Pro většinu investorů znamená slovo "dluhopis" obrazy tradičních korporátních, konvertibilních nebo státních dluhopisů. Existuje však jiný typ dluhového nástroje na trhu, který je stále populárnější. Je známá jako "dluhopis spojený s událostmi". V tomto článku se podíváme na dluhopisy spojené s událostmi a ukážeme, jak a proč jsou používány. (Chcete-li získat nějaké informace o dluhopisů, podívejte se na naše Bond Základy výuky .

TUTORIAL: Základy dluhopisů

Vývoj dluhopisů spojených s událostmi Dluhopisy spojené s událostmi jsou způsob, jakým zajišťovny získávají finanční prostředky a současně zmírňují riziko proti závažnému nároku nebo katastrofě. Ve skutečnosti proto investoři často odkazují na tyto vazby jako katastrofické dluhopisy (CAT). Tyto dluhopisy přišly na scénu v polovině devadesátých let, jelikož pojišťovny a zajišťovny zjistily, že hledají způsoby, jak vyrovnat rizika spojená s významnými událostmi, jako jsou škody způsobené přírodní katastrofou.

Očekává se, že bude využívat a popularizovat tyto dluhopisy, neboť pojišťovny čelí velkým peněžním nárokům díky zvyšujícím se vlastnostem (a jiným aktivům). Navíc se někteří domnívají, že kvůli globálnímu oteplování může frekvence a / nebo síla hurikánů a dalších bouří nadále růst - čímž se vytváří rostoucí potřeba společností chránit se. (Pokračujte v čtení o vývoji dluhopisů v Dluhopisový trh: zpětný vzhled .)

Jak pracují
Zajišťovací společnosti platí vysoké míry návratnosti (některé dluhopisy mohou mít dvojciferné výnosy), aby se mezi mnoho investorů rozšířilo riziko velkého hurikánu, zemětřesení nebo jiné katastrofické události. Kvůli této skutečnosti jsou dluhopisy spojené s událostmi obecně vysokým rizikem a vysokou odměnou. A zatímco se mohou účastnit jednotliví investoři, obvykle tak činí prostřednictvím řízených produktů, jako jsou vzájemné fondy. Existuje však malý záchyt, díky němuž jsou dluhopisy spojené s akciemi poněkud jedinečné ve srovnání s jinými dluhopisy.

Úlovkem je, že v případě závažné události může pojišťovna použít jistinu investora k vyplacení pohledávek. Takže v podstatě investor investovat do sázky, že taková událost nenastane. Toto riziko může kompenzovat atraktivní výnosy, které tyto dluhopisy obvykle platily.

Rizikové prémie
Vyhodnocení, zda určitá dluhopis stojí za riziko, není vždy snadné. Je to proto, že v procesu hodnocení mohou být zahrnuty některé subjektivity a předpoklady. Pouseme ještě o něco dál.

• Investor by měl zvážit, jakou míru návratnosti by mohl rozumně nakoupit (převládající tržní sazbu) na státním dluhopisu nebo vysoce hodnocené podnikové dluhopise.
• Dále bychom měli zvážit výnosnost dluhopisu spojeného s událostmi. Možná není příliš velký rozdíl, ale v některých případech to může být pět bodů nebo vyšší.Nezapomeňte však, že výměnou za takový vznešený návrat, investora hrozí riziko ztráty svého hlavního povinného na základě něčeho, co je těžké předpovědět, jako bouře.
• Z tohoto důvodu je pro budoucího investora smysl pro příští přezkoumání ratingů daných dluhopisy jakoukoli ratingovou agenturou. Potenciální investoři by měli vzít na vědomí, že většina dluhopisů spojených s akciemi je hodnocena pod investičním stupněm, neboť jsou obecně považována za rizikovější než dluhopisy vyšší úrovně podniků.
• Konečně, pokud jsou nějaké údaje nebo modely k dispozici buď od emitenta nebo úvěrové agentury, ujistěte se, že si je také přečtete. Zkontrolujte, zda jsou předpoklady týkající se pravděpodobnosti události přiměřené. To není vždy snadné, protože předpovídání toho, kdy a kde se může přírodovědný čin vyskytnout, není přesná věda. Nicméně je třeba konstatovat, že tím mohou investoři získat (z první ruky) lepší smysl nebo pocit, jaká by mohla být pravděpodobnost takové události.

Abychom vám pomohli pochopit, podívejme se na příklad. Pokud historické údaje ukazují, že hurikán kategorie 2 narazí na pobřeží Louisiany každých třicet let, pak se investor nemusí cítit dobře, když použije šanci na 100 letou dluhopis. (Zjistěte jiný způsob zajištění proti přírodním činům v našem článku, Úvod do derivátů počasí .

Proč investovat do dluhopisů spojených s událostmi?
Kromě potenciálního výnosu je dalším rysem, který investoři považuje za atraktivní, celková korelace dluhopisu nebo jeho nedostatek s ostatními třídami aktiv. Dluhopisy spojené s událostmi jsou obvykle spojeny s určitou událostí a nejsou 100% korelovány s výkyvy v indexech Dow Jones Industrial nebo S & P 500. Tato obecně nízká korelace může být velice atraktivní pro investory, kteří chtějí rozdělit riziko v rámci svých portfolií. (Diversification across the different classes of assets is important for building a portfolio of assets with low correlation. Číst Diversification Beyond Equities pro více informací.)

Kdo by měl investovat? Dluhopisy spojené s událostmi nejsou pro všechny, zvláště ty, které jsou proti riziku. Ti, kteří vyhledávají potenciálně velké výnosy ve formě toku příjmů a kteří jsou ochotni přijmout riziko, však mohou považovat tyto dluhopisy za atraktivní investice, která se vejde do jejich celkové strategie portfolia. (Chcete-li zjistit, kde stojíte na rizicích, viz Rizika a diverzifikace: Co je riziko ? Porozumíš investičním rizikům? )

v případě dluhopisů spojených s událostmi, aniž by se museli vypořádat s hromadou probíhajícího výzkumu, je nakupovat akcie ve společném fondu, který udržuje pozici v dluhopisu na základě události nebo v cenných papírech společnosti CAT (jako například společnost Pioneer Diversified High Income Trust).

Opět si pamatujte, že vzájemné fondy mohou být skvělý způsob, jak investovat, protože často mají manažery a analytiky, kteří věnují velké množství času na analýzu těchto dluhopisů a protože obvykle mají přístup k rozsáhlým databázím informací.

TUTORIAL: Pokročilé koncepce dluhopisů

Spodní linie
Dluhopisy spojené s událostmi nebo katastrofické dluhopisy se mezi zajišťovnami stále více rozšiřují od svého založení v 90. letech a obavy z globálního oteplování stále rostou , vypadají, že jsou na trhu zajištěn šikovným základem. Investoři mohou považovat vysoké výnosy těchto dluhopisů za atraktivní, stejně jako jejich nedostatečnou korelaci s jinými populárními třídami aktiv, což pomáhá vytvořit správný plán diverzifikace investičních portfolií.

Další informace naleznete v článku Vysoký výnos nebo jen vysoké riziko?