S každým, kdo je vyškolen, aby se podíval na stejné údaje o prodeji a hrubém domácím produktu (HDP), je vždy užitečné najít nové způsoby, jak promítnout výnosy společnosti nebo míry růstu země. Pro kapitálové investory může fluktuace devizového trhu znamenat rozdíl mezi ziskovým čtvrtletím a nerentabilním, zatímco u obchodníků s měnou mohou akciové pohyby pomoci určit, zda celkový trh hledá riziko nebo se mu vyhýbá. Pomocí těchto informací mohou obchodníci a investoři lépe porozumět blízkému vztahu mezi těmito dvěma trhy a také získat další výhodu při prognózování směru trhu.

AD:

SEE: Forexový trh: kdo obchoduje s měnou a proč

Vliv měn na akcie Existuje mnoho způsobů, jak mohou měny ovlivnit akcie. U nadnárodních společností mohou fluktuace měn zvýšit nebo snížit zahraniční výdělky. U dovozců a vývozců mohou měnové kurzy ovlivnit ziskovost a prodej. Podívejme se na to, jak tyto vztahy fungují.

Relativní výkon mezi průmyslovými vrstevníky Výkyvy měn mohou znamenat vyšší výkonnost nebo nedostatečnou výkonnost konkurentů v průmyslu. Vezměte například Boeing a Airbusu se sídlem ve Francii; společnosti zaznamenaly rozdíl mezi ziskovostí mezi lety 2006 a 2007, kdy euro dosáhlo 20% proti americkému dolaru. Boeing, výrobce v USA založený na letounu, zaznamenal prudký vzestup objednávek pro svůj letoun Dreamliner. Došlo k výraznému posunu úroků ze strany zahraničních kupujících, jakmile se euro zvýšilo z 1,18 na 1. 42. Evropský konkurent společnosti Boeing, společnost Airbus, na druhé straně utrpěl značně kvůli posilujícímu euru. Ve třetím čtvrtletí roku 2007 společnost Airbus oznámila, že snižuje 10 000 pracovních míst a urychluje výrobu nového super jumbo letadla, aby zvrátila ztrátu ve výši 810 milionů dolarů.

AD:

Dovozci Vs. Vývozci Měnová síla nebo slabá síla může také znamenat rozdíl mezi jedním sektorem, který vykazuje nižší výkon než jiný. Konkrétněji, když dolar USA oslabuje, společnosti jako Wal-Mart, které dovážejí většinu svých produktů, podhodnocují společnosti jako Boeing, který prodává spoustu svých trysek v zahraničí. Na obrázku 1 představuje oranžová čára index dolaru, zatímco modrá čára představuje cenu Wal-Mart dělené cenou společnosti Boeing. Jak vidíte, když dolar Spojených států oslabuje, Wal-Mart podhodnocuje Boeing a když to posiluje, Wal-Mart překonává Boeing. Důvodem je, že silnější dolar znamená, že společnosti jako Wal-Mart mají větší kupní sílu, což činí náklady na zahraniční zboží levnější.

AD:

Obr. 1: Když dolar USA oslabuje, Wal-Mart podhodnocuje Boeing a když se posiluje, Wal-Mart překonává Boeing.

Zdroj: DailyFX. com

Mezinárodní expozice Pro nadnárodní korporace může být podnikání na mezinárodní úrovni dobrou nebo špatnou věcí. Pokud se vaše místní měna oslabuje, kolísání měnových kurzů zvýší zahraniční příjmy; pokud vaše místní měna posiluje, kolísání měn by mohlo snížit výdělky. Období mezi roky 2002 a 2007 bylo jedním z slabostí dolaru v USA. Vezměte například McDonald's; výhoda, že čtvrtletní výnosy společnosti získané z devizového převodu vzhledem k jejich mezinárodní expozici nemohou být zamítnuty.

SEE: Pravidla obchodování s Forexem

V roce 2007 společnost Aegis PLC, britský kupující reklamního prostoru, zaznamenala 18% pokles zisků z prvního pololetí z důvodu negativních měnových pohybů. Americký dolar klesl proti britské libře o 10% v prvních šesti měsících roku, zatímco euro kleslo o 1,8%. Toto negativně ovlivnilo zisky z prodeje v USA a v Evropě. Společnosti se sídlem v Evropě, ve Spojeném království a dokonce v Kanadě cítily špičku dolního amerického dolaru, protože hodnota větších smluv s producenty trpí, když se zisk vrátí zpět.

