S každým, kdo je vyškolen, aby se podíval na stejné údaje o prodeji a hrubém domácím produktu (HDP), je vždy užitečné najít nové způsoby, jak promítnout výnosy společnosti nebo míry růstu země. Pro kapitálové investory může fluktuace devizového trhu znamenat rozdíl mezi ziskovým čtvrtletím a nerentabilním, zatímco u obchodníků s měnou mohou akciové pohyby pomoci určit, zda celkový trh hledá riziko nebo se mu vyhýbá. Pomocí těchto informací mohou obchodníci a investoři lépe porozumět blízkému vztahu mezi těmito dvěma trhy a také získat další výhodu při prognózování směru trhu.

SEE: Forexový trh: kdo obchoduje s měnou a proč

Vliv měn na akcie Existuje mnoho způsobů, jak mohou měny ovlivnit akcie. U nadnárodních společností mohou fluktuace měn zvýšit nebo snížit zahraniční výdělky. U dovozců a vývozců mohou měnové kurzy ovlivnit ziskovost a prodej. Podívejme se na to, jak tyto vztahy fungují.

Relativní výkon mezi průmyslovými vrstevníky Výkyvy měn mohou znamenat vyšší výkonnost nebo nedostatečnou výkonnost konkurentů v průmyslu. Vezměte například Boeing a Airbusu se sídlem ve Francii; společnosti zaznamenaly rozdíl mezi ziskovostí mezi lety 2006 a 2007, kdy euro dosáhlo 20% proti americkému dolaru. Boeing, výrobce v USA založený na letounu, zaznamenal prudký vzestup objednávek pro svůj letoun Dreamliner. Došlo k výraznému posunu úroků ze strany zahraničních kupujících, jakmile se euro zvýšilo z 1,18 na 1. 42. Evropský konkurent společnosti Boeing, společnost Airbus, na druhé straně utrpěl značně kvůli posilujícímu euru. Ve třetím čtvrtletí roku 2007 společnost Airbus oznámila, že snižuje 10 000 pracovních míst a urychluje výrobu nového super jumbo letadla, aby zvrátila ztrátu ve výši 810 milionů dolarů.

Dovozci Vs. Vývozci Měnová síla nebo slabá síla může také znamenat rozdíl mezi jedním sektorem, který vykazuje nižší výkon než jiný. Konkrétněji, když dolar USA oslabuje, společnosti jako Wal-Mart, které dovážejí většinu svých produktů, podhodnocují společnosti jako Boeing, který prodává spoustu svých trysek v zahraničí. Na obrázku 1 představuje oranžová čára index dolaru, zatímco modrá čára představuje cenu Wal-Mart dělené cenou společnosti Boeing. Jak vidíte, když dolar Spojených států oslabuje, Wal-Mart podhodnocuje Boeing a když to posiluje, Wal-Mart překonává Boeing. Důvodem je, že silnější dolar znamená, že společnosti jako Wal-Mart mají větší kupní sílu, což činí náklady na zahraniční zboží levnější.

Obr. 1: Když dolar USA oslabuje, Wal-Mart podhodnocuje Boeing a když se posiluje, Wal-Mart překonává Boeing.

Zdroj: DailyFX. com

Mezinárodní expozice Pro nadnárodní korporace může být podnikání na mezinárodní úrovni dobrou nebo špatnou věcí. Pokud se vaše místní měna oslabuje, kolísání měnových kurzů zvýší zahraniční příjmy; pokud vaše místní měna posiluje, kolísání měn by mohlo snížit výdělky. Období mezi roky 2002 a 2007 bylo jedním z slabostí dolaru v USA. Vezměte například McDonald's; výhoda, že čtvrtletní výnosy společnosti získané z devizového převodu vzhledem k jejich mezinárodní expozici nemohou být zamítnuty.

SEE: Pravidla obchodování s Forexem

V roce 2007 společnost Aegis PLC, britský kupující reklamního prostoru, zaznamenala 18% pokles zisků z prvního pololetí z důvodu negativních měnových pohybů. Americký dolar klesl proti britské libře o 10% v prvních šesti měsících roku, zatímco euro kleslo o 1,8%. Toto negativně ovlivnilo zisky z prodeje v USA a v Evropě. Společnosti se sídlem v Evropě, ve Spojeném království a dokonce v Kanadě cítily špičku dolního amerického dolaru, protože hodnota větších smluv s producenty trpí, když se zisk vrátí zpět.

