Forex je největší a nejlikvidnější trh na světě. V roce 2010 činilo více než 3 biliony dolarů denního obchodování. Přesto, tento trh nebyl před sto lety podivný. Na rozdíl od akciových trhů, které mohou sledovat své kořeny za staletí, je forex trh, jak tomu dnes rozumíme, skutečně nový trh. Podíváme se krátce na počátky forexu a jeho funkce dnes.
Nejstarší trh na světě?
Někteří budou říkat, že forexový trh skutečně spadá do úsvitu času, kdy byly na zboží prodávány kameny, peří, skořápky nebo vroubkované kosti. Zatímco je pravda, že to znamenalo zrodení měny, nemáme opravdu důkazy o tom, že časný člověk zkrátí skály proti peřím.

V nejzákladnějším smyslu - to, že lidé konvertují jednu měnu na jinou pro finanční výhodu - byl forex kolem, protože země začaly razit měny. Pokud by řecká mince měla větší množství zlata než egyptská mince kvůli velikosti nebo obsahu, obchodník mohl obchodovat způsobem, který mu zanechal více řeckých mincí. To byl rozsah forexového trhu až do moderní doby; strany se schopností obchodovat v jedné ze dvou měn by používaly měnu s nižším oceněním pro vyplacení a poptávku měny s vyšší hodnotou za přijaté platby, přičemž by využily arbitráže - rozdíl v hodnotě mezi oběma měnami.

Všichni se dostanou dolů k zlatu Hlavním důvodem, proč v minulosti neexistoval žádný reálný forexový trh, je skutečnost, že drtivá většina světových měn byla deriváty standardu jako stříbro a zlato. Pokud by došlo k nějakému znehodnocení měny, lidé by se přirozeně přizpůsobili tím, že si své podíly vymění za odpovědnější cizí měnu nebo budou obchodovat s drahými kovy samotnými. Koneckonců, počáteční papírové měny byly považovány za směnky směnitelné za drahé kovy držené v rezervě. Alespoň to byla teorie. (Další informace o tomto typu standardního systému naleznete v části Zlatý standard Revisited .)

Funny peníze Mnoho národů, včetně USA, experimentovalo s tiskem dodatečných peněz navzdory stanovenému zlatému standardu. Doufala, že lidé a jiné národy by nebyly dostatečně rychlé, aby zjistili, že tato zneužitelná měna byla použita k splacení dluhopisů a jiných veřejných dluhů. Občas to fungovalo, vyčerpalo úspory občanů národa prostřednictvím rychlé inflace a umožnilo vládním stranám účinně vykrývají své povinnosti. (Chcete-li se dozvědět více o tomto scénáři, podívejte se na Monetarismus: Tisk peněz na omezení inflace .

Příliš často bylo možné, že země jednoduše odmítne skrýt měnu za zlato nebo stříbro, což znamená, že zásilky devalvované měny jsou jedinou platbou za dluhy.Toto chování bylo během Velké hospodářské krize endemické. Mnoho národů začalo požadovat ukončení této škodlivé praxe. Začalo tak pracovat na systému Bretton Woods. (Informace o historii této dohody v Globální obchod a měnový trh .)

Bretton Woods Ke konci druhé světové války se uskutečnilo setkání spojeneckých národů s cílem formalizovat směnu míry mezi národy. Jednoduše řečeno, jednalo se o pokus o trvalé opravy měn. Byla stanovena nastavená hodnota pro každou měnu v poměru k americkému dolaru a americký dolar byl odděleně přidán kolík 35 USD za unci zlata. Očekávala se, že každá vláda bude udržovat měnovou politiku, která ospravedlňuje kolík, a USA, které mají dolar jako rezervní měnu, by měly mít v rámci své stanovené hodnoty ve zlatě.

Kdyby nějaká země měla přebytek národní měny, mohli by ji obchodovat za stanovené množství zlata prostřednictvím "zlatého okna" podle hodnot stanovených v dohodě. Nebo by je mohli přeměnit na dolary USA - považované za zlaté díky konvertibilitě. Tato chráněná země v obchodě a ztížila pro ně nafouknout domácí měnu, aniž by vyvolala nějakou cizí měnu, která by měnila zlato.

