musí udělat, je skutečně definovat firmu. To může znít zjevně, ale mohou existovat oprávněné důvody, že dceřiná společnost by byla vyloučena z pevné definice.

Dalším krokem jsou kompozity firmy. Jedna z nejdůležitějších věcí, kterou firma může udělat, je definovat své kompozity logickým a smysluplným způsobem. GIPS vyžadují, aby všechny firemní portfóliá s placením poplatků byly zahrnuty do alespoň jednoho kompozitu. Příručka GIPS definuje složku jako "agregaci jednoho nebo více portfolií do jedné skupiny, která představuje konkrétní investiční cíl nebo strategii" - myslím "kapitál rozvíjejícího se trhu" nebo "globální fixní příjem".

SEE: Moderní Teorie portfolia: Přehled .
Ustanovení norem pokrývají několik dalších položek včetně výpočtu, jakož i prezentace a zveřejňování informací. Například jsou vyžadovány časově vážené (na rozdíl od penězově vážených) míry návratnosti. Některé firmy se pravděpodobně domnívají, že největší část jejich prezentací o výkonu jsou požadovaná zveřejnění v rámci systému GIPS, neboť firmy jsou povinny zveřejňovat mnoho položek včetně definice firmy, ať plnění je bez poplatků nebo hrubých poplatků a jaké další informace musí na požádání. V samotném vydání GIPS z roku 2006 existuje téměř 30 požadovaných zveřejnění.

Spravedlivé zastoupení historických výkonů Jeden z uvedených cílů GIPS se zabývá zajištěním přesné a konzistentní investiční výkonnosti. Standardy vyžadují, aby firmy zpočátku vykazovaly minimálně pět let historie kompatibilní s GIPS. Po tomto minimu musí firma sestavit rekord 10 let. Pokud kompozit existuje již po dobu kratší než pět let, musí firma od počátku vykazovat celou historii. Protože investoři by měli být vždy opatrní, pokud firma ukáže jen to nejlepší roky jejího výkonu, měl by mít tento požadavek možnost zastavit praxi "vybírání třešní".

Například investice, která může vypadat skvěle, posledních dvou letech, kdy investice zaznamenala pozitivní výnosy. Předpokládejme však, že tři roky před tím firma zaznamenala negativní výnosy; pokud firma nezjistila dřívější výkonnost investice, investoři by získali úplně jiný dojem o schopnostech správy aktiv společnosti. Dodržování jednotného standardu pomáhá investorům činit informovanější rozhodnutí a může zvýšit jejich důvěru v odvětví správy investic.

Proč se firmy rozhodly, že budou kompatibilní s GIPS Může se zdát, že se všemi dalšími souvisejícími pracemi by bylo potíží, aby firma byla kompatibilní s GIPS. Nicméně vzhledem k tomu, že normy GIPS se staly tak široce přijatelnými, může být institucionální správce aktiv, který není v souladu s předpisy, v konkurenční nevýhodě. V USA, mnoho investičních poradců ani nebude považovat investice firmy za své institucionální klienty, pokud to není kompatibilní s GIPS. Shoda GIPS také pomáhá firmám soutěžit na mezinárodní úrovni.

Ověření Firmy, které tvrdí, že splňují požadavky GIPS, mohou nezávisle ověřit třetí strany. Ověřování je v tomto okamžiku dobrovolné, ale mnoho firem se rozhodne ověřit, aby pomohlo identifikovat nedostatky v postupech a poskytlo klientům klid. Existují firmy, které se specializují na tento druh ověřování a poradenství při měření výkonnosti. Jakmile je firma ověřena, může ji přidat do svých marketingových materiálů, které jsou v souladu s GIPS.

Spodní linie Klienti nebo potenciální klienti investičního managementu mohou využívat standardy GIPS, protože poskytují standardy pro investiční výkonnost, což usnadňuje investorům porovnávat firmy a přijímat informovanější rozhodnutí. Chcete-li se dozvědět více o specifikacích norem, podívejte se na příručku GIPS na webové stránce CFA.