Cíle pro fúze a akvizice Výrazné fluktuace měn může také vést ke zvýšení přeshraničních fúzí a akvizic (M & A). Když kanadský dolar v roce 2007 dosáhl 31letého maxima, kanadské společnosti se vydaly na nákup. Nebylo těžké pochopit, proč se měna mezi roky 2002 a 2007 zvýšila o 62%. Tento nárůst zvýšil podíl Toronto-Dominion Bank, třetí největší banky v Kanadě (k říjnu 2007), na více než 52 miliard dolarů, což jí umožnilo oznámit plány na nákup amerického obchodu Commerce Bancorp za 8 dolarů. 5 miliard. Smlouva byla strukturována jako 75% akcií a 25% v hotovosti. Pokud by TD uskutečnila transakci šest měsíců před vyhlášením, kdy USD / CAD obchodovalo na úrovni 1,16, dohoda by stála 1 dolar. 3 miliardy dalších kanadských dolarů nebo prémie 14%.

Kanadské banky oznámily nebo dokončily přeshraniční akvizice v miliardách dolarů v roce 2007. Měnové výkyvy jednoznačně ovlivnily přeshraniční fúze a akvizice a není neobvyklé, že se tento trend často setkává, když společnosti v zemích s měnami, které se zvýšily významně v hodnotě, utrácejí své nově získané bohatství.

Vliv akcií na měny Nejsilnější vztah, který jsme viděli mezi akciemi a měnami, je vztah mezi obchodováním s dceřinou a dow. V roce 2007 můžete vidět mnoho měnových párů, které lze klasifikovat jako obchodovatelné obchody. Nejpopulárnější z nich jsou novozélandské a australské dolary spárované proti japonskému jenu. S úrokovými sazbami na úrovni 50 bazických bodů v roce 2007 se jen stalo extrémně levným prostředkem financování nejen pro investice do měn s vyššími výnosy, ale také pro investice do akcií. Když Dow shromáždí, má tendenci odrážet rostoucí ochotu obchodníků a investorů převzít riziko. Země, které nabízejí vyšší úrokové sazby, tak činí, protože mají obecně vyšší riziko nebo nižší ratingy státního dluhu.To je důvodem, proč jsou obchody Dow a carry jako míra rizika. Tento vztah není bezvýrazný, ale obecně řečeno, když se v Dowu objevují výrazné zisky, mají obchody tendenci růst jako odraz rostoucího chuti k riziku. Když se Dow zhroutí, obchodování s japonskými jenymi křížemi se bude prodávat jako odraz nárůstu averzie k riziku.

Obrázek 2 znázorňuje úzký vztah mezi dow (svíčky) a obchodem (černá čára) mezi roky 2002 a 2007. V tomto příkladu je index "carry trade" v tabulce jako koš složený ze tří nejvýnosnějších měn oproti dnu tři doly s nízkou úrokovou sazbou, které jsou aktualizovány denně po dobu 17 let s použitím tříměsíčních sazeb LIBOR pro každou zemi. Pro náš vesmír měn jsme použili velké (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD, USDC / HF) i komoditní dolary (USD / CAD, AUD / USD, NZD / USD).

Obr. 2: Úzké vztahy mezi Dow (svíčky) a obchodem (černá čára) mezi roky 2002 a 2007.

Zdroj: DailyFX. com

Transakce se mohou a budou odchylovat od výnosů z akciového trhu v krátkodobém horizontu a obchodníci by nemuseli nutně předpokládat, že pokud Dow stoupne, současně vzestupují obchody. Nicméně, to, co ilustruje obrázek 2, je, že ve střednědobém horizontu jsou obchody a akcie velice korelovány. Důvodem, proč tomu tak je, je to, že v nejčistší podobě je carry trade v podstatě nekonečným lovem výnosů světových investorů. Když má carry trade dobrý výkon, vytváří nadměrné výnosy nejen ve formě vyšších výnosů, ale někdy i výrazného zhodnocení kapitálu. Tyto nadměrné výnosy vytvářejí obrovské množství kapitálu, které usiluje o více spekulativní výnosy a často se ocitá na akciovém trhu.

Opak je pravda i tam, kde silné zisky na akciových trzích přitahují více účastníků na trh. Za účelem zahájení nebo zvýšení expozice půjčí mnoho zahraničních investorů, zejména těch na úrovni hedžových fondů, proti půjčkám s nízkou úrokovou sazbou, jako je japonský jen a švýcarský frank, aby využili své investice do akcií v USA.

Bottom Line Nakonec je zde zůstat a bude nadále ovlivňovat společnosti a spodní hranice v příštích čtvrtletích. Význam těchto vztahů nadále roste, jelikož společnosti hledí nad horizontem na světových trzích a konkurenci a rozšiřují se mimo USA do zemí jako je Evropa a Asie. Výsledkem je, že prodej a produktové řady jsou vystaveny devizovému riziku. V důsledku toho se všichni na akciovém trhu, kteří se dívají na totéž, může velmi dobře zaplatit, aby se podívali mimo krabici a obrátili se na měnový trh jako předzvěst budoucích výnosů. V konečném důsledku to může dát průměrnému investoru na trh, který se bude obracet na podobné interpretace.

SEE: Ekonomické ukazatele