The Times, They Are A-Changing Kolíčky nastavené u Bretton Woods měly smysl, když byly nastaveny, ale svět se vydal dál a věci se změnily. Vzhledem k tomu, že světový obchod rostl a některé národy narůstaly dopředu, zatímco jiné vyvěšovaly, kolíčky byly zkreslené. K tomuto faktu byl přidán problém čestného systému pro měnovou politiku. Bretton Woods se často zadržel inflační politiky, když vláda považovala inflaci za nejrychlejší cestu z dluhu. A když se USA nafoukly, její stav jako rezervní měna ještě více narušila věci. Bretton Woods měl málo flexibility, aby reagoval na tyto změny.

Friedman, libra a narození forexu
V roce 1967 byl Milton Friedman pozitivní, že britská libra byla oproti americkému dolaru nadhodnocena kvůli příznivému britskému kolíku Bretton Woods a ekonomickým problémům, které trpěl od . Pokusil se ho prodat krátce. Všechny banky z Chicaga, které povolal, aby ho zřídily, ho odmítly. Nebudou transakci povolovat, pokud neexistuje komerční zájem. Ve skutečnosti poukazují na to, že nadnárodní banky a samotné země provádějí obdobné transakce již léta. Francie zejména systematicky zkrachovala americký dolar neustálým získáváním zlata výměnou za nadhodnocené dolary.

Friedman odvrátil své rozhořčení ve sloupci Newsweek , který upoutal pozornost Leo Melamed z Chicagské burzy cenných papírů (CME). Melamed pověřil Friedmana za 11-ti stranový papír, který stanovil nutnost pohyblivých měn a měnový trh s použitím futures pro obchodování. Jak štěstí bude mít, stagflace sedmdesátých let donutil prezidenta Nixona, aby zavřel zlaté okno nebo viděl, že Francie a jiné národy vyprázdní Fort Knox. Tato kombinace předvídavosti a štěstí vedla k skutečnému forexu na trhu, který využívá futures, které byly vydány z Chicaga v roce 1972.(Více o problémech stagflací v USA viz Stagflation, 1970s Style .)

Forex a fiskální disciplína
Forexové futures se ukázaly být mnohem užitečnější, než jakýkoli jiný odhadoval. Nyní, namísto držení rezerv v několika různých měnách a jejich repatriace, pokud jsou úrokové sazby příznivé - komplikující vykazování rozvahy v procesu - by společnosti mohly vyhlazovat měnové riziko a urychlit transakce s jednou smlouvou. Spekulanti začali využívat stejné smlouvy, aby získali zisk, když se měnová politika státu stala příliš volným vůči ostatním národům - což je vývoj, který často účinněji podporoval peněžní omezení než Bretton Woods kdy udělal. I když jejich záměrem je zisk, forex obchodníci jsou účinným způsobem, jak prosadit fiskální disciplínu na nafukování národů.

Forex Today
Vzhledem k tomu, že to bylo přirozeně decentralizováno, forex vzlétl, když se internet změnil z 24/7 na nutnost světových časových pásem na 24/7 v reálném čase. Jedná se o nejrychlejší trh na světě, který okamžitě reaguje na signály dodávek a poptávek zasílané neúplnými smlouvami. Odstranilo také mnoho měnového rizika, kterým čelí společnosti s působností na celém světě.

S biliony dolarů měnící se ruce, forex trhy získávají a ztrácejí obrovské množství peněz každou minutu. Maďarský přistěhovalec (George Soros) může sundat Bank of England, vydělat 1 miliardu dolarů na jediný obchod a způsobit, že celá národní měna klesne, neboť obchodníci se hromadí na krátké pozice. (

Měna Robin Hoods
Je neúmyslnou funkcí forexových trhů a obchodníků prosazovat fiskální disciplínu mezi národy, což je nutností. Je nepravděpodobné, že by vlády znovu dobrovolně přijaly normu, a to dokonce i jako volné, jako vázání peněžní zásoby na snadno manipulovaný HDP národa, takže zde zůstávají fiatové peníze. Ve světě, kde mohou být tištěné peníze vyměněny za více papírových peněz, je zapotřebí forexu, aby se národům podařilo zamezit úspoře svých občanů - jestliže vydělávají peníze, které tyto dobré činy dělají, tím větší moc jim.

Další informace o Forexu v našem hlubším Forex Walkthroughu.