Cíle pro fúze a akvizice Výrazné fluktuace měn může také vést ke zvýšení přeshraničních fúzí a akvizic (M & A). Když kanadský dolar v roce 2007 dosáhl 31letého maxima, kanadské společnosti se vydaly na nákup. Nebylo těžké pochopit, proč se měna mezi roky 2002 a 2007 zvýšila o 62%. Tento nárůst zvýšil podíl Toronto-Dominion Bank, třetí největší banky v Kanadě (k říjnu 2007), na více než 52 miliard dolarů, což jí umožnilo oznámit plány na nákup amerického obchodu Commerce Bancorp za 8 dolarů. 5 miliard. Smlouva byla strukturována jako 75% akcií a 25% v hotovosti. Pokud by TD uskutečnila transakci šest měsíců před vyhlášením, kdy USD / CAD obchodovalo na úrovni 1,16, dohoda by stála 1 dolar. 3 miliardy dalších kanadských dolarů nebo prémie 14%.

Kanadské banky oznámily nebo dokončily přeshraniční akvizice v miliardách dolarů v roce 2007. Měnové výkyvy jednoznačně ovlivnily přeshraniční fúze a akvizice a není neobvyklé, že se tento trend často setkává, když společnosti v zemích s měnami, které se zvýšily významně v hodnotě, utrácejí své nově získané bohatství.

Vliv akcií na měny Nejsilnější vztah, který jsme viděli mezi akciemi a měnami, je vztah mezi obchodováním s dceřinou a dow. V roce 2007 můžete vidět mnoho měnových párů, které lze klasifikovat jako obchodovatelné obchody. Nejpopulárnější z nich jsou novozélandské a australské dolary spárované proti japonskému jenu. S úrokovými sazbami na úrovni 50 bazických bodů v roce 2007 se jen stalo extrémně levným prostředkem financování nejen pro investice do měn s vyššími výnosy, ale také pro investice do akcií. Když Dow shromáždí, má tendenci odrážet rostoucí ochotu obchodníků a investorů převzít riziko. Země, které nabízejí vyšší úrokové sazby, tak činí, protože mají obecně vyšší riziko nebo nižší ratingy státního dluhu.To je důvodem, proč jsou obchody Dow a carry jako míra rizika. Tento vztah není bezvýrazný, ale obecně řečeno, když se v Dowu objevují výrazné zisky, mají obchody tendenci růst jako odraz rostoucího chuti k riziku. Když se Dow zhroutí, obchodování s japonskými jenymi křížemi se bude prodávat jako odraz nárůstu averzie k riziku.

Obrázek 2 znázorňuje úzký vztah mezi dow (svíčky) a obchodem (černá čára) mezi roky 2002 a 2007. V tomto příkladu je index "carry trade" v tabulce jako koš složený ze tří nejvýnosnějších měn oproti dnu tři doly s nízkou úrokovou sazbou, které jsou aktualizovány denně po dobu 17 let s použitím tříměsíčních sazeb LIBOR pro každou zemi. Pro náš vesmír měn jsme použili velké (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD, USDC / HF) i komoditní dolary (USD / CAD, AUD / USD, NZD / USD).

Obr. 2: Úzké vztahy mezi Dow (svíčky) a obchodem (černá čára) mezi roky 2002 a 2007.

Zdroj: DailyFX. com

Transakce se mohou a budou odchylovat od výnosů z akciového trhu v krátkodobém horizontu a obchodníci by nemuseli nutně předpokládat, že pokud Dow stoupne, současně vzestupují obchody. Nicméně, to, co ilustruje obrázek 2, je, že ve střednědobém horizontu jsou obchody a akcie velice korelovány. Důvodem, proč tomu tak je, je to, že v nejčistší podobě je carry trade v podstatě nekonečným lovem výnosů světových investorů. Když má carry trade dobrý výkon, vytváří nadměrné výnosy nejen ve formě vyšších výnosů, ale někdy i výrazného zhodnocení kapitálu. Tyto nadměrné výnosy vytvářejí obrovské množství kapitálu, které usiluje o více spekulativní výnosy a často se ocitá na akciovém trhu.

Opak je pravda i tam, kde silné zisky na akciových trzích přitahují více účastníků na trh. Za účelem zahájení nebo zvýšení expozice půjčí mnoho zahraničních investorů, zejména těch na úrovni hedžových fondů, proti půjčkám s nízkou úrokovou sazbou, jako je japonský jen a švýcarský frank, aby využili své investice do akcií v USA.

Bottom Line Nakonec je zde zůstat a bude nadále ovlivňovat společnosti a spodní hranice v příštích čtvrtletích. Význam těchto vztahů nadále roste, jelikož společnosti hledí nad horizontem na světových trzích a konkurenci a rozšiřují se mimo USA do zemí jako je Evropa a Asie. Výsledkem je, že prodej a produktové řady jsou vystaveny devizovému riziku. V důsledku toho se všichni na akciovém trhu, kteří se dívají na totéž, může velmi dobře zaplatit, aby se podívali mimo krabici a obrátili se na měnový trh jako předzvěst budoucích výnosů. V konečném důsledku to může dát průměrnému investoru na trh, který se bude obracet na podobné interpretace.

SEE: Ekonomické ukazatele